业绩符合预期，期待费改长期效果

舍得酒业发布2023年三季报，单三季度/Q1-Q3实现营业收入17.2亿元/52.5亿元，同比增长7.9%/13.6%；实现归母净利润3.8亿元/13.0亿元，同比增长3.0%/7.9%。大众价格带快速增长，省外发展仍有广阔空间。经销商方面，公司报告期内酒类产品新增经销商610家，退出经销商215家，截止6月底共有经销商2553家，较Q2末净增加120家，较2022年末增加395家。费用投放实现“管转销”，产品结构带动盈利能力小幅走弱。整体来看，公司盈利能力主要受产品结构影响，单三季度/Q1-Q3归母净利率分别为21.87%/24.69%，同比小幅下滑1.03pct/1.30pct。投资建议：买入（维持）。

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