电力设备及新能源周报：南非光伏需求有望提速，Apptronik发布Apollo

本周（20230821-20230825）板块行情 电力设备与新能源板块：本周下跌5.40%，涨跌幅排名第28。本周核电指数跌幅最小，锂电池指数跌幅最大。核电指数下跌4.00%，风力发电指数下跌4.27%，新能源汽车指数下跌4.34%，光伏指数下跌5.01%，工控自动化下跌5.21%。储能指数下跌5.98%，锂电池指数下跌6.42%。 新能源车：《欧盟电池和废电池法规》生效，中国电池企业机遇与挑战并存2023年8月17日，欧盟官方公示满20天的《欧盟电池和废电池法规》（《下称新电池法》）正式生效，主要内容包括披露碳足迹、供应链提供尽职调查、回收利用废旧电池、加强电池信息披露和跟踪，其核心理想是对电池产业进行全生命周期规管，实现加强对电池供应链和价值链的管理，通过促进材料闭环来发展循环经济和减少电池生命周期对环境和社会影响三大目标。 新能源发电：中国光伏助力南非，推动光伏产业出口和国际化 光伏：中国光伏助力南非，推动中国光伏产业出口和国际化。中国国家主席习近平访问南非，双方签署多项新能源电力合作协议。南非面临电力危机，制定了大力发展光伏等再生能源的计划和政策。中国与南非在新能源电力领域展开了广泛而深入的合作，助力中国光伏产业出口。风电：据能源局统计，1-7月新增风电装机26.31GW，同比+76%。7月新增装机3.32GW，同比+67%。1-7月风电电源投资额960亿元，同比+40%。储能：广州印发《关于推动新型储能产业高质量发展的实施意见》（以下简称《实施意见》），推动新型储能成为下一个“千亿级产业”。 电力设备及工控：Apptronik发布Apollo，打造机器人中的“iPhone”工控&机器人：8月23日Apptronik推出Apollo，该机器人“旨在改变工业劳动力并改善人类体验”，代表了Apptronik开发的超过13代电动执行器的巅峰之作。电力设备：2023年8月20日，我国首个由铁铬液流、飞轮、锂电三种形式组成的混合储能项目在内蒙古霍林郭勒正式投运。 本周关注：宁德时代、三花智控、阳光电源、天顺风能、天赐材料、思源电气、尚太科技、通灵股份、伟创电气、元力股份。 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 1新能源汽车：《欧盟电池和废电池法规》生效，中国电池企业机遇与挑战并存 1.1行业观点概要 背景：为确保欧洲电池内部市场平稳运行，避免竞争扭曲，及减少电池对环境的负面影响，欧盟2006年推出《电池指令》（The Batteries Directive）设想主要在成员国级别实施若干措施实现上述目标，2018年将该指令正式转化为国家法案，2019年对该指令实施评估后认为其设计和实施存在缺陷。 原因：①欧盟需要采取措施减少欧盟对锂进口的依赖，分别在2025年、2030年和2050年实现从电池自给自足到参与制定全球电池行业标准的终极目标。虽然欧盟在价值链的下游环节（电池组组装、回收和再利用）拥有强大的实力，但电池制造能力主要在亚洲。2020年7月，通过的关于欧洲能源存储综合方法的决议强调，欧盟的锂离子电池制造能力不足，严重依赖欧洲以外的生产。作为全球第二大电动车消费市场，如今同样面临着燃油车向新能源车转型的机动车市场变局，欧盟对动力电池的需求空前巨大。与目前整个欧盟经济所需的锂和钴的供应量相比，到2030年，欧盟所需的锂和钴将分别增加18倍和5倍；到2050年，所需的锂和钴将分别增加近60倍和15倍。刚果钴产量占全球钴产量的三分之二以上。中国占欧盟天然石墨和镍供应量的47%、南非和巴西分别占欧盟锰供应量的26%和17%。 ②欧盟在低碳问题上存在需求，电池矿物的开采和开发可能会对环境造成不利影响。