基础化工行业周报：核污水排海致盐化工标的走强，油价有所走弱

本周板块表现 本周市场综合指数整体下行，上证综指报收3064.07，本周下跌2.17%，深证成指本周下跌3.14%，创业板指下跌3.71%，化工板块下跌3.66%。 本周化工各细分板块均下跌，精细化工跌幅最明显，板块指数下跌6.26%； 盐湖提锂和氟化工板块分别下跌5.42%和5.01%。 本周化工个股表现 本周涨幅居前的个股有天晟新材、洪汇新材、苏盐井神、雪天盐业、中盐化工、西陇科学、清水源、三孚新科、江化微、*ST榕泰。本周洪汇新材上涨17.89%，公司控股股东、实际控制人项洪伟先生拟将持有的29.99%的股份协议转让给施宁娣女士；受日本福岛核污水排海影响，盐业标的股价走强，本周苏盐井神、雪天盐业、中盐化工分别上涨15.49%、11.72%、11.49%； 水处理标的清水源也上涨10.01%；本周西陇科学上涨11.01%，上半年公司营业收入同比增长39%，扣非归母净利润同比增长3%；本周江化微上涨9.20%，公司Q2实现归母净利润0.38亿元，同、环比增长33.08%、41.62%。 本周重点化工品价格 原油：本周布伦特原油期货下跌0.4%，至84.48美元/桶。本周伊朗原油供应增加削弱OPEC+减产效果，国际原油小幅下滑。 化工品：截止至8月25日，中国化工产品价格指数（CCPI）收于4795点，周涨跌幅为+2.7%。本周我们监测的化工品涨幅居前的为重质纯碱(+30.9%)、正丁醇(+17.5%)、丙烯酸（+9.9%）、辛醇（+8.0%）、醋酸（+4.0%）。 本周国内多地纯碱厂家低产检修，叠加纯碱现货库存持续走低，重质纯碱价格上涨；本周正丁醇开工率下滑，叠加下游醋酸丁酯、丙烯酸丁酯，以及DBP市场价格上行，正丁醇市场走高；本周下游丙烯酸酯价格上涨亦带动丙烯酸价格上行；本周吉林石化辛醇装置检修，叠加下游DOTP市场向好致辛醇价格走高；本周醋酸行业开工率下行致醋酸价格上涨。 投资建议 俄乌冲突下我国工业相对优势提升，叠加化工产业链不断完善升级，我们持续看好化工行业前景，给予“强于大市”评级。 持续推荐民用尼龙标的台华新材、尼龙成套工程技术服务龙头三联虹普、固废处理科技龙头惠城环保、卫材热熔胶龙头聚胶股份、芳香烃化学品龙头新瀚新材；推荐半导体材料领先企业上海新阳、成长性油气标的中曼石油。 风险提示：经济紧缩风险；油价大幅波动；国际贸易摩擦风险 1.本周化工板块行情 本周市场综合指数整体下行，上证综指报收3064.07，本周下跌2.17%，深证成指本周下跌3.14%，创业板指下跌3.71%，化工板块下跌3.66%。 图表1：本周大盘指数行情 1.1化工细分板块行情 本周化工各细分板块均下跌，精细化工跌幅最明显，板块指数下跌6.26%；盐湖提锂和氟化工板块分别下跌5.42%和5.01%。 图表2：本周化工板块行情 1.2化工板块个股行情 本周涨幅居前的个股有天晟新材、洪汇新材、苏盐井神、雪天盐业、中盐化工、西陇科学、清水源、三孚新科、江化微、*ST榕泰。本周天晟新材上涨25.56%，公司的高分子发泡材料可用于建筑领域，且拥有全资子公司天晟证券；本周洪汇新材上涨17.89%，公司控股股东、实际控制人项洪伟先生拟将持有的29.99%的股份协议转让给施宁娣女士；受日本福岛核污水排海影响，盐业标的股价走强，本周苏盐井神、雪天盐业、中盐化工分别上涨15.49%、11.72%、11.49%；水处理标的清水源也上涨10.01%； 本周西陇科学上涨11.01%，上半年公司营业收入同比增长39%，扣非归母净利润同比增长3%；本周江化微上涨9.20%，公司Q2实现归母净利润0.38亿元，同、环比增长33.08%、41.62%。 图表3：本周化工板块涨幅前十标的 本周跌幅前十标的有恩捷股份、东方材料、天奈科技、金三江、中科电气、湘潭电化、红星发展、奇德新材、川恒股份、双一科技。