本报告重点关注了7月经济数据、地产政策和地方政府一揽子化债政策。根据报告内容,当前经济仍处于复苏稳中有进阶段,但磨底的过程可能不是一蹴而就的。在地产领域,核心矛盾依然集中在需求侧,表现为持续居高的竣工增速与持续疲弱的新开工增速之间的分化。在政策层面,地产政策放松结构力度或有别,但二三线城市开始出现了松动。地方政府一揽子化债政策松动,本次计划发行特殊再融资债券核心是为了置换地方政府的隐性债务。此外,央行降MLF不降LPR,意在维持银行息差。债券观点认为,三重逻辑或驱动债市震荡偏强。
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