周度热点集锦：LPR非对称下调、“18远洋01”展期仍在进行时

1 周度热点集锦：LPR非对称下调、“18远洋01”展期仍在进行时 上周2023.8.21-8.27，LPR非对称下调，1年期LPR为3.45%，较上月下调10BP，5年期LPR与上月持平。A股市场保持下跌趋势。上证指数周跌2.17%，报3,064.07点，深证成指周跌3.14%，报10,130.47点，创业板指周跌3.71%，报2,040.40点。国外方面，美联储放鹰，周五鲍威尔强调将利率“长时间保持在限制性区间”，但经济整体仍然强劲，截至周五收盘，标普500指数周涨0.82%报4,369.71点，纳指周跌2.26%报13,590.65点，道指周跌0.45%报34,346.90点。 从债市来看，上周一级市场总发行量3,716.49亿元，较上周增加616.59亿元，净融资额1,007.16亿元，较上周增加639.3亿元；偏离成交以城投和地产主体为主，体现分化思路；市场舆情方面，“18远洋01”再次拿出的展期方案的本金兑付与上版无异，昆明轨交和碧桂园服务外评遭下调，潍坊滨投暴露被执行和所持股权冻结风险。 下面我们将分别从宏观、高收益、债市交投情绪和市场舆情与波动等维度刻画一周市场的走势。 一、从宏观线索来看，本周A股市场延续下跌趋势，本周各期限的国债、国开、进出口行、农发行收益率以上行为主。 【大类资产】本周A股市场保持下跌趋势。上证指数周跌2.17%，报3,064.07点，深证成指周跌3.14%，报10,130.47点，创业板指周跌3.71%，报2,040.40点。国外方面，本周美联储放鹰，周五鲍威尔强调将利率“长时间保持在限制性区间”，但经济整体仍然强劲，截至周五收盘，标普500指数周涨0.82%报4,369.71点，纳指周跌2.26%报13,590.65点，道指周跌0.45%报34,346.90点。 国债期货方面，2年期、5年期和10年期国债期货分别较上周下跌0.13%、0.25%和0.29%。大宗商品方面涨势主导，DCE铁矿石上涨7.4%、伦敦银现上涨6.5%、伦敦金现上涨1.36%、SHFE铜上涨0.92%。 【资金方面】本周7D逆回购投放7280亿，回笼7750亿，国库定存1个月净回笼100亿，合计净回笼570亿元。1年期AAA同业存单收益率上行4.25bp至2.255%；银行间7天质押式回购利率上行10.42bp至2.1133%。 【利率方面】本周各期限的国债、国开、进出口行、农发行收益率以上行为主。 二、高收益主体表现方面，高收益成交依然以贵州、广西城投和民营、混改房企为主。 成交总况： 2023年8月21日至2023年8月27日共5个交易日，高收益债（成交净 2 价在90元及以下）的总成交额为40.66亿元，涉及48个主体。 分行业来看：城投主体成交总额共8.36亿元，占比20.56%，成交前五主体分别为遵义交旅投资（集团）(2.75亿)、柳州投控(1.62亿)、柳州建投(1.56亿)、贵州贵安发展集团(1.51亿)、柳州城投(0.92亿)；房地产主体成交总额共27.10亿元，占比66.65%，成交前五主体分别为金地（集团）股份(18.27亿)、重庆龙湖企拓(4.96亿)、平安不动产(1.99亿)、远洋控股集团（中国）(0.79亿)、普洛斯中国(0.31亿)。 违约情况：2023年8月21日至2023年8月27日，新增1只违约债“19佳源03”和1只展期债“20宝龙MTN001”，逾期本金6.45亿元（不含展期债）；截至2023年8月27日，2023年共13只违约债券，涉及本金252.48亿元。 三、债市交投来看，偏离成交以城投主体为主，体现分化思路。 