棉纱周报：郑棉期价下跌下游市场观望情绪升温，关注需求端订单下达情况

棉纱周报|2023-02-13 棉纱周报2023-02-13 作者：棉花研究中心 联系电话：18699322965邮箱panj@hrrdqh.com从业资格号:F03087833 郑棉期价下跌下游市场观望情绪升温，关注需求端订单下达情况 摘要： 宏观方面，近期美国就业数据超预期上涨，美联储多位官员集体放鹰。鲍威尔承认美国通胀开始下降，但他也警告，超好经济数据或令美联储被迫加息至终端利率超预期美联储“三号人物”威廉姆斯表示，美联储需要在政策上采取足够严格的立场，以降低通胀，终端利率在5-5.25%是合理的观点，种种迹象表明，美联储不想再重蹈误判通胀的错误，“通胀暂时论”教训记忆犹新，必须将“通胀下行暂时论”扼杀在摇篮里。市场需要做好美联储至少再加息两次的准备。国内方面，受春节效应和疫情防控政策优化调整等因素影响，居民消费价格有所上涨，1月份全国居民消费价格同比上涨2.1%；从同比看，CPI上涨2.1%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。 周内国内文华商品指数收盘报191.21，周内跌1.71，美元指数报收103.57，周内涨 0.59，WTI原油期货周五报收79.76美元/桶，较上周涨7.53美元/桶。商品方面，郑棉、郑纱期价下半周大幅下跌，CCI3128B市场报价15920元/吨，较周初跌11元/吨；C32S纱线现货价格指数23200元/吨，较周初持平。替代品方面，人棉纱价格16980元/吨，周 内价格变化不大，涤纱价格11850元/吨，较周初跌100元/吨。 正月十五后，下游开机快速恢复，目前织厂综合开机恢复至6成左右，其中兰溪地区 织厂开机达到9成，纱厂开机也恢复至5-6成。本周织厂赶制年前订单为主，年后新增订单较少且以小单、散单为主，大单长单没有明显增量。从订单结构来看，当下织厂内销针织订单居多据悉可排单至月底，外销订单表现较差。受郑棉下跌影响，棉纱市场交投氛围不及上周，走货方面，当下气流纺偏高支纱、普梳常规纱成交相对较好，精梳走货量相对较少。价格方面，近期棉纱价格上涨动力不足，周内持稳运行，纺企即期利润处于盈亏线附近，前期备货较多的纺企可能有一定的亏损。替代品方面，人棉纱、涤纱开机在4-5成左右，市场交投不及棉纱，周内企业库存小幅上涨，价格持稳为主。进口纱方面，周内进口纱出货节奏放缓下游观望情绪升温，但对后市行情依旧乐观。库存方面，港口年前订货开始少量到货，主要集中在宁波及广东地区，进口赛络纺、气流纺及部分越南占比较多，根据TTEB数据显示进口纱港口库存维持在5.4（+0.2）万吨附近，仍处于偏低水平。 整体来看，近期海外市场不确定性增加，俄乌冲突继续拖累欧洲经济，美联储主席鲍威尔及多位高官鹰派发言，未来加息或将高于市场预期，美元指数攀升至103.57，文华商品指数承压运行。基本面方面，本周郑棉期价大幅下跌，下游交投氛围较上周有所走弱，目前织厂赶制年前订单为主，小单、散单为主，大单长单依旧没有明显增量，企业补货逐渐谨慎，棉纱市场走货环比走弱，周内各品种纱线涨价阻力较大，价格持稳为主。截至2 月10日，全棉织厂棉纱库存14天（+1.2），坯布库存31.9天（-2）；纱厂棉花库存28.2 （+6.7）天，棉纱库存9天（-1.1）。近期市场订单不及预期下游交投氛围走弱，纱厂、织厂去库速度较上周放缓，但企业对旺季仍有期待，棉花价格下跌后纱厂补库量较上周明显增加。综上，棉纺行业“强预期”与“弱现实”博弈加剧，目前纺企原料及成品库存仍处低位，棉纱市场报价依旧坚挺，预计短期内纱价持稳为主。后续关注成本端价格以及需求端订单下达情况。 1/13 ■【纺织主要原料走势】 表一：本周郑州商品交易所棉纱主力合约报价单位：元/吨 日期 合约 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 2月6日 CY2305 22365 21985 22305 3317 3828 2月10日 CY2305 22115 21515 21515 5225 3882 涨跌 CY2305 -250 -470 -790 1908 54 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手。 