【能源】日报-2023-08-22

【动力煤】行业集中度持续提升动力煤市价企稳运行 蓝天祥 一、市场行情观点 1.操作建议 动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量成交的过程中建议以观望为主，同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。 2.市场驱动力 在煤炭行业整体向好，全行业盈利能力突破万亿元的现状下；伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实，动力煤市场价格有序向合理区间回归，同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长；在2022年“中国煤炭消费量为30.3亿吨标煤，煤炭产量为32亿吨标煤，煤炭进口量为2亿吨标煤。可见2022年中国煤炭产量和进口量总和远超消费量，煤炭库存完全可以重新恢复到不低于30天的用量。而电站、煤矿和主要的渤海湾港口的煤炭库存确实分别同比增长6%、26.7%和7.5%。”的基础上，2023年煤炭将由“增产保供”转向“精准保供稳价”的背景下。叠加山西前7月累计产煤近8亿吨，内蒙古11个产煤盟市原煤产量呈“六增五降”态势，行业集中度持续提升，排名前10家的企业原煤产量合计为13.7亿吨，同比增加3978万吨，占规模以上企业原煤产量的51.3%。迎峰度夏过后伴随煤炭期货交易交割机制的完善动力煤期货市场将迎来浴火重生的机遇。 8月10日，纳入统计的发电企业煤炭库存可用天数19.4天；截至8月18日沿海六大电厂合计库存1358万吨，日耗88.22万吨，可用天数 15.3天；截至7月19日全国铁路直供电厂存煤7763万吨，可用27.5天；7月20日内陆17省终端用户日耗煤394.8万吨，周环比下降2.5万吨/ 日，库存8557.20万吨，较上周下降166.1万吨，平均可用天数21.7天，周环比下降0.3天；截至6月16日全社会煤炭库存已高达2.1亿吨；截至6月末全国电厂存煤2亿吨，可用天数30天；截至6月末，全国煤炭企业存煤6900万吨，同比增长11.4%，全国主要港口存煤7502万吨，同比增长17.8%；国内迎峰度夏电力供应保障有力，截至7月26日全国统调电厂存煤达到1.98亿吨的历史新高，可用天数26天。1月至5月，煤炭供应总量20.9亿吨，同比增长9.0%；而煤炭消费量约18.2亿吨，同比增长4.9%；发电供热用煤消费10.8亿吨，同比增长6.1%；煤炭供大于求2.7亿吨左右。 二、期货行情回顾 截至8月22日收盘主力合约ZC2309合约及其他合约均无成交。 截至8月21日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为866元/吨、808元/吨、699元/吨和603元/吨，较8月 18日报价相比分别上涨7元/吨、6元/吨、5元/吨和6元/吨。三、煤炭行业要闻 1.山西前7月累计产煤近8亿吨 8月22日山西省统计局信息显示：今年前7月山西规上原煤总产量78709.4万吨，约占全国同期产量的29.5%。 今年国家下达山西省6.2亿吨电煤中长期合同任务，目前全省已签订电煤中长期合同63123万吨，签约率101.81%。为了确保电煤供应平稳有序，山西省每天约有23万名煤炭产业工人奋战在生产一线，约200万吨煤炭源源不断输送到全国各地，为保障全国能源供应作出了重要贡献。 2.内蒙古11个产煤盟市原煤产量呈“六增五降”态势 8月22日中国经济网信息显示：1-7月份，全区规模以上工业企业生产原煤7.04亿吨，同比增长1.8%。月均生产情况来看，今年始终保持在亿吨以上；日均来看，7月份日均原煤产量312万吨 11个产煤盟市呈“六增五降”态势。其中，鄂尔多斯(600295)市、锡林郭勒盟和呼伦贝尔市原煤产量合计占全区原煤产量的87.2%。其中，鄂尔多斯市原煤产量同比增长3.4%，占全区的67.4%；呼伦贝尔市作为保障东北地区煤炭供应的主力军，原煤产量同比增长8.1%，拉动全区原煤产量增长0.7个百分点。 3.行业集中度持续提升 8月22日国家统计局发布数据信息显示：2023年1-7月，规模以上企业生产原煤26.7亿吨，同比增长3.6%，7月份生产原煤3.8亿吨，同比增长0.1%。 排名前10家的企业原煤产量合计为13.7亿吨，同比增加3978万吨，占规模以上企业原煤产量的51.3%。具体情况为：国家能源集团 35143万吨，增长0.4%；晋能控股集团24993万吨，增长4.2%；中煤集团15549万吨，同比增长2.6%；陕煤集团14643万吨，同比增长 10.2%；山东能源集团14524万吨，同比增长0.2%；山西焦煤集团10781万吨，同比增长2.9%；华能集团6297万吨，同比增长10.7%；潞安化工集团6113万吨，同比下降2.5%；国电投集团4657万吨，同比增长3.8%；淮河能源集团4441万吨，同比增长3.2%。 【原油】美国8月原油出口将创5个月新高 张明月 摘要： 高盛分析师在一份研究报告中表示，由于在支出问题上存在政治分歧，美国政府在今年晚些时候出现停摆的“可能性更高”。Kpler首席美洲石油分析师MattSmith表示，尽管受到墨西哥湾风浪的影响，美国本月的水运原油出口量仍将创下自3月份以来的最高水平。 一、行情回顾 数据来源：Wind，英大期货 二、多空因素 1.高盛认为美国政府在今年稍晚可能因支出分歧出现停摆 高盛分析师在一份研究报告中表示，由于在支出问题上存在政治分歧，美国政府在今年晚些时候出现停摆的“可能性更高”，这可能会暂时打击经济增长。高盛表示，政府全面停摆每持续一周，将直接导致经济增长减少约0.15个百分点，如果将民间部门受到的轻微影响也计算在内，持续一周导致的经济增长降幅可能达到0.2个百分点。 2.美国8月原油出口将创5个月新高 Kpler首席美洲石油分析师MattSmith表示，尽管受到墨西哥湾风浪的影响，美国本月的水运原油出口量仍将创下自3月份以来的最高水平。8月份的平均日流出量为420万桶，而7月份为380万桶。8月对亚洲的输油量将为175万桶/日，而上月为125万桶/日；对欧洲的输油量将超过200万桶/日，与此前相比大致保持不变。Smith称，目前由风暴造成的干扰时间很短暂，因此影响有限，但随着飓风季节接近高峰，风险正在上升。 三、观点总结 目前驱动国际原油价格走强的主要原因是原油供应收紧： 供需方面，OPEC+原油供应量下行明显，除沙特继续额外减产100万桶/日及俄罗斯宣布减少原油出口外，为满足新建炼厂的需求，科威特原油出口大幅下降，原油供应减少成为油价最重要的支撑力。 宏观方面，美国经济属于强于预期缓和了此前的担忧，但是随着能源价格的上行和劳动力市场的持续偏强，美国通胀依然存在较大的上行风险。此外，亚洲国家需求增长此前一直被认为是今年全球原油需求增长的最大推动力，但是随着经济数据不及预期，目前市场对亚洲市场的看好情绪有所缓和，叠加惠誉下调美国评级、穆迪下调10价美国银行评级，市场担忧情绪有抬头迹象，油价因此承压。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波F0263800Z0002492 郭佳F03097278Z0017547 张明月F3080273Z0018558