本周锂电池板块走弱，恩捷股份下跌24.51%，上半年公司实现营收/归母净利润55.7/14.1亿元，同比下降3.3%/30.5%； 导电剂龙头标的天奈科技下跌13.22%；负极材料标的中科电气也下跌11.89%；本周东方材料下跌13.79%，上半年公司归母净利润同比下降17%至813.6万元；本周金三江下跌12.82%，公司Q2归母净利润同比下降82.74%；本周湘潭电化下跌11.87%，公司拟向不特定对象发行可转债用于投资“年产3万吨尖晶石型锰酸锂电池材料项目”及补充流动资金，募资总额不超过5.8亿元；本周红星发展下跌11.65%，公司定增申请获证监会批准。 图表4：本周化工板块跌幅前十标的 2.本周重点化工品价格 2.1本周原油价格变动 原油：本周布伦特原油期货下跌0.4%，至84.48美元/桶。 本周伊朗原油供应增加削弱OPEC+减产效果，国际原油小幅下滑。 据财联社，有美国官员私下承认，已经逐步放松了针对伊朗销售石油的制裁执行力度，IEA数据显示伊朗7月份的石油产量攀升至300万桶/日，为2018年以来的最高水平；同时，根据TankerTrackers.com Inc.的数据，伊朗8月原油和凝析油的总出口量为220万桶/日，前一个月仅为140万桶/日。此外，伊朗石油部长奥吉（Javad Owji）近期曾通知伊朗议会能源委员会，预计未来几周的产量将增至340万桶/日。 伊朗原油供应增加削弱了沙特、俄罗斯等OPEC+产油国减产的效果，致油价承压下行。 市场对伊拉克原油供应增加的担忧也利空油价，近期伊拉克与土耳其展开谈判，积极寻求恢复从土耳其杰伊汉港口出口原油，市场预计伊拉克将增加约45万桶/日的原油供应。 需求方面，美国PMI初值连续第四个月出现萎缩，欧元区和英国8月PMI初值也有所下降，欧美经济数据不佳令投资者对原油需求前景担忧加剧。 不过，除沙特、俄罗斯深化减产，科威特预计将减少原油出口的消息也对油价形成支撑，油价跌幅或有限。本周油价震荡下行，后续需要重点关注OPEC+减产情况、伊朗、伊拉克供应情况、欧美加息情况、中国需求侧恢复情况及俄乌局势。 图表5：布伦特原油期货价格变动情况(美元/桶) 2.2本周化工品涨跌排行 本周国内化工品市场小幅下滑，截止至8月25日，中国化工产品价格指数（CCPI）收于4795点，周涨跌幅为+2.7%。 图表6：中国化工品价格指数（CCPI）变动情况 本周我们监测的化工品涨幅居前的为重质纯碱(+30.9%)、正丁醇(+17.5%)、丙烯酸（+9.9%）、辛醇（+8.0%）、醋酸（+4.0%）。本周国内多地纯碱厂家低产检修，叠加纯碱现货库存持续走低，重质纯碱价格上涨；本周正丁醇开工率下滑，叠加下游醋酸丁酯、丙烯酸丁酯，以及DBP市场价格上行，正丁醇市场走高；本周下游丙烯酸酯价格上涨亦带动丙烯酸价格上行；本周吉林石化辛醇装置检修，叠加下游DOTP市场向好致辛醇价格走高；本周醋酸行业开工率下行致醋酸价格上涨。 本周化工品跌幅居前的为二氯甲烷（-3.7%)、四氯乙烯(-3.0%)、TDI(-2.1%)、纯MDI(-1.5%)、丙酮(-1.1%)。本周山东地区二氯甲烷供应增加致二氯甲烷市场价格下行；本周下游制冷剂R125检修增多致四氯乙烯价格下调；本周TDI下游需求低迷致TDI价格走弱；本周氨纶和TPU等的终端需求恢复缓慢致MDI市场价格下滑；本周下游双酚A开工率下滑致丙酮市场走弱。 图表7：本周化工品涨幅前五 图表8：本周化工品跌幅前五 2.3重点化工品价格变动 图表9：重点化工品价格变动情况 3.本周重点公司公告、行业新闻 3.1本周重点公司公告 图表10：重点公司公告 3.2本周中报业绩汇总 图表11：本周基础化工&石油石化行业业绩汇总（8.21-8.26） 3.3本周行业新闻 1）8月21日，从中国石化九江石化公司获悉，中国工程院院士钱锋近日走进九江石化开展专题调研，为企业数字化转型“把脉”。