这份研报是关于中国人寿的非银金融/保险II的投资评级。根据报告正文，中国人寿是中国大陆最大的保险公司，其股票代码为601628.SH。中国人寿在2023年08月24日被投资评级为买入（维持）。该报告的主要内容如下：
中国人寿2023年中期报显示，公司2023H1 NBV同比+19.9%，高于此前预期。同时，新准则下2023H1归母净利润361.5亿元、同比-8.0%，但同比增速较Q1的+78.0%有所下降。考虑到中国人寿的代理人规模企稳，人均产能提升，储蓄型产品需求回暖，该行上调2023-2025年NBV预测至385.1/414.7/447.1亿元，分别同比+7.0%/+7.7%/+7.8%，对应EV同比分别为+9.7%/+9.2%/+8.9%。此外，中国人寿的个险率先企稳，银保借势起速，2023年NBV同比改善趋势有望延续。人险首年期交保费801亿元、同比+16.2%，其中10年期及以上389.5亿元、同比+28.9%，但个险margin同比下降1.5pct至27.0%，预计margin后续或随新定价产品上市销售有所回升。银保渠道受需求回暖及政策催化迎来快速发展，2023H1银保渠道长险首年保费同比+116.8%，其中期交+59.2%、趸交+223.7%，银保渠道新单保费占比同比提升11.6pct至30.9%。中国人寿以职业化、专业化为目标转型升级个险队伍，银保渠道提速明显，叠加需求回暖，2023年NBV同比有望延续改善趋势。
除此之外，报告还提到了一些风险提示，如长端利率超预期下行和寿险需求超预期减弱等。最后，财务摘要和估值指标也被详细列出了。
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