根据世界经济论坛和全球电池联盟的计算，电池价值链中温室气体(GHG)排放最密集的步骤是活性材料和其他组件的制造以及电池的制造。电池的碳足迹在很大程度上取决于制造过程中使用的能源。锂离子电池的生产，或至少是电池芯的生产，通常在亚洲国家进行，其能源组合依赖于污染较严重的能源。例如，研究表明，在韩国生产的用于电动汽车的NMG锂离子电池的全球升温潜能值比使用水力发电的电池高出60%。欧盟制定了交通净零排放目标，以应对全球气候变化。 ③欧洲每年产生190多万吨废电池，回收率低导致资源浪费。其中，便携式电池的平均回收率很低。2018年，在欧盟销售的便携式电池中，有近48%被回收利用，这意味着大量宝贵的资源流失；锂离子电池的回收率很低，回收利用在技术上具有挑战性且成本高昂。如今，欧盟几乎不回收锂，因为与原生供应相比，回收锂被认为不具成本效益。循环利用的目的是回收钴、镍和铜，因为它们被认为更具经济价值。据估计，钴和镍的回收效率约为95%,铜的回收效率约为80%，具体取决于具体工艺。 ④供应商生产过程可能存在侵犯人权和对工人的保护不力等反人权现象。 进行清洁能源的欧洲对高性能、可持续生产的电池需求正在增长，建立具有竞争力和可持续发展的电池制造业至关重要。欧盟此前用以规范市场端的《电池指令》已经跟不上形势，所以亟需制订一部符合当前环境的法律法规。 法案出台：经过欧盟委员会不断修改，8月17日，欧盟官方公示满20天的《欧盟电池和废电池法规》（《下称新电池法》）正式生效。《新电池法》是一部针对所有欧盟成员国，自然人和法人，具有普遍强制力和规范性的法案，对原材料、使用和回收等各个阶段都提出了具体的标准和指标，也对所有在欧盟出售的电池进行全生命周期监管，不仅在包括电池分类、碳足迹、电化学性能和回收利用等方面提出严格要求，还对电池生产者、进口商、分销商的责任进行非常细致的划分和规定。其核心理想是对电池产业进行全生命周期规管，实现加强对电池供应链和价值链的管理，通过促进材料闭环来发展循环经济和减少电池生命周期对环境和社会影响三大目标。 法案主要内容：对电池上下游企业的义务作了解释，这也是中国电池产业链最应该注意的部分：①碳足迹披露。根据这项法规，电池生产企业必须公开电动汽车电池、轻型交通工具电池、容量超过2kWh的可充电工业电池（完全外储）和容量超过2kWh的可充电工业电池（不完全外储）碳足迹，同时还要求与制造商的管理信息、有关声明适用的电池信息、电池制造设施的地理位置、电池碳足迹(kgCO2-eq./kWh)、各个生命周期阶段的碳足迹、电池的欧盟合规声明标识编号，以及获取碳足迹声明结果的支撑研究公开版本的网络链接。 表1：碳足迹披露关键时间点 ②在原材料开发阶段，企业需要提供的供应链尽职调查。这部分法规强制公司向供应商和公众传达其电池供应链尽职调查政策，在公司内部实现尽职调查责任的分配，建立并运行透明的电池供应链控制系统，保证监管和上游参与者的可追溯性，将供应链政策纳入与上游供应商的风控措施中，以及建立申诉机制等。而且，值得一提的是，供应链尽职调查政策应由第三方机构核实验证，并向监管者提供第三方报告和供应链尽职调查证据，以此保障电池供应链的合规和透明管理。 ③废旧电池回收利用。该法规对电池生产企业提出了更高的废物管理要求。针对废旧电池中材料回收、新电池中所含的再利用材料也设定了最低目标。 表2：废物管理要求和材料回收目标 ④《新电池法》首次引入了电池标签、数字护照的信息披露要求，涵盖了电池的容量、性能、用途、化学成分、可回收材料等信息。一旦电池产品出现问题，就能很容易追查到问题出在哪个环节。欧盟委员会还将建立一个通用的信息交换系统，以便各方获取和共享电池相关的数据。 欧洲对中国出海的重要性：今年第一季度，中国仅出口至德国和荷兰两个欧洲国家的电池产品的总金额就有272.97亿元，远超出口至美国的224.7亿元。