产品 CCI3128B CF2301 PF04 1.4D直纺涤短 1.2D 黏胶短纤 2月6日 15931 14915 7310 7280 13120 2月10日 15920 14480 7092 7105 13120 涨跌 -11 -435 -218 -175 0 数据来源:棉花信息网、TTEB 图一：CCI3128B价格指数，元/吨 数据来源：中国棉花信息网 图二：1.4D涤短价格，元/吨 数据来源：TTEB 图三：粘胶短纤价格，元/吨 数据来源：TTEB 本周五CY2305合约收盘价格为21515元/吨，周内跌790元/吨；持仓量3882手周内增加54手。表二：本周纺织原料指数 2/13 本周五CCI3128B指数15920元/吨，较周初减少11元/吨；郑棉CF2305周五收盘价14480元/吨，本周下跌435元/吨；PF周五收盘价7092，半光1.4D主流在7000-7500元/吨，1.2D粘短13120元/吨，较周初变化不大。 ■【纱线价格及运行情况】 表三：本周国内纱线价格 产品 CYOEC10S CYC32 CYJC40S 国内其他纱线品种价格 纯涤纱 T32S 涤棉纱TC65/3545S 人棉纱 CYR30S 2月6日 16600 23200 25800 11950 16200 16970 2月10日 16600 23200 25800 11850 16200 16980 涨跌 0 0 0 -100 0 10 图四：国内纱线价格指数：单位：元/吨 数据来源：TTEB 近期大部分纱线价格上涨后持稳为主，纯涤纱价格受原料端拖累下滑100元/吨左右。 图五：纺企棉花库存（原料）；天 数据来源：TTEB 图六：纺企棉纱库存（成品）；天 数据来源：TTEB 图七：纯棉纱厂负荷；% 数据来源：TTEB 本周纺企库存依旧处于下降趋势，但下降速度逐步放缓，开机率大幅提升。具体来看，本周纺企棉纱库存9天（-1.1），纺企棉花库存28.2（+6.7）天，纯棉纱厂负荷59.7%（+4.2）。 图八：人棉纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图九：人棉纱负荷；% 数据来源：TTEB 图十：纯涤纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图十一：纯涤纱负荷；% 数据来源：TTEB 替代品市场逐步恢复，周内成品库存变化不大，开机负荷较上周有所增加。具体来看人棉纱成品库存25天（0），人棉纱负荷45%（+25）；纯涤纱成品库存15.2天（+0.2），纯涤纱负荷51%（+10）。 ■【国外纱线价格及运行情况】 图十二：国外纱线现货价；元/吨 数据来源：TTEB 图十三：国外纱线外盘价格；美元/公斤 数据来源：TTEB 相比节后开工时棉纱出库节奏，本周棉纱成交的流畅性略打折扣，由于今年春节时间偏早，年后2月份本是织造环节淡季，需求端推动显乏力，进口棉纱报价稳中偏弱，市场成交心态主导；价格方面：江浙市场进口印度环纺报价暂稳，贸易商印度C32S机织可漂品质含税价23500-23700元/吨附近，印度C16S机织可漂品质含税预售价22400元/吨附近，江浙地区贸易商印度C16S机织可漂品质含税预售价22400元/吨附近，贸易商越南C32S针织包漂品质含税价24800-25000元/吨附近。广东佛山市场纯棉纱出货稍有走淡，贸易商国产SiroC10S偏低品质含税价21100-21300元/吨附近，贸易商国产C32S针织可漂品质带票价23500-23700元/吨。山东地区近期低支气流纺出货较快，贸易商国产OEC21S喷气可漂品质带票价19000-19200元/吨。 本周进口纱外盘价格部分上涨；越南棉纱报价部分小幅上调，当前高低价并存。纱厂C32S机织可漂报价3.1-3.2美元/千克，折合人民币24300-25100元/吨，3月船期，即期信用证；印度棉纱部分上调，紧密纺和普梳报价有所上涨。纱厂C21S机织可漂报价2.85-2.9美元/千克，折合人民币23100-23500元/吨，3月船期，90天信用证；巴基斯坦赛络纺本周纱价维持，成交重心小幅上移。