欧美PMI不及预期，油价及金银比回调

欧美PMI不及预期，油价及金银比回调 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 2023年8月25日 研究员 张文 从业资格号F3077272投资咨询号Z0018864 屈涛 从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 刘道钰 从业资格号F3061482投资咨询号Z0016422 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的 任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 数据来源：Wind中信期货研究所1 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 股指 沪深300期货 3730 0.67% -1.57% -7.53% -3.85% 上证50期货 2485.2 0.83% -1.03% -6.74% -6.09% 中证500期货 5650.2 0.22% -2.36% -7.27% -3.76% 中证1000期货 5977.6 0.05% -2.44% -8.24% -4.90% 国债 2年期国债期货 101.405 0.01% 0.01% 0.23% 0.52% 5年期国债期货 102.49 0.03% 0.10% 0.77% 1.51% 10年期国债期货 102.665 0.01% 0.20% 1.27% 2.43% 30年期国债期货 101.36 0.14% 0.93% 3.12% - 外汇 美元中间价 7.1886 -102pips -120pips 581pips 2240pips 美元指数 103.376 0.00% -0.06% 1.47% -0.11% 利率 10Y中债国债收益率 2.55 -0.3bp -1bp -10.6bp -0.3bp 10Y美国国债收益率 4.19 0bp -7bp 22bp 31bp 美债10Y-3M利差 -1.38 0bp -12bp 88bp -76bp 指数 行业 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 中信行业指数 通信 4393 0.64% 0.64% -11.96% 28.03% 建筑 3655 0.12% 0.12% 1.12% 12.59% 纺织服装 2966 -0.01% -0.01% 0.79% 4.46% 计算机 5668 -0.07% -0.07% -11.20% 17.46% 消费者服务 8400 -0.22% -0.22% -2.10% -29.43% 国防军工 8000 -1.62% -1.62% -8.94% -4.87% 房地产 4846 -1.95% -1.95% 6.44% -8.54% 电力设备及新能源 9189 -2.07% -2.07% -9.08% -12.60% 交通运输 1873 -2.31% -2.31% 0.54% -6.17% 非银行金融 8128 -3.06% -3.06% 8.74% 11.41% 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 能源 NYMEXWTI原油 78.56 -1.37% -2.69% -3.91% -2.42% ICE布油 83.07 -0.98% -2.07% -2.53% -3.40% NYMEX天然气 2.484 -2.93% -3.46% -6.02% -43.93% ICE英国天然气 91.18 -14.90% -2.17% 25.96% -49.13% 贵金属 COMEX黄金 1945 0.97% 1.39% -2.93% 6.28% COMEX白银 24.385 3.90% 6.95% -2.05% 0.85% 有色金属 LME铜 8454 1.11% 2.15% -4.32% 0.96% LME铝 2175 -0.28% 1.71% -4.90% -8.94% LME锌 2373.5 1.63% 2.75% -7.83% -20.02% LME镍 20980 1.84% 4.22% -5.94% -29.88% LME锡 26180 0.00% 3.68% -8.40% 5.14% 农产品 CBOT大豆 1361.25 1.25% 0.54% 2.27% -10.69% CBOT玉米 489.75 2.24% -0.56% -4.39% -27.82% CBOT小麦 639.75 1.87% 0.00% -4.05% -19.12% ICE2号棉花 85.74 1.70% 2.52% 1.17% 2.81% CBOT豆油 62.92 1.93% -2.09% 4.78% -1.87% CBOT豆粕 401.4 1.62% 3.24% 1.47% -14.85% 金融市场涨跌幅国内主要商品涨跌幅 热门行业涨跌幅海外商品涨跌幅数据来源：Wind中信期货研究所注：海外涨跌幅可能存在滞后，仅供参考。 