对于中国这个全球最大的动力电池生产国来说，欧洲是中国出口新能源动力电池，乃至未来，可能的，整个新能源上下游产业链产品的最大市场。 《新电池法》对中国电池企业的影响：（1）出口成本上升。进口电池的一系列限制将影响中国电池企业在原材料采购（尤其是再生材料供给不足的问题上）、电池生产和回收处理等多方面的决策，进而提升电池生产成本。据估计，欧盟《新电池法》将使中国动力电池的碳成本达到100元/kWh，全产业出口碳成本增加接近百亿元。此外，为了满足欧盟的尽职调查、数字护照等要求，中国电池企业还需要投入更多的人力、物力和财力来建立和完善相关的管理系统和数据平台。（2）构成更大的竞争压力。欧盟已经通过了一系列政策和资金支持，鼓励本土企业在原材料、技术、市场等方面进行创新和合作，这些举措将使得欧洲本土的动力电池企业在成本、质量、服务等方面具有更大的优势。（3）监管和惩罚也将更加严格和严厉。如果中国动力电池企业不能及时适应和遵守欧盟《新电池法》的要求，可能会面临被禁止进入市场、被罚款或被诉讼等风险。（4）国际环境不确定性。由于欧盟《新电池法》涉及到多个国家和地区的利益和关系，也可能引发一些贸易摩擦和纷争，给中国动力电池企业带来更多的不确定性。 中国电池企业应对策略：（1）提高环保意识和水平，进行技术创新和模式变革，可以通过优化原材料采购、提高生产效率、降低能耗排放、加强废旧电池回收利用等措施，降低碳足迹，提高绿色竞争力。向欧盟《新电池法》靠拢的同时，对实现本国“3060”双碳目标也有着积极的推动作用，毕竟也是早晚要做起来的事。 其次，技术角度来看，中国电池企业可以通过加大研发投入、掌握核心技术、提升产品性能和安全性、拓展新型电池材料和结构等措施，提高技术水平，增强市场影响力。（2）通过在欧洲建立生产基地、与欧洲企业进行联合开发、实现本土化生产和运营，更好地适应欧洲市场的需求和规范。（3）从上游来看，原材料供应商可以通过加强对原材料来源的管理和追溯、提高原材料质量和稳定性、优化原材料加工工艺和技术等措施，满足欧盟《新电池法》对于原材料尽职调查和回收利用的要求，提升上游供应链的可持续性和可靠性。从下游来看，中国新能源汽车制造商可以通过优化车型设计和配置、提高车辆性能和安全性、增加车辆智能化和数字化等措施，满足欧盟《新电池法》对于碳足迹披露和数字护照的要求，提升下游产品的竞争力和吸引力。（4）通过参与欧洲的行业论坛、展会、研讨会等活动，与欧洲的政府机构、行业协会、科研机构等进行沟通和对话，了解欧洲的政策动向、技术趋势、市场需求等信息，增进相互理解和信任，为企业出海和发展打好基础。 投资建议： 新技术密集释放，板块成长性突出。22年下半年以来，4680、钠电逐渐放量，CTB、麒麟电池、快充负极、复合集流体等创新不断涌现向上开辟行业空间，新能车已全面进入产品驱动黄金时代，维持全年650万辆以上的销量预期，看明年，受益各厂家新车型的密集放量，强Call当前布局时点。重点推荐三条主线： 主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。 主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线3：新技术带来高弹性。重点关注：复合集流体【宝明科技】、【元琛科技】；钠离子电池【传艺科技】、【维科技术】、【元力股份】等。 1.2行业数据跟踪 表3：近期主要锂电池材料价格走势 图1：三元正极材料价格走势（万元/吨） 图2：负极材料价格走势（万元/吨） 图3：隔膜价格走势（元/平方米） 图4：电解液价格走势（万元/吨） 1.3行业公告跟踪 表4：新能源汽车行业个股公告跟踪（08/21-08/25） 2新能源发电：中国光伏助力南