新能源行业周报：硅片继续调涨报价，碳酸锂价格震荡企稳

证券研究报告：电力设备|行业周报 2023年8月27日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 7833.51 52周最高 11613.3 52周最低 7833.51 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:王磊 SAC登记编号:S1340523010001 Email:wanglei03@cnpsec.com 分析师:虞洁攀 SAC登记编号:S1340523050002 Email:yujiepan@cnpsec.com 分析师:贾佳宇 SAC登记编号:S1340523070002 Email:jiajiayu@cnpsec.com 近期研究报告 《风光装机持续高增，宁德时代发布4C超充电池》 - 2023.08.20 新能源行业周报 硅片继续调涨报价，碳酸锂价格震荡企稳 ⚫ 光伏 中环最新报价上涨，硅片盈利持续修复。中环公布最新硅片报价，182、210 150微米P型硅片分别上涨6.3%、3.6%至3.35、4.35元/片，整体上调幅度约1.5~2.5分/w，N型单瓦价格上调幅度类似。前期受去库存影响，硅片价格压力较大，7月底以来，伴随下游排产提升，硅片龙头已三次提高报价，盈利持续修复。根据SMM统计，8月电池片排产量约为53.78GW，其中perc 39.15GW、topcon 12.14GW、HJT 0.71GW，N型占比达到24%，进入Q4后topcon新增产能加速投放市场，N型占比有望进一步快速提升，N型拉晶能力以及成本差异有望进一步提升龙头硅片厂竞争优势。 全年来看，伴随硅料新增产能释放，产业链价格将整体呈现波动下行态势，价格回落刺激需求释放将是全年主线，建议关注具备期货定价属性、受益价格下行的组件环节，以及重点关注异质结、钙钛矿、电镀铜等新技术的进展。 ⚫ 风电 华能山东半岛北BW场址510MW海风开工。8月23日，山东省举办2023年秋季高质量发展重大项目建设现场推进会，其中华能山东半岛北BW场址510MW海风项目正式开工，该项目拟安装60台8.5兆瓦风力发电机组，场区内建设1座220千伏海上升压站，项目总投资58.9亿元。 风电全年量增+盈利修复预期不断强化，建议重点关注零部件环节量利齐升机会，此外关注海风桩基、海缆等环节。 ⚫ 新能源车 碳酸锂价格震荡企稳，半年报业绩体现行业出清仍有待时日。本周碳酸锂价格逐步企稳，市场出现挺价现象，但由于目前下游电池需求不足，刚需补库幅度较低，市场预期的短期大面积补库还没有看到，因此上下游博弈维持，有望维持小幅震荡。本周多家公司披露半年报业绩，从业绩情况来看，中游材料环节仍面临一定的行业产能过剩、竞争激烈的压力，盈利波动较大，预计行业出清仍有待时日。 建议关注定价权更强盈利性更稳定的电池环节（宁德时代、亿纬锂能）和结构件环节（科达利），重点关注磷酸锰铁锂、复合集流体等新技术的进展。 ⚫ 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 -33%-29%-25%-21%-17%-13%-9%-5%-1%3%2022-082022-112023-012023-042023-062023-08电力设备沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价 （元） 总市值 （亿元） EPS（元） PE（倍） 2023E 2024E 2023E 2024E 300750.SZ 宁德时代 增持 228.3 10038.5 10.6 14.2 21.6 16.1 603659.SH 璞泰来 买入 34.0 685.1 2.0 2.9 16.7 11.7 002459.SZ 晶澳科技 增持 27.3 904.4 2.8 3.5 9.8 7.9 002276.SZ 万马股份 增持 10.0 103.1 0.6 0.8 16.3 12.9 002531.SZ 天顺风能 增持 12.8 230.7 1.0 1.4 12.5 9.5 资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自iFinD机构的一致预测） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 目录 1 行情回顾 ................................................................................. 5 1.1 板块行情 ............................................................................. 5 1.2 个股走势 ............................................................................. 6 2 光伏 .................................................................................... 9 2.1 价格情况 ............................................................................. 9 2.2 行业新闻 ............................................................................ 11 3 风电 ................................................................................... 11 3.1 行业新闻 ............................................................................ 11 4 新能源车 ................................................................................ 12 4.1 公司公告及行业新闻 .................................................................. 12 4.2 核心原材料价格 ...................................................................... 13 5 风险提示 ................................................................................ 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 图表目录 图表1： 本周行业涨跌幅情况 ............................................................. 5 图表2： 今年以来行业涨跌幅情况 ......................................................... 5 图表3： 光伏核心标的周涨跌幅 ........................................................... 6 图表4： 风电核心标的周涨跌幅 ........................................................... 7 图表5： 锂电核心标的周涨跌幅 ........................................................... 8 图表6： 光伏产业链价格涨跌情况 ........................................................ 10 图表7： 锂电核心原材料价格及变化情况 .................................................. 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 1 行情回顾 1.1 板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（8/21-8/25）下跌4.8%，年初至今板块下跌8.6%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 资料来源：wind，中邮证券研究所 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 资料来源：wind，中邮证券研究所 -6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%传媒通信石油石化煤炭银行食品饮料农林牧渔家电电力及公用事业有色金属非银行金融医药房地产建材汽车钢铁计算机商贸零售综合金融基础化工纺织服装电子交通运输国防军工综合消费者服务机械轻工制造电力设备及新能源建筑行业本周涨跌幅-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%通信石油石化传媒计算机非银行金融银行建筑综合金融家电电子电力及公用事业纺织服装机械有色金属轻工制造汽车钢铁商贸零售煤炭国防军工基础化工房地产交通运输食品饮料建材医药电力设备及新能源农林牧渔综合消费者服务行业今年以来涨跌幅 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 1.2 个股走势 光伏：本周光伏板块全面回调，跌幅靠前标的为固德威（-11.4%）、禾迈股份（-8.7%）、隆基绿能（-8.5%）、阳光电源（-8.4%）。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 资料来源：wind，中邮证券研究所 601012.SH隆基绿能19362826-8.5%688599.SH天合光能7443534-1.9%002459.SZ晶澳科技9042827-2.8%688223.SH晶科能源10411110-2.8%300118.SZ东方日升2182019-5.1%300393.SZ中来股份1191211-6.2%002056.SZ横店东磁2581616-3.7%002129.SZTCL中环9922625-6.0%603185.SH弘元绿能2374441-6.5%601908.SH京运通11455-5.8%600481.SH双良节能1881110-5.5%603688.SH石英股份3139187-4.9%001269.SZ欧晶科技965250-3.9%600438.SH通威股份14223232-2.7%688303.SH大全能源86040400.9%600089.SH特变电工7361515-3.4%002865.SZ钧达股份227951005.3%600732.SH爱旭股份3972222-2.6%603806.SH福斯特5553030-2.1%688680.SH海优新材668578-8.0%603212.SH赛伍技术701716-6.8%603330.SH天洋新材3488-4.0%601865.SH福莱特6603230-5.4%002623.SZ亚玛顿492625-5.4%300274.SZ阳光电源145810798-8.4%688390.SH固德威232152134-11.4%300763.SZ锦浪科技2998175-7.9%605117.SH德业股份3819589-6.6%688032.SH禾迈股份219288263-8.7%688348.SH昱能科技162149145-3.1%300648.SZ星云股份372725-6.3%300693.SZ盛弘股份963331-6.4%002335.SZ科华数据1413231-4.1%002518.SZ科士达1713129-5.2%300827.SZ上能电气1093231-4.5%胶膜玻璃逆变器变流器周涨跌幅组件硅片石英砂硅料电池片2023/8/