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 贵金属 黄金 460.04 0.47% 1.09% 0.89% 11.52% 白银 5842 1.09% 4.34% 1.69% 7.85% 有色金属 铜 68870 -0.13% 1.71% -0.63% 5.15% 铝 18615 -0.59% 1.17% 1.28% -0.21% 锌 20410 0.82% 3.39% -1.80% -12.44% 镍 167980 -0.36% 1.31% -1.42% -19.07% 不锈钢 15845 -1.37% -0.09% 3.66% -3.09% 铅 16425 -0.03% 2.30% 3.04% 3.01% 锡 216500 -0.40% 2.28% -7.22% 2.26% 工业硅 13725 0.44% 1.44% -0.44% -22.24% 黑色建材 螺纹钢 3688 -0.94% -0.32% -4.13% -9.72% 热卷 3884 -1.35% -0.54% -4.90% -5.13% 铁矿石 811 -0.73% 5.12% 7.70% -6.03% 焦炭 2225.5 -1.68% 5.00% 0.68% -16.65% 焦煤 1499.5 -1.41% 6.05% 7.45% -19.58% 硅铁 6930 -0.43% 0.81% -1.23% -16.30% 锰硅 6780 -0.53% 0.27% 0.33% -10.62% 玻璃 1615 -0.19% 2.60% 2.93% -2.71% 纯碱 1922 4.40% 13.66% 17.48% -29.85% 能源化工 原油 623.1 -1.58% -2.44% 2.65% 12.70% 燃料油 3528 -3.29% -1.75% 3.31% 28.06% 低硫燃料油 4240 -1.17% -2.82% -0.52% 7.23% 沥青 3715 -1.93% -2.24% 0.03% -1.59% 甲醇 2518 -0.08% 2.82% 4.87% -5.09% PTA 5980 -0.03% 2.29% 0.78% 7.94% 尿素 2255 -0.62% 8.62% 5.47% -11.36% 短纤 7520 -0.19% 0.43% 0.29% 3.98% 苯乙烯 8467 -0.89% 1.24% 3.50% 2.16% 乙二醇 4148 -0.69% 1.62% -2.86% -1.00% 塑料 8357 -0.23% 0.66% 1.93% 2.43% PP 7620 -0.33% 0.61% 2.81% -2.62% PVC 6343 0.28% 1.85% 0.44% 1.28% LPG 4442 -1.99% -1.96% 8.16% 2.68% 橡胶 13210 -0.11% 3.24% -0.49% 4.06% 纸浆 5604 0.07% 3.13% -0.74% -16.68% 农产品 豆一 5201 0.17% -0.71% 5.48% 0.25% 豆二 5265 0.65% -0.21% 12.14% 16.25% 豆粕 3997 0.45% -0.32% 4.47% 1.55% 豆油 8290 1.92% 2.55% 4.46% -6.85% 棕榈油 7630 0.74% 0.21% 1.71% -8.49% 菜籽油 9290 1.99% 1.98% 0.72% -13.49% 菜籽粕 3321 0.30% -2.52% 6.82% 3.04% 棉花 17230 1.03% 1.62% -1.20% 20.83% 白糖 6866 0.69% -0.26% 4.12% 18.73% 生猪 17220 -0.32% 3.39% -3.31% -1.03% 鸡蛋 4185 -1.02% -1.06% 2.60% -6.58% 玉米 2693 0.94% 1.81% 2.43% -3.02% 国内宏观：本周5年期LPR未下调，超市场预期，或指向政策更倾向于维护银行息差以及化解地方债务风险。上周公布7月经济数据，整体不及预期。公布前央行宣布一年期MLF降息15BP，7天回购利率降息10BP，略超市场预期。国内经济呈现复苏态势，但复苏程度较弱，结构隐患仍存，拉动内需仍需政策组合拳发力。生产方面，7月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.7%。季末订单集中交付后，7月生产环比通常季节性下降，但下滑程度依旧较大，反映成本与出厂价格的好转对于实际生产利润的改善较为有限，生产环境绝对水平依旧有待提振。需求方面，1）1-7月份，社会消费品零售总额264348亿元，同比增长7.3%，其中餐饮消费显著高于商品消费。反映信心受损与财富效应减弱下，居民消费意愿有所下降。2）1-7月份，全国固定资产投资285898亿元，同比增长3.4%。在稳增长力量减弱与地产投资持续低迷共同推动固定资产投资持续下滑。但伴随降息的落地， 后续宽信用政策或逐步启动。近期监管部门通知地方，要求在专项债9月底之前发行完毕，10月底前使用完毕，今年1-7月大约发行了2.48万亿，还剩1.32万亿，大幅高于去年8、9月的757亿元。专项债后置有望带动下半年投资回升。总体而言，目前国内经济复苏进程放缓，需求不足仍是最大的难题。往后看，在出口持续下滑的背景下，稳增长政策核心矛盾在于是否能从内生动能上拉动融资需求，关注通胀数据的回暖程度。商品端来看，今年的政策或很难在金九银十得到落地，且信心的修复传导至商品端仍需要至少2个季度的时间，短期国内商品需求或仍然很难有较大起色。短期关注专项债发行进度以及准财政工具与结构性货币政策工具的加码。 海外宏观：欧美8月PMI均不及预期。美国方面，由于需求再度下滑，8月商业活动几乎停滞。美国8月Markit综合PMI降至50.4（前值52，预期51.5），服务业PMI降至51（前值52.3，预期52），制造业PMI降至47（前值49，预期49）。细分来看，综合新订单总量为6个月以来首次下降，而制造业和服务业均面临新订单收缩。制造业新订单降至45.3，创6月以来最低；服务业新订单降至50.1，创1月以来最低。与此同时，通胀则因为燃料、薪资、原材料成本的上升而重新面临上行压力。综上，美国制造业持续疲软，但由于高价格和高利率的影响，先前表现相对强劲的服务业也在逐渐回落。欧洲方面，制造业的疲软正向服务业传导，欧元区商业活动正加速收缩。欧元区8月综合PMI降至47（前值48.6，预期48.5），服务业PMI降至48.3（前值48.6，预期