【中粮视点】股指:哇!金色传说

实质性的利好在这个本是平静的周末炸裂登场，期待权益市场本轮反弹高度，但是不是真正的反转还得取决于后续经济在政策组合拳发力下得到实质性改善的节奏。策略方面建议做多沪深300与上证50股指期货。 摘要 8月27日周日晚间，A股的王炸组合来了。财政部与证监会以及三大交易所四箭齐发： 1）【财政部、税务总局：自2023年8月28日起证券交易印花税实施减半征收】历史上A股一共经历过8次印花税调整，效果立竿见影，上一次调整还是在08年：千三下调至千一、双边征收改为单边。对A股来说下调印花税是实打实的利好，降低交易成本，挤出增量资金，按照2022年证券交易印花税收入2700亿元的收入来粗略计算，此次直接将印花税减半，预计每年能截留1000多亿增量资金到A股市场。 2）【证监会：根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡】A股今年上新速度在全球资本市场都属于一骑绝尘。今年上半年，A股有173只新股上市，募集资金总额合计2096.77亿元，IPO数量和筹资额分别占全球的28%和50%。合力安排IPO节奏减少池子扩大的速度相比调降印花税效力更甚。 3）【证监会进一步规范股份减持行为：上市公司存在破发、破净或三年未进行现金分红等情况不得减持股份】相关统计数据显示，分红不达标上市公司有1649家，破发上市公司有969家，市净率小于1的上市公司有405家。数据去重后，约近2500家上市公司受减持新规影响不能减持，减持限制力度较大。新规将倒逼企业减少激进型融资，上市公司要提高效率，提升利润水平与分红能力。相比IPO增发导致的水池越扩越大，股份坚持则好比抽水机，将水位进一步的拉低，两者是市场持续低迷的重要原因。 4）【上交所、深交所、北交所：9月8日收市后将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%】说白了就是杠杆乘数上去带来的增量资金，好比买房首付比降低，能上的杠杆也就更大了。 笔者此前文章中提过今年整体的权益市场在经济修复斜率放缓以及海外加息的内外危机下步入阶段性休整，今年权益市场最唾手可得的β行情可能就来自于超跌带来的超额，当前权益市场可能已经到了获取β行情的时候了。在7月24日政治局会议提出活跃资本市场，提振投资者信心后，市场普遍期待的政策比如暂缓IPO、大股东减持限制、公募基金降费率、降低印花税、T+0等，本次A股“四支箭除了T+0在8月中旬就明确表态仍不成熟外，其他的市场所期待的大政策无论是在交易层面还是市场生态等方面能给的都给了，可以看到周五房地产方面认房不认贷这一房住不炒基石政策也做出了调整，多部门协同发力的效用也绝对要大于各自的单打独斗。 当呵护资本市场，提振市场信心不在只是口号，那么权益市场预计也将迎来一波反弹，但是不是真正的反转还得取决于后续经济在政策组合拳发力下得到实质性改善的节奏。策略方面建议做多沪深300与上证50股指期货。 最后，高开后的逢缺必补市场又该如何应对呢？ 作者简介 柳瑾 中粮期货研究院首席宏观研究员 投资咨询资格证号：Z0012424 吴纬国 中粮期货研究院股指研究员 风险揭示 1.中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。 2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 4.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。