玻璃期货日报：玻璃企业库存由降转升 远月合约宜逢高卖保

玻璃期货日报FGFuturesDailyReport 作者：黑色金属与建材研究中心魏朝明 执业编号：F3077171(从业)Z0015738(投资咨询) 联系方式：010-68578971/weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年8月24日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 玻璃企业库存由降转升远月合约宜逢高卖保 现货市场方面，本周浮法玻璃市场交投一般，涨跌互现，部分成交重心小幅下移。周内市场维持消化社会库存，浮法厂及贸易商出货受一定限制，市场信心有所转弱，部分兑现利润，存一定让利促销。近期除主产区沙河、湖北库存增量相对明显外，其他区域增量有限，库存整体可控。需求端表现尚可，加工厂在手订单相对稳定，大厂订单较为饱满。 供应方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计311条，在产 250条，日熔量共计170750吨，较上周增加1400吨。周内局部两条 产线恢复正常生产，改产1条。中玻蓝星（临沂）玻璃有限公司600T/D二线原产欧洲灰，8月22日改产白玻。 需求方面，本周国内浮法玻璃市场需求稳步提升，公建工程项目订单逐步改善，加工厂订单情况向好。目前来看，大型加工厂储备订单相对饱满，且整体中下游订单存继续向好预期。但同时加工厂回款压力较大，多视付款条件选择性接单，后期还需关注“保交楼”进展以及新单释放情况。 库存方面，各主产地去化速度放缓，周度库存变化趋势由降转升。截至8月24日，重点监测省份生产企业库存总量为4027万重量箱，较上周四库存增加121万重量箱，增幅3.10%，库存由减转增，库存天数约19.58天，较上周增加0.47天（注：本期库存天数以截至本周 四样本企业在产日熔量核算）。本周重点监测省份产量1325.17万重量箱，消费量1204.17万重量箱，产销率90.87%。 分析接下来的玻璃市场运行情况，离不开对产业环境及需求前景的合理预判。从供应角度看，随着供给增加，玻璃年内产量降幅有望逐步收窄。从需求角度看，房地产市场的情绪相对低迷，竣工端接下来能否从市场销售回款的层面得到足够的资金支持仍有待观察。尽管有特大超大城市城中村改造等利好待兑现，房产建筑领域对玻璃的需求在已经超预期的基础上难以再上层楼。家装需求仍在释放过程中，三季度是家装需求最旺的季节，进入四季度，气温从北向南逐步变冷，家装需求有望显著减量。综合来看，今年剩余时段玻璃需求将经历先稳后降的过程，玻璃行业的去库态势和高利润状况难以长期保持，玻璃现货价格将于四季度或更早的时候趋弱。 玻璃产业链目前正在为“金九银十”行情积极备战，上下游企业在对行情的憧憬中，积极进行风险管理是必要的。套期保值策略方面，09合约贴水现货约100元，为下游深加工企业多元化采购降低生产成本提供了良好机遇。01定价市场仍然存在不同预期，多空博弈激烈意味着行情更重节奏而非趋势，建议积极于01合约卖出套保，阶段性锁定下半年生产利润；当基差显著扩大时，1月合约卖保比例可适量调降。 目录 第一部分行情回顾3 一、期货行情回顾3 二、现货行情及基差走势5 第二部分玻璃市场情况7 一、玻璃供应相对平稳需求端隐忧显现7 二、下游采购放缓原片企业库存由降转升8 三、玻璃后期走势判断10 第三部分套利策略分析11 第四部分持仓情况12 2020-01-24 2020-02-24 2020-03-24 2020-04-24 2020-05-24 2020-06-24 2020-07-24 2020-08-24 2020-09-24 2020-10-24 2020-11-24 2020-12-24 2021-01-24 2021-02-24 2021-03-24 2021-04-24 2021-05-24 2021-06-24 2021-07-24 2021-08-24 2021-09-24 2021-10-24 2021-11-24 2021-12-24 2022-01-24 2022-02-24 2022-03-24 2022-04-24 2022-05-24 2022-06-24 2022-07-24 2022-08-24 2022-09-24 2022-10-24 2022-11-24 2022-12-24 2023-01-24 2023-02-24 2023-03-24 2023-04-24 2023-05-24 2023-06-24 2023-07-24 2023-08-24 玻璃活跃合约价格走势 2000 1900 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 图玻璃期货活跃合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 玻璃活跃合约成交量（手） 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 图玻璃期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 玻璃活跃合约持仓量（手） 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 2020-01-24 2020-02-24 2020-03-24 2020-04-24 2020-05-24 2020-06-24 2020-07-24 2020-08-24 2020-09-24 2020-10-24 2020-11-24 2020-12-24 2021-01-24 2021-02-24 2021-03-24 2021-04-24 2021-05-24 2021-06-24 2021-07-24 2021-08-24 2021-09-24 2021-10-24 2021-11-24 2021-12-24 2022-01-24 2022-02-24 2022-03-24 2022-04-24 2022-05-24 2022-06-24 