本周异常高估值成交为三个，杭州滨江地产、天津星城投资、北京致诚鑫达物业。 本周低估值成交仍以城投为主，除了天津区域外，另外河南航空港、临沂投资、株洲高科、丰县经开等也有低估值成交，云南能投、广西金投以及株国投、光明地产均有低估值成交。 四、发行层面看，本周发行及偿还规模皆较大，净融资呈现增长趋势。 从融资额来看，2023年08月21日至2023年08月27日，一级市场共发行债券417只，总发行量3,716.49亿元，总偿还量2,709.33亿元，净融资额1,007.16亿元（上周367.86亿元），新增净融资645.90亿元（上周322.84亿元）。 3 五、市场舆情与波动方面，“18远洋01”再次拿出的展期方案的本金兑付与上版无异，昆明轨交和碧桂园服务外评遭下调，潍坊滨投暴露被执行和所持股权冻结风险。 上周重要信用事件方面，本周债务展期或置换仍集中地产主体，其中“18远洋01”再次拿出的展期方案的本金兑付与上版一样，“21旭辉03”拟展期3年首付仅有2%，宝龙更多债券进入二展；评级下调方面，惠誉下调碧桂园服务评级自“BBB-/稳定”至“BB+/负面”，主因公司的增长、品牌声誉、盈利能力和融资渠道可能受到碧桂园负面影响，另外穆迪将昆明轨交评级从“Baa3/下调观察名单”下调至“Ba1/负面”，主要考虑融资渠道持续减少；非标负面主要为潍坊区域，截至2023年8月3日潍坊滨投本部存在被执行信息12条(涉及风险敞口1.58亿），已达成展期意向。 类型 事件 债务展期或置换 方圆地产：终止2023年到期的3.4亿美元债交换要约，正积极评估有关现有票据替代解决方案 远洋集团：“18远洋01”拟再召开持有人会议，展期方案的本金兑付与上一版一样 旭辉集团：“21旭辉03”拟展期3年，原到期日支付2%本金 鑫苑置业：交换要约完成，并发行约3.3亿美元新票据 宝龙地产：“PR宝龙A”和“19宝龙B”二次展期，拟撤销2023/9/6回售申报，2023/9/6和2024/3/6分期摊还本金额由2.78%降为2.5% 宝龙地产：“20宝龙MTN001”拟召开第二次持有人会议，9月兑付5%本金，最后一期兑付75%本金 Debtwire：正荣控股提议将“H20正荣3”二次展期42个月；离岸债重组谈判进展有限 违约或逾期后续 时代中国：“H20时代5”、“H19时代4”等7只债券将于8月24日进行小额兑付 恒大地产：将控股股东提供的若干贷款拟按每股3.84港元的换股价转换为恒大新能源汽车新股 正荣地产：因重大事项存在不确定性，“H20正荣3”自8月22日开市起停牌，“H20正荣2”、“H21正荣1”继续停牌 外评下调或负面观察 昆明轨交：穆迪将评级从“Baa3/下调观察名单”下调至“Ba1/负面”，主要考虑融资渠道持续减少 碧桂园服务：惠誉下调评级自“BBB-/稳定”至“BB+/负面”，主因公司的增长、品牌声誉、盈利能力和融资渠道可能受到碧桂园负面影响 非标负面 潍坊滨投：截至2023年8月3日本部存在被执行信息12条(涉及风险敞口1.58亿），已达成展期意向 潍坊滨城：所持上市公司高斯贝尔股权已全部被冻结，流动性风险继续暴露 业绩预警 中骏集团：预计2023年中期母公司拥有人应占亏损约10亿元-12亿元 其他信用预警 Debtwire：碧桂园已按期支付8.46亿美元等额贷款当期利息 宝龙地产：持有人尚未收到公司2026年美元债利息付款，欧洲清算银行将延误归咎于“俄罗斯制裁调查” 绿城房地产：关联方宁波绿城浙凡置业有限公司累计购买公司债券4.33亿元 外评上调或正面观察 天津轨交&天津滨海建投：穆迪延长2家公司的下调观察期，认为政府出台支持措施的预期不断上升 上述详细信息，请登录Odin账户，精彩呈现： 4