商品日报

商品日报20230823 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：金银短期将延续反弹 周二国际贵金属期货价格双双收涨，COMEX黄金期货涨0.18%报1926.4美元/盎司，COMEX白银期货涨0.56%报23.47美元/盎司。贵金属价格在持续下行之后，近期出现止跌反弹。昨日美元指数涨0.26%报103.60，10年期美债收益率跌1.8个基点报4.327%，美国三大股指收盘涨跌不一。根据NAR公布数据，美国7月成屋销售总数年化407万户，不及预期的415万户，6月前值为416万户。7月份房屋销售速度为2010年7月同期以来最慢。美国7月成屋销售总数环比下降2.2%，不及预期的下降0.2%，6月前值为下降3.3%。7月成屋销售同比下降16.6%。高利率和供应紧张，是成屋销售继续低迷的原因，7月成屋供应量跌至24年同期低点。供应短缺继续推动买家竞价和房价上涨。7月份售出房屋的中位价为40.67万美元，比去年7月份上涨1.9%。欧元区6月季调后经常帐顺差358.4亿欧元，为 2021年2月以来最大顺差；未季调经常帐顺差367.7亿欧元。美联储票委巴尔金表示，不要过于关注短期市场波动；如果美国出现经济衰退，可能会是较为轻微的衰退；美联储需要实现2%的通胀目标，以确保其可信度。 投资者在等待本周五举行的杰克逊霍尔的全球央行年会，包括美联储主席鲍威尔在内的各国央行行长将对利率前景提供更多线索。在持续调整之后，近期金银价格出现止跌反弹，短期弹性更大的银价走势可能继续强于金价。 操作建议：短期做多白银，或做空金银比价 铜：国内资产价格反弹，铜价宽幅震荡 周二沪铜主力2309合约震荡向上，全天上涨0.35%，收于68670元/吨。国际铜2310合约昨日震荡偏强，涨幅0.51%，收于60790元/吨，夜盘方面，伦铜短期继续反弹带动沪铜小幅高开。周二上海电解铜对2309合约升水290~360元/吨，均价升水325元/吨，较上一日下跌80元/吨。近期铜价进入阶段性底部反弹区间，当月和次月的back结构有所收窄，现货进口窗口关闭，周二现货市场成交清淡，持货商难挺升贴水报价，下游采买意愿氛围不浓。 宏观方面：明年票委、里士满联储主席巴尔金表示如果通胀保持高位且需求方面没有信号表明通胀将持续下降，美联储需要采取更紧缩的货币政策，如果美联储考虑改变2%的通胀目标，可能会失去市场信誉。美国7月成屋销售年化总数407万户，低于预期和前值，高利率和库存不足是成屋销售下滑但房价高企的主因。产业方面：ICSG最新数据显示，6月份全球精炼铜产量达225万吨，消费量为234万吨。经中国保税仓库库存变动调整后，6月全球 精炼铜短缺12万吨，5月为短缺10万吨。 市场屏息凝神静待周五鲍威尔讲话，巴尔金表示如果美联储改变通胀目标将失去信誉，与此同时，央行着力支持实体经济和化解防范风险等政策预期升温，国内资产价格昨日午后大幅反弹短期对铜价有所提振，预计铜价短期将维持宽幅震荡走势。 操作建议：观望 铝：铝水比例高库存低，铝价震荡偏好 周二沪铝主力表现较强，涨1.14%，18560元/吨。夜盘沪铝震荡偏好，LME铝涨1.73% 报2181美元/吨。现货长江均价18680元/吨，涨80元/吨，对当月升水150元/吨。南储现 货均价18600元/吨，涨60元/吨，对当月升水65元/吨。现货市场货源不多，成交稍好。宏观面，美联储票委巴尔金表示，不要过于关注短期市场波动；如果美国出现经济衰退，可能会是较为轻微的衰退；美联储需要实现2%的通胀目标，以确保其可信度。标普下调美国部分银行评级。欧元区6月季调后经常帐顺差358.4亿欧元，为2021年2月以来最大顺差。 产业消息国际铝业协会(IAI)周二公布的数据显示，全球7月原铝产量同比减少0.5%，至586.1 万吨。 据悉铝水比例继续小幅走高，铸锭量增加不多，铝锭社会库存持续低位，现货升水上升，短期铝价震荡偏好。 