美畅股份2023年半年度报告点评：一体化降本效果显著，加码钨丝基材产能

美畅股份2023年半年度报告点评：一体化降本效果显著，加码钨丝基材产能

摘要：本报告对美畅股份2023年半年度报告进行了点评。报告指出，公司碳钢金刚线稳定增长，钨丝销量显著提升。一体化降本效果显著，23Q2毛利率创21年以来单季度新高。公司加码钨丝基材产能，继续引领行业变革。维持“增持”评级，预计公司未来经营规模将持续扩张。

一、一体化降本效果显著，毛利率创21年以来单季度新高

美畅股份在23Q2实现了毛利率的显著提升，达到60.38%，环比上升8.5pct。主要原因在于公司Q2母线自供比例大幅提高，使得母线成本下降。黄丝母线自供较外采成本下降约25%-30%，公司黄丝项目Q1首次运行，Q2顺利生产，母线自供比例从小于30%增长至6月份接近50%，带动毛利率明显增长。未来设备升级有望将母线自供比例提升至60%。

二、加码钨丝基材产能，继续引领行业变革

美畅股份8月公告投资亿元成立陕西美畅钨材料科技有限公司，将使公司具有年产钨丝基材1200万公里的产能。这一举措将进一步巩固公司在行业的领先地位，提高公司产品的竞争力和盈利能力。

三、风险提示

行业需求不及预期、竞争加剧、钨丝进度不及预期等是可能对美畅股份产生负面影响的风险因素。投资者在投资时需要充分考虑这些风险因素。

综上所述，本报告维持对美畅股份的“增持”评级，预计公司未来经营规模将持续扩张。

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