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这份研究报告是关于公司业绩简评的。公司2023年半年报显示，上半年实现营收47.2亿港元，同比增长23.9%；实现归母净利润4.37亿港元，同比增长35.7%。每股派息0.055港元，派息率34.1%。经营分析显示，营收利润双双高速增长，符合预期：营收高增主要来自港澳幕墙、内地幕墙的贡献，1H23港澳幕墙营收24.7亿港元/+27.1%，贡献占比52.3%（提升1.3pct）；内地幕墙营收9.96亿港元/+48.6%，贡献占比21.1%（提升3.5pct）。而归母净利润增速大于营收增速，主要受益于高利润率的港澳幕墙规模扩张，1H23整体毛利率14.32%，同比提升0.25pct，整体毛利润6.75亿港元/+26.1%；同时由于海外业务的逐步退出，1H23销管费率降至3.40%，同比下降0.86pct。经营持续调结构，扩大港澳、拓展内地、优化海外：1H23公司累计新签约额66.23亿港元/+10.2%，完成2023年全年120亿港元目标的55.2%。港澳保持市场领先业务规模，新签约42.55亿港元，中标启德新急症医院A地盘、威尔斯亲王医院等；内地市场拓展卓有成效，新签合约14.51亿港元，同比增长51.1%，中标新鸿基杭州江河汇、华为广州研发中心等；优化海外，收缩北美，21年起无新签合约，关注新加坡和中东市场。在手未完合约充足，核心业务提升，非核心业务继续消化：截至1H23末，公司在手总合约299.78亿港元，未完成合约额约153.10亿港元/ +17.6%，其中港澳幕墙89.56亿港元/+29.3%，占比58.5%；内地幕墙35.14亿港元/+28.7%，占比23.0%；海外幕墙和非核心业务合计28.38亿港元/-15.5%，合计占比18.5%。投资建议：公司坚持聚焦核心主业，加大拓展利润率较高的港澳项目，收缩海外亏损项目，利润率水平持续改善，业绩增长速度快、确定性高。我们维持盈利预测不变，2023-2
