PMI不及预期，有色小幅回调

PMI不及预期，有色小幅回调 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 2023年10月31日 研究员 张文 从业资格号F3077272投资咨询号Z0018864 屈涛 从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 刘道钰 从业资格号F3061482投资咨询号Z0016422 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的 任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 数据来源：Wind中信期货研究所1 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 贵金属 黄金 478.94 0.17% 0.41% 4.23% 16.61% 白银 5862 -0.14% 0.02% 1.51% 9.30% 有色金属 铜 67310 -0.01% 0.64% 0.24% 1.58% 铝 19215 0.10% 1.64% -0.57% 2.75% 锌 21160 -0.66% 0.38% -1.12% -10.96% 镍 143580 -1.97% -1.38% -5.43% -38.11% 不锈钢 14575 -1.39% -0.03% -1.85% -13.35% 铅 16320 0.09% 0.21% -0.73% 2.48% 锡 210980 -2.05% -0.82% -3.00% -0.43% 工业硅 14260 0.35% 1.89% -1.21% -20.31% 黑色建材 螺纹钢 3733 -0.19% 0.24% 1.17% -9.06% 热卷 3849 -0.18% 0.13% 1.42% -7.10% 铁矿石 898.5 -0.17% 1.01% 5.46% 4.11% 焦炭 2453 -0.89% -0.39% -3.41% -8.13% 焦煤 1815 -1.31% -0.33% -1.84% -2.65% 硅铁 7056 -1.04% -0.42% -5.62% -16.85% 锰硅 6738 -0.77% -0.85% -3.16% -12.31% 玻璃 1643 0.86% 0.86% -1.50% -1.02% 纯碱 1729 -1.14% 2.43% -0.63% -36.90% 能源化工 原油 653.8 -2.01% -2.42% -7.35% 16.17% 燃料油 3267 -1.66% -2.54% -12.48% 18.84% 低硫燃料油 4576 0.22% -0.13% -4.77% 10.69% 沥青 3740 0.00% -0.16% -3.26% -3.23% 甲醇 2427 -1.38% -0.41% -1.74% -8.52% PTA 5908 0.20% 1.34% -4.62% 6.64% 尿素 2335 -0.30% 3.32% 8.20% -8.22% 短纤 7454 -0.27% 0.46% -3.09% 3.07% 苯乙烯 8795 0.86% 2.76% 0.72% 4.02% 乙二醇 4116 -0.91% -1.03% -0.44% -1.77% 塑料 8142 -0.33% -0.21% -1.27% -0.21% PP 7588 -0.35% -0.14% -2.04% -3.03% PVC 6090 -0.08% -0.36% -0.77% -2.76% LPG 5158 0.43% 0.31% -7.88% 21.71% 橡胶 14175 -0.21% -1.97% 1.76% 11.66% 纸浆 6024 0.63% 1.62% -4.11% -10.44% 农产品 豆一 4856 -0.72% -1.44% -4.41% -6.24% 豆二 4400 -1.87% -0.43% -4.80% -15.07% 豆粕 3916 -1.90% -0.33% -2.00% -0.51% 豆油 7926 -1.17% -0.60% -2.75% -10.94% 棕榈油 7098 -2.12% -2.23% -4.95% -14.87% 菜籽油 8436 -0.85% -0.76% -5.23% -21.45% 菜籽粕 2873 -3.69% -2.51% -7.32% -10.86% 棉花 15785 -2.11% -2.05% -10.69% 10.69% 白糖 6788 -1.06% 0.04% -2.29% 17.38% 生猪 16280 0.03% 1.31% -3.95% 0.84% 鸡蛋 4336 0.44% 0.58% -4.62% 0.23% 玉米 2539 0.04% 0.95% -1.55% -10.09% 金融市场涨跌幅国内主要商品涨跌幅 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 股指 沪深300期货 3580.6 -0.21% 0.21% -3.49% -7.70% 上证50期货 2416.2 -0.12% -0.26% -3.97% -8.70% 中证500期货 5515.4 -0.22% 0.52% -3.15% -6.05% 中证1000期货 5945 -0.50% 0.64% -1.96% -5.42% 国债 2年期国债期货 101.1 0.03% 0.06% -0.08% 0.21% 5年期国债期货 101.925 0.09% 0.13% 0.01% 0.95% 10年期国债期货 101.89 0.16% 0.20% 0.10% 1.66% 30年期国债期货 98.48 0.26% 