研究所晨报

研究所 晨会报告2023年8月25日 国都证券 晨会报告 国都证券研究所晨报20230825 【财经新闻】昨日市场 优化完善互联互通机制，进一步便利境外中长期资金入市指数名称收盘涨跌%平衡投融资，IPO再融资节奏正在变化上证指数3082.240.12各地密集部署敲定经济“任务表”沪深3003723.430.72 深证成指10256.191.02 证券研究报告 【行业动态与公司要闻】中小综指11006.610.58 政策与需求同频共振，充电设施加速下乡恒生指数18212.172.05人流物流更趋活跃，折射经济量稳质升恒生中国企业 指数6267.952.46 【国都策略视点】恒生沪深港通 AH股溢价147.67-0.81 策略观点：活跃资本市场一揽子方案有望逐步落地纳斯达克指数13463.97-1.87 数据来源：iFind全球大宗商品市场 商品收盘涨跌% 纽约原油78.880.41 纽约期金1944.70-0.02伦敦期铜8361.00-1.10伦敦期铝2154.50-0.94 数据来源：iFind研究员王树宝电话：010-84183369Email：wangshubao@guodu.com执业证书编号：S0940522050001 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 市场有风险，投资需谨慎第1页研究创造价值 【财经新闻】 优化完善互联互通机制，进一步便利境外中长期资金入市 证监会消息，证监会副主席李超在H股30周年志庆活动上致辞时表示，中国证监会将一如既往贯彻落实党中央、国务院决策部署，不断推动两地资本市场深化务实合作。 他表示，发挥香港支持中国企业融资的国际平台作用，推动形成更加透明、高效、顺畅的境外上市监管协调机制，持续畅通内地企业境外上市渠道，推出更多有代表性的“绿灯”案例。优化完善互联互通机制，推动引入大宗交易机制、REITs等更多产品纳入标的，进一步便利境外中长期资金入市。加大两地产品双向开放力度，支持香港推出国债期货等产品，丰富离岸市场风险管理工具，巩固提升香港风险管理中心地位。 李超说，1993年，青岛啤酒在港发行H股，打开了内地企业在港上市序幕，大批金融机构、资金、人才集聚香港，为香港逐渐成长为全球领先的国际金融中心提供了坚定支撑，也为中国经济和企业现代化发展注入强大动力，具有重要里程碑意义。自此，两地资本市场风雨同舟、携手并进，经受住了亚洲金融风暴、国际金融危机等困难挑战，取得一系列令世界瞩目的成就。 一是内地企业赴港上市开启两地资本市场合作壮丽篇章。截至2023年7月底，在港上市的中国企业已经达到1400余 家，在香港市场的上市公司数量、市值、成交量占比分别超过了5成、7成和8成。香港已成为中国企业首选境外上市地，中国企业也成为香港市场的中坚力量。 二是沪深港通机制打造资本市场双向开放成功典范。2014年、2016年沪深港通相继开通，创造了跨境证券投资新模式，是“一国两制”在资本市场领域的创造性实践，受到境内外投资者的广泛欢迎和认可。沪深港通开通以来，持续扩大标的品种范围，优化交易结算安排，截至7月底，分别为内地和香港市场带来1.95万亿元、2.34万亿元增量资金，持仓市值占比分别达到3.3%和6.7%，对于吸引和便利境外长期资金入市、促进A股市场深化基础制度改革、改善香港市场流动性发挥了重要积极作用。 三是产品机构合作推动两地务实合作更上新台阶。截至7月底，内地有近80家证券期货基金经营机构在港设立子公司。随着ETF互联互通、跨境理财通、香港A50股指期货陆续推出，QFII／RQFII落地和完善，香港逐步成为中西资本融汇之地。 四是监管和执法合作取得卓越成效。多年来，两地证监会保持密切顺畅合作关系，具备良好跨境监管和执法合作基础。特别是沪深港通开通之后，内地与香港监管机构建立高层及工作层全方位沟通联络机制，运行更趋成熟有效。