【天风通信】新易盛半年报点评:环比回暖,期待明年800G放量事件:公司发布2023年半年报。 营业收入13.05亿元,同减11.78%;归母净利润2.88亿元,同减37.46%。 产品ASP提升,环比回暖趋势显现:上半年传统光通信市场相对低迷,AI所带来的增量需求尚未有效体现。公司产品销量由去年同期439万只缩减至291万只,收入同减11.78%。< 【天风通信】新易盛半年报点评:环比回暖,期待明年800G放量事件:公司发布2023年半年报。 营业收入13.05亿元,同减11.78%;归母净利润2.88亿元,同减37.46%。 产品ASP提升,环比回暖趋势显现:上半年传统光通信市场相对低迷,AI所带来的增量需求尚未有效体现。公司产品销量由去年同期439万只缩减至291万只,收入同减11.78%。 但由于400G等高速光模块出货增长,产品ASP由去年同期330元增长至433.5元。 单季度来看,公司Q2收入7.04亿元,同减4.85%环增17.37%,归母净利润1.81亿元,同减45.07%环增67.41%,相对Q1已有逐步回暖趋势。 毛利率降低,费用率缩减:上半年毛利率同减4.33pct,其中Q2单季度毛利率同减8.89pct,降幅较大。我们判断大概率从Q2开始执行今年招标价格,400G光模块及电信产品均有一定幅度年降。 公司期间费用率缩减2.43pct,销售/管理/研发/财务费用率分别减少0.08/-0.04/-0.25/2.64pct,其中财务费用率波动主要由于汇兑收益增加。 产品覆盖齐全,未来有望受益于AI带来的光模块增量需求:公司已成功推出800G的单波200G光模块产品,同时800G和400G光模块产品组合已涵盖基于硅光解决方案的800G、400G光模块产品及400GZR/ZR+相干光模块产品、以及基于LPO方案的800G光模块。 公司是国内少数具备100G、400G和800G光模块批量交付能力的企业,明年有望充分享受AI及云数据流量快速增长推动光模块升级的红利。