操作建议：观望 镍：宏观清淡基本面弱稳，镍价震荡 周二沪镍反弹，日内涨1.46%，报收168400元/吨。夜盘沪镍震荡，LME镍涨2.39%报20600美元/吨。现货方面8月22日，长江现货1#镍报价169800-173200元/吨，均价报171500 元/吨，较上一交易日张900元/吨。广东现货1#镍报价173350-173750元/吨，均价报173550 元/吨，较上一交易日涨1000元/吨。今日金川公司板状金川镍报172000元/吨，较上一交易 日涨1000元/吨。宏观面，美联储票委巴尔金表示，不要过于关注短期市场波动；如果美国出现经济衰退，可能会是较为轻微的衰退；美联储需要实现2%的通胀目标，以确保其可信度。标普下调美国部分银行评级。欧元区6月季调后经常帐顺差358.4亿欧元，为2021年 2月以来最大顺差。 本周重点关注本周杰克森霍尔年会美联储对加息态度，预期此前市场情绪预计观望为主。基本面，据海关数据纯镍7月情况小幅下降，8月进口窗口打开，进口或环比增加。镍铁7 月进口增加26.3%预计8月进口量保持，整体供应稳定增加，消费端下游持稳维持按需采购节奏。镍价在宏观清淡，基本面弱稳之下预计短期延续震荡。 操作建议：观望 锌：宏观产业指引不强，锌价震荡修整 周二沪锌主力2310合约午后震荡上行，夜间震荡偏弱，涨0.27%,报20130元/吨。伦锌冲高回落，涨0.52%,报2335.5美元/吨。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在20380~20450元/吨，对2309合约升水200-220元/吨。盘面价格小幅上行，但市场货量维持，升水报价变 化不大。美联储贴现利率会议纪要：最重要的地方联储寻求按兵不动。美国7月成屋销售总 数年化录得407万户，不及预期的415万户，为2023年1月以来新低；环比降幅为2.2%，远超预期的0.2%。美联储巴尔金：“经济再次加速”的可能性或影响通胀。惠誉下调美国银行评级，国际三大评级机构均对美国银行业采取了相同的做法。财政部、税务总局等部门联合发布六项支持资本市场税收优惠政策，相关政策执行至2025年或2027年底，涉及CDR、期货、沪深港通等。昨日LME库存增加1425吨至146975吨。 整体来看，标普全球下调多家美国地区银行评级的影响发酵，美元震荡偏强，市场等待鲍威尔和拉加德周五讲话。产业端看，海外交仓反复，国内进口锌锭逐步流入，现货紧张缓解，升水涨势放缓维稳，下游前期低买后拿货减弱，消费存预期但幅度待观察。短期宏观及产业指引性均不强，锌价维持二万附近震荡修整。 操作建议：观望 铅：伦铅回落拖累，沪铅谨慎追高 周二沪铅主力换月至2310合约，日内震荡，尾盘拉涨，夜间期价小幅回落，涨0.31%, 报16270元/吨。伦铅冲高回落，跌0.76%,报2151.5美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅 16230-16250元/吨，对沪期铅2309合约升水0-20元/吨报价；江浙市场济金、江铜、金德、 铜冠铅16155-16250元/吨，对沪期铅2309合约贴水75元/吨到升水20元/吨。盘初沪铅走势强劲，持货商多积极出货，报价贴水较扩大，后半段铅价回落，部分持货商出货情绪稍降，倾向于后期交仓，下游基本长单采购，刚需观望慎采，倾向于炼厂货源，散单成交困难。 整体看，基本面变化有限，炼厂检修与新投产释放并存，供应稳中偏增，需求淡旺季过度阶段，产业价格传导依旧不顺畅，但铅矿紧张及废旧电瓶价格碎步上行，抬升成本。隔夜伦铅反弹至震荡区间上沿回落，沪铅跟随回调。短期未有新增矛盾，铅价持续上行动力不强，谨慎追高。 操作建议：观望 螺纹：强预期增强，螺纹震荡偏强 周二螺纹钢期货2310合约震荡走势，午后受宏观利好影响大幅反弹，收3722。现货市 场，昨日贸易商成交量17万吨，买盘力度增大，唐山钢坯价格3530，环比上涨30，全国螺纹报价3753，环比上涨3。