迄今，两地证监会已经成功举办十三次高层会晤，推动两地资本市场取得系列合作成果，不断拓展监管合作深度与广度。 李超表示，为助力中国经济高质量发展，中国证监会正坚定不移深化资本市场改革开放，推动股票发行注册制改革走深走实，加快打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。 （来源：中证报） 平衡投融资，IPO再融资节奏正在变化 A股近期出现震荡，市场对IPO、再融资节奏的关注度提高，一些投行人士已经感受到了股权融资市场正在发生变化。某券商投行人士表示，在当前二级市场震荡加大的背景下，IPO和再融资的审核有放缓趋势，尤其是部分行业的审核速度减缓较为明显。科学合理保持IPO和再融资速度，有助于资本市场融资功能得到良好发挥，为市场行稳致远奠定坚实基础。 IPO发行数量和融资额 有所下滑 本周A股市场仅有3只新股宣布启动发行，此前两周分别是7只和5只，新股发行数量连续下降。 具体来看，本周的3只新股申购，包括沪市主板新股1只、创业板新股2只，其中，创业板新股儒竞科技发行价99.57 元/股，是年内创业板发行价第二高。 单从8月份的融资额来看，截至8月22日，IPO融资482亿元，较去年同期的700多亿元明显缩水；再融资金额更是较去年同期减少了2/3。 把时间轴拉长看，据数据统计，截至8月22日，今年以来IPO数量、IPO融资额均较去年同期有所下降。其中，沪深两市IPO数量为183家，低于去年同期的224家；IPO融资额2869亿元，较去年同期的4182亿元减少31.4%。 前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，监管层在IPO节奏方面将根据市场的承受能力来进行动态调整，旨在减轻市场的融资压力。 证监会相关负责人近日表示，实现资本市场可持续发展，需要充分考虑投融资两端的动态积极平衡。没有二级市场的稳健运行，一级市场融资功能就难以有效发挥。我们始终坚持科学合理保持IPO、再融资常态化，同时充分考虑二级市场承受能力，加强一、二级市场的逆周期调节，更好地促进一二级市场协调平衡发展。市场会感受到这种变化。 融资审核时间拉长 7月份以来，IPO上会家数明显减少。统计显示，7月共有25家公司接受上市委审核，远低于6月的54家，也低于上半年的平均水平。此外，在6月IPO申报高峰过后，7月仅北交所新增1家IPO申报企业，沪深交易所均为零申报。 再融资方面，7月以来，沪深两市共有15单再融资项目终止审核，占今年以来终止数量的近一半，其中部分终止公司存在破发情形。 一位券商投行人士表示，股权融资节奏趋缓，但并非一刀切暂停，监管部门会结合企业所在行业、融资情况来综合判断融资的必要性。 证监会明确表示，将出台进一步支持高水平科技自立自强的政策措施，其中就包括建立突破关键核心技术的科技型企业上市融资、债券发行、并购重组“绿色通道”，提高审核注册效率，增加优质上市公司供给。同时，部分行业股权融资已出现收紧迹象。 科学合理保持 IPO和再融资节奏 IPO和再融资的审核仍在继续，并未暂停。从沪深交易所官网和上市公司公告来看，沪深两市均有新受理的再融资项目。其中，沪市主板新增1单，科创板新增3单；深市主板新增2单，创业板新增4单。从行业上看，这些公司“硬科技”成色明显，集中在集成电路、电力设备、高端装备等行业。 华泰证券认为，IPO节奏放缓对资金面起到积极作用，存量博弈环境下有利于缓解资金面压力，当前时间点，IPO放缓有助于让股市“休养生息”。 “市场有自身的运行逻辑，高低起伏也是市场韧性体现。在二级市场平稳运行之时，应尽快恢复IPO和再融资常规节奏。”上述投行人士表示，股市长期稳健发展有赖于一个良性生态的建立，如引入中长期资金、建立回报投资者机制、提高交易便利性等，这对于提振投资者信心、增加市场的活力会有长久之效。 （来源：证券时报） 各地密集部署敲定经济“任务表” 冲刺全年目标，地方发改委密集开会敲定下一阶段经济工作“任务表”。《经济参考报》记者注意到，为巩固经济恢复向好态势、发挥好投资关键作用，多地提出全面加快项目建设进度，促进更多民间投资项目落地实施。与此同时，各地也加快调整发展动能，推动产业链补短锻长，因地制宜打造特色支柱产业。着眼长远，包括优化营商环境在内的一系列重点领域改革也将深入推进。 8月以来，地方发展改革委陆续召开上半年工作会议，对标全年目标任务，安排部署下一阶段经济工作，不断推动经济运行持续好转，内生动力持续增强。其中，发挥好投资关键作用，加快重大项目建设成为重中之重。湖北省提出，加快重大项目推进，加强项目开工、建设、谋划和服务，提升投资质效保全局。山西省提出，要采取有力举措，统筹推动基础设施、社会民生、房地产、民间投资等协同发力，全力扭转投资下行不利局面。 今年以来，投资持续增长，但受到多重因素影响，投资增速有所放缓。中央政治局会议在部署下半年经济工作时强调，要“积极扩大国内需求”“更好发挥政府投资带动作用”。 宁夏回族自治区发展改革委相关负责人在接受《经济参考报》记者采访时介绍，截至7月底，101个自治区本级重点建设项目已开复工96个，开工率为95%，累计完成投资460.8亿元，年度投资完成率为69.1%，较去年同期投资量增加131 亿元，投资完成率提高14个百分点。不过，也存在项目推进情况不均衡、中央预算内投资完成率不高等问题。“截至7月 底，自治区发展改革委安排下达中央预算内资金44.4亿元，完成投资9.6亿元，投资完成率21.7%，较上月下降2.4个百分点。项目整体推进速度和中央预算内资金使用进度较为滞后。”他说。 该负责人表示，下一步，要紧盯2023年度中央预算内投资项目进度，抓住三季度项目建设“黄金期”，全面提速建设进度，形成更多有效投资。 针对民间投资不振，多地也拿出务实举措，稳预期、强信心。近日，甘肃省制定印发调动民间投资积极性任务清单，针对民间投资痛点难点提出26条具体措施，其中明确，建立重点民间投资项目库，开展投贷联动机制试点，优化对民间投资项目的融资支持。江西省提出更大力度激发民间投资活力，从准入空间、要素保障等方面注入更多确定性，促进更多民间投资项目落地实施。 8月16日召开的国务院第二次全体会议要求调动民间投资积极性，扎实做好重大项目前期研究和储备，主要指向要加快落实近期出台的促进民间投资各项措施，同时发挥好基建投资在逆周期调控过程中的关键作用。 （来源：经济参考报） 【行业动态与公司要闻】 政策与需求同频共振，充电设施加速下乡 政策与需求同频共振，充电设施下乡不断提速。《经济参考报》记者注意到，近期，为了助力新能源汽车下乡，多地纷纷出台三年行动方案，加快补齐农村地区充电基础设施短板。业内人士指出，新能源汽车及充电设施下沉乡村成行业发展的重要趋势之一，相关市场发展增长潜力巨大。与城市相比，农村充电基础设施具备家庭安装更加便利等优势，但也存在 盈利难等问题，建议创新充电服务商业模式，促进交通能源融合协调发展。 “没想到景区里面就有充电桩，来的时候还担心电量不够返程，这下放心了。”来自四川的杨先生带着家人，自驾到贵州省铜仁市碧江区坝黄镇红董星空露营基地游玩，通过扫描充电桩上的二维码就可以缴费充电。 目前，南方电网贵州电网公司在贵州省累计投运经营性充电项目1952个、各类充电枪10068支，实现贵州省景区景点 充电设施全覆盖，全省1145个乡镇已有973个乡镇建设充电设施，覆盖率达到85%，1至7月累计充电量达2550万千瓦时。 这是今年以来充电设施加速下乡的一个缩影。在中央和地方政策支持下，新能源汽车正从城市加速驶向乡村，对充电基础设施建设也提出了更高、更紧迫的要求。 中国电动汽车百人会发布的《中国农村地区电动汽车出行研究》预计，到2030年，中国农村地区汽车千人保有量将近 160辆，总保有量超7000万辆，将会撬动一个5000亿元规模的汽车市场