钢材周报：下游需求边际好转，钢厂负反馈预期修复

银河期货大宗商品研究所黑色组2023年8月20日 钢材总结 数据总结： 供给：本周螺纹小样本产量263.8万吨（-1.87），热卷产量314.66万吨（+2.95）,247家钢厂高炉铁水日均245.62万吨（+2.02），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率42%(+3%）。长流程现货端，华北螺纹长流程现金含税利润在-177.34元/吨，华北长流程螺纹现金含税成本在3807.34元/吨。电炉端，华东平电电炉成本在3950（折盘面）元左右，电炉平电利润-176.69元/吨左右，谷电成本3785（折理记）元左右，华东三线螺纹谷电利润-12元/吨左右。本周部分电炉谷电已经陷入亏损，导致废钢日耗下降，但高炉继续复产，铁水产量再度增至245万吨高位。但热卷利润好于螺纹，钢厂主动转产热卷，导致热卷增产而螺纹减产；成材现货价格随着需求的弱势下滑，部分焦企提出焦炭第五轮提涨，目前尚未落地，成材利润持续收缩，目前部分钢厂已陷入亏损，利润被原料吞噬；目前部分煤矿受矿难影响供应仍然受限，但焦企的煤矿库存持续上涨，焦煤现货价格已经开始下跌。山东、河南、江苏等地平控要求逐步落地，目前有部分企业反映已开始执行限产，后续实施平控或根据每家企业的不同情况分配额度，不给予全省具体目标和文件，但河北仍然悬而未决，然而平控落实到地需要时间。预计下周粗钢供应仍然维持高位。需求：Mysteel统计本周小样本螺纹表需测算273.33万吨（+29.24）；热卷小样本表需313.86万吨（+5.84）。从 高频数据来看，接近8月底，下游建材及板卷需求有所复苏，螺卷表需均有一定修复，热卷出口情况表现偏强。但由于国内钢价的前期上涨，钢材出口情况已经连续2个月开始下滑，热卷出口的窗口被压缩，近期传闻部分地区开始查处买单出口情况，后续出口强度的延续性不足；基建需求有一定支撑，8-9月为专项债的密集发展期。从水泥来看，本周全国水泥磨机开工率继续上涨，整体需求边际性好转；近期全国房屋成交量有所修复。整体五大材需求除中厚板外始终偏低，但非五大材需求较强。受海外去风险的趋势影响，国内出口不断下滑，导致制造业赛道出现风化；而地方债务风险仍然显著。库存：螺纹库存方面厂库-0.98万吨，社库-8.55万吨，总体库存-9.53万吨；，厂库-0.41万吨，社库+1.21万吨，总 体库存+0.8万吨。连续七周累库后本周库存转向去库。 第一部分：价格及利润回顾 第二部分：国内外重要宏观数据 第三部分：钢材供需以及库存情况 一、价格及利润回顾 螺卷现货价格 周五网价上海地区螺纹汇总价格3730元（+30），北京地区螺纹汇总价格3630元（-）周五网价上海地区热卷3910元（-20），天津河钢热卷3930（-10）。 卷螺差走势 短流程钢厂利润情况 华东电炉平电利润-176.69 (+19.2)华东电炉谷电利润-12元（+19) 二、国内外重要宏观数据 国内外宏观 8月15日，中国央行调整常备借贷便利利率，7天期下调10个基点至2.80%，1个月期下调10个基点至3.15%。 中国1至7月规模以上工业增加值同比3.8%，预期3.8%，前值3.8%；中国1至7月城镇固定资产投资同比3.4%，预期3.7%，前值3.8%；中国7月规模以上工业增加值同比3.7%，前值4.4%；中国1至7月规模以上工业增加值同比3.8%，预期3.8%，前值3.8%；中国1至7月全国房地产开发投资-8.5%，预期-8.1%，前值-7.9%；中国7月城镇调查失业率5.3%，预期5.2%，前值5.2%；2023年1-7月份全国固定资产投资增长3.4%。 国务院总理李强8月16日主持召开国务院第二次全体会议，李强强调，要着力扩大国内需求，继续拓展扩消费、促投资政策空间，提振大宗消费，调动民间投资积极性，扎实做好重大项目前期研究和储备。要着力构建现代化产业体系，加快用新技术新业态改造提升传统产业，大力推进战略性新兴产业集群发展，全面加快制造业数字化转型步伐。要着力深化改革扩大开放，深入实施新一轮国企改革深化提升行动，优化民营企业发展环境，推动外贸稳规模优结构，更大力度吸引和利用外资。 8月17日，国家统计局数据显示，2023年7月中国汽车产量232.4万辆，同比下降3.8%；1-7月累计产量1540.8万辆，同比增长4.5%。7月，我国挖掘机产量13237台，同比下降33.9%。2023年1-7月，我国挖掘机累计产量149767台，同比下降20.3%，降幅较1-6月扩大2.3个百分点。 国内外宏观 中国央行发布2023年第二季度中国货币政策执行报告。报告指出，落实好“金融16条”，保持房地产融资平稳有序，加大对住房租赁、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度。延续实施保交楼贷款支持计划至2024年5月末，稳步推进租赁住房贷款支持计划在试点城市落地。因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，促进房地产市场平稳健康发展。 8月16日，山东、湖北等五省区密集披露最新地方债发行计划。多位受访研究人士对财联社记者称，7月24日，中央政治局会议对地方债务风险的表述从“严控新增隐性债务”转为“制定实施一揽子化债方案”，意味着地方债发行的政策有所松动。财联社记者发现，自7月24日以来，中国债券信息网披露的地方债发行信息已经超过133条。8月16日，华金证券报告显示，截至2023年8月15日，28个省、计划单列市披露了第三季度发行计划，总计25221亿元。其中，8月份是发行高峰期。报告显示，七、八、九月占三季度比重分别为32%（8000亿元）、47%（11924亿元）、21%（5297亿元）。 宏观数据 房地产开工竣工销售数据 重点城市商品房成交跟踪 17GALAXY FUTURES数据来源：wind 三、钢材供需以及库存情况 供给情况 247家钢厂高炉铁水日均245.62万吨（+2.02） 富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率52%(+3%） 供给-螺纹热卷 螺纹小样本产量263.8万吨（-1.87）热卷小样本产量314.66万吨（+2.95) 需求-螺纹热卷 小样本螺纹表需273.3万吨（农历同比-4%），环比+29.24万吨 小样本热卷表需313.86万吨（农历同比+4.78%），环比+5.84万吨 水泥磨机开工率 23GALAXY FUTURES数据来源；卓创资讯 水泥分方向用量跟踪 近期房建和基建端水泥用量同比修复，需求有一定好转。 热卷出口利润 热卷出口利润近期有所反弹，但出口的窗口不断收窄。 板材需求-冷热价差 制造业需求好于房建，冷热价差持续扩张。 27GALAXY FUTURES数据来源；Mysteel 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 戚纯怡 银河期货黑色期货从业证号：F03113636投资咨询资格编号：Z0018817电话：021-65789229邮箱：qichunyi_qh@chinastock.com.cn 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层Floor 31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China 上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 全国统一客服热线：400-886-7799 公司网址：www.yhqh.com.cn