宏观方面，据财新周刊，中国计划允许地方政府发行1.5万亿元特殊再融资债券，以帮助包括天津、贵州、云南、陕西和重庆等12个偿债压力较大的省份 和地区偿还债务。产业方面，上周螺纹产量264万吨，减少2万吨；表需273万吨，增加29 万吨；螺纹厂库204万吨，减少1万吨，社库602万吨，减少9万吨，总库存806万吨，减 少10万吨。表需大幅回升，库存双降，数据利多，关注去库节奏。 总体上，中国计划允许地方政府发行特殊再融资债券，帮助缓解债务压力，市场情绪明显好转。多家钢厂宣布检修，供应端产量预期缩减。随着淡季临近尾声，消费边际预期好转，周度库存双降，将逐步进入去库周期。强预期持续增强，市场情绪偏暖，螺纹或震荡反弹为主。 操作建议：逢低做多 焦炭：市场情绪偏暖，焦炭震荡上涨 周二焦炭期货2401合约偏强走势，期价再度大幅上行，收2253.5。现货市场，首轮提降落地，市场暂稳运行，港口准一焦炭报价2080元/吨，山西现货一级焦炭报价1900元/吨。 需求端，目前钢厂开工高稳，铁水产量高位运行，为焦价提供了较大的支撑。上周247家钢 厂高炉开工率84.09%，环比上周增加0.29个百分点，同比去年增加6.19个百分点，日均铁 水产量245.62万吨，环比增加2.02万吨，同比增加19.84万吨。供给端，近期焦化利润有所修复，生产较为积极，焦企厂内暂无明显库存压力，但由于首轮快速落地，焦炭现货价格走弱，焦企心态一般。上周独立焦企产能利用率为76.1%，环比增0.4，焦企日均焦炭产量 57.1万吨，环比增0.3，钢企日均产量46.3万吨，环比增加0.7。焦炭库存，上周独立焦化企业库存51.4万吨，减少0.2万吨，钢企546.04万吨，增加7.6万吨，港口207.5万吨，减少12万吨，总库存804.9万吨，环比减少4.5万吨。 整体上，铁水产量继续回升，短期焦炭表需较好，中期行业限产政策落地，下游钢厂减产进度较慢。上游焦煤受到矿难事故影响，成本走强，现货提降后，焦企利润回落，焦炭产量维持。短期市场情绪偏多，期价或震荡偏强，短线涨幅较大，多头谨慎追涨。 操作建议：观望 铁矿：期货继续冲高，港口成交活跃 周二大商所铁矿期货主力合约收盘为805.5，上涨34.5。Mysteel公布的进口PB粉CFR价格为111，较上个交易日上涨3.5；青岛港口PB粉价格为885，上涨20；河北唐山66%精粉为1095，上涨5；昨日国内各地钢材现货价格普涨15元/吨，市场成交正常；唐山方坯出厂价涨30元/吨，报3530元/吨。盘面钢厂利润继续走低，钢材现货价格底部回涨，刚需 及投机成交表现尚可。国内宏观面持续放松，传言国内计划允许地方政府发行1.5万亿元特殊再融资债券，为地方政府债务进行置换，市场情绪转好。生铁产量维持高位，铁矿石港口 库存环比降50万吨，高铁水下刚需采购支撑铁矿现货价格，造成近月涨势强于远月。全国港口库存小幅累库，昨日成交量有所增加。 总体上，宏观预期持续向好，但钢厂亏损增大；生铁产量高位增加，最新中钢协数据显示8月中旬重点钢企生铁日产199.7万吨，环比增长1%。同时港口进口矿现货强势上行，贸易商报价积极，随行就市，成交活跃。预计铁矿价格将继续冲高。 操作建议：维持多1空5正套 焦煤：产地安检再起，价格继续上行 周二大商所焦煤期货主力合约收盘为1490，上涨75。山西1/3焦煤现货价格为1650，持平；昨日国内各地钢材现货价格普涨15元/吨，市场成交正常；唐山方坯出厂价涨30元 /吨，报3530元/吨。陕西省煤矿发生重大事故。产地焦煤价格稳定，线上竞拍炼焦煤流拍一 般。全国247家钢厂高炉开工率83.8%，环比增0.4个点；钢厂盈利率周降3.5个百分点。 焦炭开启首轮提降，邢台等地钢厂计划对焦炭价格降100-110元/吨。钢厂大幅减产动力不 大，生铁产量高位增长，但钢厂利润下滑，焦煤需求一般。全国110家样本洗煤厂产能利用率75.4%，增0.6%；独立洗煤厂意愿低，贸易商选择积极出货。蒙古进口炼焦煤多数市