奥特莱斯业务显着增长，公司利润快速修复

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王府井百货(600859.SH)：奥特莱斯业务显着增长，公司利润快速修复。公司2023H1实现营收63.80亿元，同比增长11.07%；归母净利润录得5.18亿元，同比增长35.64%。其中，2Q单季度实现营收30.13亿元，同比增长24.01%；归母净利润录得2.91亿元，同比增加近61倍。公司盈利、控费能力均显着提升。期间费用率为27.49%，同比下降3.22pcts。公司迈入“有税+免税”双轮驱动阶段。我们预计2023、2024年公司实现净利润10.22亿元、11.72亿元，yoy分别为+424.42%、+14.66%，EPS为0.90元、1.03元。当前A股价对应PE分别23.14倍、20.18倍，给予“买进”的投资建议。风险提示：宏观经济风险、行业竞争风险、新业务培育风险、管理运营风险。