《剑网3》表现亮眼，关注WPSAI进展

金山软件（03888.HK）-《剑网3》表现亮眼，关注WPSAI进展

金山软件（03888.HK）发布了2023年第二季度财报。报告显示，公司实现营业收入21.9亿元，同比增长20%。其中，办公软件及服务收入同比增长21%，网络游戏及其他收入同比增长18%。公司归母净利润为0.57亿元，同比增长3%。经营利润率也有所提升，达到31%，同比增长约8pct。此外，公司还发布了基于大语言模型的智能办公助手WPSAI，海外已经进入公测阶段，预计将在明年正式商业化。

游戏业务方面，《剑网3》表现抢眼，推动了游戏业务收入增速转正。根据公司业绩会议，《剑网3》的用户数增长20%，收入增长40%。已获版号的《剑侠世界：起源》预计将在今年9月末10月初上线，《剑网3》旗舰PC版预计会在今年四季度上线、移动版预计在明年上半年上线。

投资建议方面，考虑到公司成本费用控制良好，以及《剑网3》的出色表现，我们小幅上调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为5.80/13.81/17.93亿元，上调幅度为7%/0%/5%。维持目标价37.0-39.3港币，维持“买入”评级。

风险提示方面，宏观经济增速下行，企业信息化投资下滑，新游戏不能如期上线的风险。

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