贸易商二线赛络纺C12S报价520-525美元/件，折合人民币22500-22700元/吨，3月船期，90天信用证。 图十四：国外纱线开机率；% 数据来源：TTEB 图十五：进口纱港口库存；天 图十六：进口纱下游负荷；% 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 国外纱线开机率：越南纱厂开机率47%；印度纱厂开机率62%；巴基斯坦纱厂开机率44%。 本周年前订货开始少量到货，主要集中在宁波及广东地区，进口赛络纺、气流纺及部分越南等，根据TTEB 数据评估目前进口纱社会库存在5.4万吨附近。 ■【坯布价格及库存情况】 表四：本周国内坯布价格指数；单位元/米 产品 CGOE10牛仔布 CGC32S全棉坯布 CGJC40 全棉精梳 CGR30人棉坯布 CGT/C45涤棉坯布 2月6日 9.1 7.3 7.3 3.89 4.42 2月10日 9.15 7.3 7.4 3.89 4.42 涨跌 0.05 0 0.10 0 0 图十七：织厂棉纱库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 图十八：全棉坯布库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 图十九：全棉坯布负荷指数：单位：% 数据来源：棉纺织信息网 本周织厂反映赶制年前订单为主，年后新增订单稀少，外销订单不佳，周内织厂小幅去库，开机较上周有所增加。具体来看，织厂棉纱库存14天（+1.2）；全棉坯布库存31.9天（-2），国内全棉坯布负荷维持在59.2% （+6.8）附近。 ■各地区织厂开机情况 图二十：高阳织厂开机(河北市场) 图二十一：潍坊织厂开机（山东市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十二：南通织厂开机(江苏市场) 图二十三：兰溪织厂开机（浙江市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十四：张槎织厂开机(广东市场) 数据来源：TTEB元宵节后本周各地织厂迎来开工高峰，开机负荷提升均较为显著，当前家纺市场表现稍弱，潍坊及南通地区织厂 开机恢复至5-6成，兰溪则继续冲高。具体来看，河北高阳地区织厂开机率56%（+35），山东潍坊地区织厂开机率55%（+31），江苏南通地区织厂开机率55%（+33），浙江兰溪地区开机率90%（+5），广东张槎地区织厂开机率62% （+42）。 图二十五：轻纺城成交数据；万米 数据来源：TTEB 轻纺城总成交量（周均，万米） 轻纺城棉布成交量 （周均，万米） 轻纺城化纤布成交量（周均，万米） 上周成交量 328 9 285 本周成交量 537 25 417 增减 209 16 132 根据轻纺城数据统计，本周轻纺城总成交量（周均）537万米，较年前增加209万米；棉布周均成交量25万米， 较年前增加16万米；化纤布周均成交417万米，较年前增加132万米。 ■【国内棉纱即期利润分析】 截至2月10日,国内CYC32价格23200元/吨，CCI3128B价格15920 元/吨，加工费用取5500元/吨，计算棉纱CYC32理论价格23059元/吨。即期利润188元，较上周有所增加。 图二十六：国内棉纱利润：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【价差结构与套利分析】 截至2月10日,国内CYC32价格 23200元/吨，印度喷气C32S价格 23450元/吨，价差-250，越南喷气C32S价格23820元/吨,价差-620，暂无套利机会。 图二十七：国内外棉纱价差图：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【仓单】 截至2月10日,郑纱仓单107张， 有效预报0张；仓单及有效预报总量 共2140吨。 图二十八：近三年棉纱仓单；单位：张（1张=20吨） 数据来源：ZCE ■【技术分析】 2月10日，周内棉纱CY2305盘面最 高价22455元/吨