结合多年一线科研工作和重大科技项目经验与当前流程工业数字化转型现状，钱锋系统地讲解了加快推进流程制造的数字化转型升级与培养数字经济时代卓越工程师的重要性。 2）近日，SMM光伏视界消息，7月胶膜出货大增，价格已全面上调，其中，透明EVA胶膜上涨10%、EPE胶膜上涨7%、POE胶膜上涨0%-5%不等，新价格已从8月1日正式执行。此次胶膜价格上涨原因有两方面，一方面因组件排产大幅增长，胶膜原材料EVA趁势拉涨，包括联泓新科、荣盛石化在内的多家石化企业上调了EVA产品的出厂价格，提价幅度在300元-500元/吨不等，胶膜成本压力则顺势向下游传导。另一方面，因为7月需求大拐点，胶膜因部分主流厂家人工不足致交货压力大，引起了阶段性供货紧张。随着7月组件及胶膜排产改善，下游需求逐步提升，第三季度胶膜、EVA树脂价格及盈利有望修复。 3）8月25日，据中广核技官微消息，近日，由中广核技下属中广核达胜加速器技术有限公司出口土耳其的首台10MeV/20kW电子直线加速器完成安装调试并通过客户验收。今年6月底，装载着加速器零部件的四个集装箱抵达土耳其伊兹密尔客户工厂，提前到达的安装调试团队对设备零部件逐一进行检查后，正式开启了项目的安装调试工作。 4）受全面暂停进口日本水产品影响，近日水产养殖股关注度剧增。此前，百洋股份表示：公司目前的主营业务为饲料与饲料原料、水产食品加工、远洋捕捞业务。 其中，饲料与饲料原料业务服务于国内水产养殖，水产品加工业务原材料以国内养殖的淡水鱼产品为主，远洋捕捞业务位于非洲毛里塔尼亚海域。公司产品和作业范围受日本核废水排放影响有限，公司也在持续关注“排海事件”进展。国联水产表示，公司已做好日本核污水排海的相关预案。日本核污水排海对公司暂未产生影响，公司国际采购的原料主要以南美白对虾为主，采购地区主要以南亚、中东地区为主。相比水产预期的加强，另一则抢盐消息引来盐业股受捧立刻引来公司集体辟谣。8月24日，中国盐业集团有限公司发布声明：受日本核污染水排海影响，我国部分市场发生食盐抢购现象。 4.投资主线 1）关注国产替代、内循环标的 鉴于当前国际政治格局的不稳定性，工业领域核心材料、先进装备制造的进口替代为大势所趋。与此同时，内循环、自主可控的重要性进一步凸显，建议关注国产替代、内循环相关标的。推荐国内碳纤维装备制造龙头精工科技；推荐半导体材料领域的上海新阳，公司清洗液、蚀刻液、电镀系列半导体材料产品已顺利量产，并有望在高端光刻胶领域率先实现进口替代的突破。 2）关注化工领域低估值优质资产 美联储激进的加息政策影响持续向国际市场传导，全球经济紧缩交织需求下行； 输入型通缩叠加宏观经济下行致内需不振，化工领域部分优质资产估值跌入历史底部，建议关注超跌低估值优质资产，建议关注华鲁恒升、万华化学。 轮胎行业库存低位而需求恢复明显，建议关注海运费下行后的轮胎补库行情，推荐赛轮轮胎、玲珑轮胎；农药板块需求刚性，建议关注高分红低估值的广信股份、在建工程持续转固的中旗股份。 3）关注废塑料化学回收再生行业 碳减排、绿色环保背景下，废塑料污染问题已迫在眉睫，针对废塑料污染而生的化学回收再生技术产业化迅速推进。我们推荐混合废塑料处置科技型龙头惠城环保。 化纤塑料领域，海外服装品牌对再生纤维愈发青睐，建议关注民用丝级尼龙回收再生标的台华新材，化学回收再生装备制造企业三联虹普，以及未上市企业浙江佳人。 4）关注油服景气上行周期 在俄乌冲突及能源安全保障工作重要性凸显的背景下，“增储上产”政策持续推进，叠加高油价驱动上游资本开支提升，油服板块有望从中受益，行业处于景气上行周期。据Rystad和OPEC数据，石油上游投资在2020年大幅下降了29%，2021年仅增长了6%，但2022年的增长估计略高于20%，并且在2023-2025保持持续增长。我们推荐中曼石油。 5）关注高成长属性板块机会 POE产业存较大行业机遇，其制备技术门槛高，在光伏胶膜应用上有望复制EVA大行情，23/24年有望成为POE国产化的窗口期，提早