2022-07-24 2022-08-24 2022-09-24 2022-10-24 2022-11-24 2022-12-24 2023-01-24 2023-02-24 2023-03-24 2023-04-24 2023-05-24 2023-06-24 2023-07-24 2023-08-24 图玻璃期货活跃合约持仓量 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 仓单数量:玻璃 玻璃仓单:张 仓单数量:玻璃:河北大光明 仓单数量:玻璃:河北德金 仓单数量:玻璃:河北迎新 仓单数量:玻璃:荆州亿钧 仓单数量:玻璃:山东巨润 仓单数量:玻璃:河北正大 仓单数量:玻璃:华尔润产业 仓单数量:玻璃:沙河安全 仓单数量:玻璃:山东金晶 仓单数量:玻璃:滕州金晶 仓单数量:玻璃:武汉长利 仓单数量:玻璃:耀华集团仓单数量:玻璃:中玻蓝星仓单数量:玻璃:漳州旗滨 仓单数量:玻璃:株洲旗滨 仓单数量:玻璃:河北长城 仓单数量:玻璃:河北润安 仓单数量:玻璃:武汉创景 仓单数量:玻璃:永安资本 数据来源：wind、方正中期研究院 2019-05-24 2019-08-24 2019-11-24 2020-02-24 2020-05-24 2020-08-24 2020-11-24 2021-02-24 2021-05-24 2021-08-24 2021-11-24 2022-02-24 2022-05-24 2022-08-24 2022-11-24 2023-02-24 2023-05-24 2023-08-24 图郑商所玻璃仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 二、现货行情及基差走势 表玻璃基准交割品出厂价5mm大板 5mm大板出厂价 数据日期 2023年8月24日 厂家 沙河望美 滕州金晶 沙河长城 武汉长利 湖北三峡 荆州亿钧 2023年8月24日 1988 2230 1926 2070 2030 2040 2023年8月23日 1988 2230 1926 2070 2030 2040 2023年8月22日 1988 2230 1926 2070 2030 2040 2023年8月21日 1988 2230 1926 2070 2030 2040 2023年8月18日 1988 2230 1969 2070 2030 2040 2023年8月17日 1988 2230 1969 2070 2030 2040 日度变化 0 0 0 0 0 0 周度变化 0 0 -42 0 0 0 月度变化 140 20 105 120 -270 160 6mm大板出厂价 数据日期 2023年8月24日 厂家 沙河望美 沙河长城 巨润建材 武汉长利 荆州亿钧 湖北三峡 2023年8月24日 1987 0 2020 2070 2040 2030 2023年8月23日 1987 0 2050 2070 2040 2030 2023年8月22日 1987 0 2050 2070 2040 2030 2023年8月21日 1987 0 2050 2070 2040 2030 2023年8月18日 1987 0 2110 2070 2040 2030 2023年8月17日 1987 0 2110 2070 2040 2030 日度变化 0 0 -30 0 0 0 周度变化 0 0 -90 0 0 0 月度变化 140 -1954 40 120 160 110 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院表玻璃替代交割品出厂价6mm大板 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 现货市场方面，本周浮法玻璃市场交投一般，涨跌互现，部分成交重心小幅下移。周内市场维持消化社会库存，浮法厂及贸易商出货受一定限制，市场信心有所转弱，部分兑现利润，存一定让利促销。近期除主产区沙河、湖北库存增量相对明显外，其他区域增量有限，库存整体可控。需求端表现尚可，加工厂在手订单相对稳定，大厂订单较为饱满。 2021-01-24 2021-02-24 2021-03-24 2021-04-24 2021-05-24 2021-06-24 2021-07-24 2021-08-24 2021-09-24 2021-10-24 2021-11-24 2021-12-24 2022-01-24 2022-02-24 2022-03-24 2022-04-24 2022-05-24 2022-06-24 2022-07-24 2022-08-24 2022-09-24 2022-10-24 2022-11-24 2022-12-24 2023-01-24 2023-02-24 2023-03-24 2023-04-24 2023-05-24 2023-06-24 2023-07-24 2023-08-24 1-1 1-16 1-31 2-15 3-1 3-16 3-31 4-15 4-30 5-15 5-30 6-14 6-29 7-14 7-29 8-13 8-28 9-12 9-27 10-12 10-27 11-11 11-26 12-11 12-26 基差 期货收盘价(活跃合约):玻璃 3500 800 3000 600 2500 400 2000 200 1500 0 1000 -200 500 0 -400 图玻璃活跃合约基差 数据来源：wind、方正中期研究院 玻璃主力合约基差 800 2023 2022 2021 2020 600 400 200 0 (200) (400) 图玻璃活跃合约基差季节性走势 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 第二部分玻璃市场情况 一、玻璃供应相对平稳需求端隐忧显现 供应方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计311条，在产250条，日熔量共计 170750吨，较上周增加