0.34% -0.34% - 外汇 美元中间价 7.1779 -2pips -3pips -19pips 2133pips 美元指数 106.137 0.00% -0.41% 0.00% 2.56% 利率 10Y中债国债收益率 2.69 -2bp -1.9bp #N/A -0.1bp 10Y美国国债收益率 4.88 0bp 4bp 29bp 100bp 美债10Y-3M利差 -0.72 0bp 1bp 74bp -10bp 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 能源 NYMEXWTI原油 82.59 -3.02% -3.02% -10.04% 2.58% ICE布油 86.57 -2.92% -2.92% -7.04% 0.67% NYMEX天然气 3.331 -3.17% -3.17% 13.11% -24.81% ICE英国天然气 136.3 6.94% 6.94% 35.29% -23.96% 贵金属 COMEX黄金 2005.7 -0.53% -0.53% 6.59% 9.60% COMEX白银 23.455 0.93% 0.93% 2.72% -3.00% 有色金属 LME铜 8138.5 0.59% 0.59% -0.93% -2.81% LME铝 2263.5 1.71% 1.71% -0.72% -5.23% LME锌 2466.5 0.02% 0.02% -6.11% -16.88% LME镍 18500 0.84% 0.84% -2.55% -38.17% LME锡 24950 0.14% 0.14% -1.01% 0.20% 农产品 CBOT大豆 1308.25 -0.70% -0.70% 0.50% -14.17% CBOT玉米 478.5 -0.62% -0.62% -2.15% -29.48% CBOT小麦 565.75 -1.74% -1.74% -2.20% -28.48% ICE2号棉花 82.87 -1.89% -1.89% -6.72% -0.64% CBOT豆油 52.26 0.06% 0.06% -8.17% -18.50% CBOT豆粕 426.8 -3.40% -3.40% 8.99% -9.46% 热门行业涨跌幅 指数 行业 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 中信行业指数 煤炭 3156 1.32% 0.33% -2.89% 5.41% 非银行金融 7831 0.38% -0.01% -1.61% 7.33% 房地产 4304 0.36% 0.14% -6.92% -18.77% 传媒 2411 0.28% 2.06% -5.62% 16.17% 食品饮料 26745 0.27% 1.11% -2.67% -9.08% 机械 5843 -1.25% -0.20% -4.94% -2.42% 通信 4157 -1.25% -0.41% -8.34% 21.14% 电力设备及新能源 8171 -1.50% -0.72% -6.51% -22.29% 家电 13474 -1.69% -1.31% -3.53% 10.16% 汽车 9377 -1.77% -2.10% 2.67% 8.68% 海外商品涨跌幅 数据来源Wind中信期货研究所 注：海外涨跌幅可能存在滞后，仅供参考。 国内宏观：本周公布10月PMI数据，制造业采购经理指数为49.5%，比上月下降0.7个百分点，降至收缩区间，制造业景气水平有所回落。由于假期需求错位，节前企业或有补库行为等原因，10月PMI数据通常季节性下降，但其下滑幅度仍超市场预期，反映国内需求复苏尚不牢固，仍需稳增长政策提振。结构上，供给优于需求，从生产指标来看，10月PMI生产录得50.9%，环比下降1.8个百分点，但仍位于荣枯线以上，反映利润边际改善之下，企业生产相对维持韧性。从需求指标来看，新订单指数为49.5%，比上月下降1.0个百分点，新出口订单为47.6%，亦比上月下降1.0个百分点。新订单重回落至荣枯线以下，新出口订单环比延续下滑，反映内外需均有待进一步提振。从价格指标来看，10月原材料购进价格指数与出厂价格指数均环比大幅回落，根据原材料购进价格指数对于PPI的指导意义，10月PPI或面临再度下滑的压力，使得补库周期或面临延后风险。总体来看，近期万亿国债等政策出台，稳经济政策力度有所加大或推动制造业继续边际改善，但由于发行至实物工作量落地存在一定时滞性，短期需求或难以集中落地。当前工业企业利润与库存出现拐点，但由于需求恢复相对偏弱，能否形成补库周期仍需进一步观察需求恢复成色以及价格指标的领先指引。 海外宏观：美国方面，截至10月27日，市场预计11、12月美联储大概率维持当前利率水平。后续来看，美联储货币政策上方存在限 制，下方存在支撑，预计联邦基金利率将保持“更高，更长”（Higherforlonger）。MarkitPMI重回荣枯线，运输新订单增长亮眼：10月Markit综合PMI初值51，制造业PMI初值50，服务业PMI初值50.9，9月耐用品订单录得大幅增长，波音公司商业飞机新订单提振运输耐用品订单。美国9月新屋售价中位数下降，新屋销售超预期：而新屋销售超预期或主要由于住房建造商调整新屋构造以降低新屋成本与价格，释放潜在需求。美国三季度GDP年化环比超预期，消费韧性支撑PCE：1）居民消费需求强劲，服务消费韧性强于商品消费。耐用品消费正增长，服务消费维持韧性；2）库存变动带动私人投资需求回暖，但固定投资需求增速明显下滑，其中住宅投资与非住宅投资走势分化。欧洲方面，10月欧央行议息会议维持三大政策利率不变，拉加德表态立场总体中性偏鸽，但保留加息余地。日本方面，美日利差走阔，美元兑日元突破150，日本央行外汇干预可能性上升。 板块及观点 品种 近期市场逻辑 关