短期业绩符合预期，期待新品牌长期增长

这是一篇关于特步国际（01368.HK）的半年报点评报告。公司在2023年上半年实现了营收增长15%和业绩增长13%的预期。特步主品牌在2023年上半年营收同比增长10.9%至54.3亿元，毛利率同比+0.9pcts至43.1%，经营利润率同比-0.2pcts至20.4%。特步成人门店数量同比增长2022H1末净开192家至2023H1末净开130家，预计全年特步成人净开店仍将保持在200家左右。特步儿童业务渠道快速拓店，品牌影响力不断增强，但目前仍处于渠道拓展期。特步时尚运动业务同比增长，尤其是电商渠道贡献了快速的增长。特步预计2023-2025年收入增长15%-20%，利润率同比略有提升，业绩增长23%。

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