主动调结构实现均衡发展，不良双降

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平安银行2023年半年报点评：主动调结构实现均衡发展，不良双降。平安银行披露2023年半年度报告，实现营业收入886.10亿元，同比下降3.7%；拨备前利润642.94亿元，同比下降3.5%；税前利润319.33亿元，同比增长14.9%；归母净利润253.87亿元，同比增长14.9%。平安银行主动进行结构调整，压降前期高风险高收益资产，资产质量整体表现平稳向优。根据公司中期报表披露的数据情况，同时考虑公司主动降速提效，我们调整公司盈利预测，预计2023E/2024E/2025E 净利润增速为14.2%/ 13.8%/14.3%。综上给予23年目标PB 0.75X，对应目标价15.9元，维持“推荐”评级。