聚烯烃周报：需求端预期改善，聚烯烃或偏强运行

聚烯烃周报 投资指南 需求端预期改善，聚烯烃或偏强运行 积极备耕冬播稳健喜获春收——股指期货2012年简要回顾与2 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号能化研究员：宋鹏期货从业资格证号：F0295717投资咨询资格证号：Z0011567电话：15693075965邮箱：2463494881@qq.com报告日期：2023年8月21日星期一 摘要： 【行情复盘】 上周聚烯烃期货大幅反弹，塑料2401上涨1.74%，PP2401上涨2.48%。 【宏观面及基本面】 美联储持续加息对美国经济的抑制仍是市场的主要担忧，尤其是美国及美国银行信用评级均被下调，加重了这种担忧，油价可能因此承压。国内宏观面的主要问题仍然是由于房地产下滑引起的需求和信心不足，虽然国家不断出台房地产相关政策提振需求，但是信心的凝聚仍需要一个过程，因此，宏观面对商品整体仍未能形成有效的提振。 从基本面看，上周聚烯烃供给未进一步增加，尤其是聚丙烯供给再次下降，聚烯烃供给压力有所减轻。聚烯烃需求目前仍保持平稳，但是即将到来的需求旺季对期货价格提振明显。而现货价格目前仍表现偏弱，未跟随期货上涨。 【行情展望】 综合来看，聚烯烃消费旺季即将到来，来自需求端的提振或能提振聚烯烃价格保持偏强运行。 一、基本面 1、原油 截止8月11日，美国原油日产1270万桶，较上周增加10万桶/日。美国商业原油库存较上周下降596万桶，至43966.2万桶。美国汽油库存21615.8万桶，较上周下降26.2万桶。包括战略储备的全口径库存161412.7万桶，较上期下降679.7万桶。 上周美国原油日产继续上升，但是美国原油库存却持续下降。美联储持续加息对原油需求抑制作用有限。油价仍有基本面支撑。 2、PE 2.1、上周聚乙烯产量保持平稳 据隆众资讯，截止8月17日的一周，我国聚乙烯产量总计在53.70万吨，较上周减少0.24%。具体来看，LLDPE产量较上周下降1.92%，LDPE产量较上周增加3.21%，HDPE较上周上升0.51%。 2.2、聚乙烯需求暂稳 据隆众资讯，截止8月10日的一周，中国聚乙烯生下游制品平均开工率较前期-0.18%。其中农膜整体开工率较前期+0.67%；PE管材开工率较前期 +0.84%；PE包装膜开工率较前期-0.48%；PE中空开工率较前期-0.71%；PE注塑开工率较前期-0.24%；PE拉丝开工率较前期-1.00%。 2.3、上周生产企业库存上升，社会库存均延续下降 据隆众资讯，截至2023年8月16日，中国聚乙烯生产企业样本库存量： 44.05万吨，较上期涨3.15万吨，环比涨7.70%。主因下游需求恢复缓慢，刚需采购力度偏弱；其次因为生产企业压力不大，积极挺价，下游抵触高价；成交减弱，生产企业库存向下传递放缓，所以生产企业库存小幅积累。截止到 2023年8月11日，聚乙烯社会样本仓库库存较上周期降1.1万吨，环比降 1.947%。 2.4、PE现货价格小幅回落 据wind资讯，截止8月17日，华南地区，广州石化7042出厂价8350 元/吨，较上周下降100元/吨，广东顺德7042市场价8000元/吨，较上周下 跌50元/吨。华东地区，南京7042市场价8230元/吨，较上周下跌50元/吨。 扬子石化7042出厂价8200元/吨，较上周持平。 3、PP 3.1、上周聚丙烯产量下降 据隆众资讯，截止8月17日的一周，中国聚丙烯产量：62.29万吨，较上周期减少1.85万吨，跌幅2.88%。周内生产企业检修再度增多，损失量数据增加，因此产量有所下滑。 3.2、下游需求仍未好转 据隆众资讯调研：上周国内聚丙烯下游行业开工下降，塑编、BOPP、胶带母卷行业开工下降，塑编维持稳定，PP注塑、PP管材、胶带母卷、CPP等行业开工小幅上涨，BOPP、PP无纺布等行业开工下降。PP下游行业平均开工下降0.01个百分点至47.48%，较去年同期低0.73个百分点。 3.3、聚丙烯库存继续上升 据隆众资讯，截至2023年8月16日，中国聚丙烯商业库存总量在77.02万吨，较上期上涨1.80万吨，环比涨2.40%。下游采购以刚需为主，且国内 聚丙烯检修装置陆续重启，市场供应量增加，因此生产企业库存与贸易商样本企业库存均呈现上涨态势；东南亚、南亚需求有提振，国内生产及贸易出口增加，港口库存周内有所下降，但碍于出口竞争较大成交有限，下降幅度较小。综合来看，本期商业库存总量上涨。 3.4、聚丙烯现货暂稳 截止8月17日，华南茂名石化T30S出厂价7650元/吨，较上周持平。 二、行情展望 美联储持续加息对美国经济的抑制仍是市场的主要担忧，尤其是美国及美国银行信用评级均被下调，加重了这种担忧，油价可能因此承压。国内宏观面的主要问题仍然是由于房地产下滑引起的需求和信心不足，虽然国家不断出台房地产相关政策提振需求，但是信心的凝聚仍需要一个过程，因此，宏观面对商品整体仍未能形成有效的提振。 从基本面看，上周聚烯烃供给未进一步增加，尤其是聚丙烯供给再次下降，聚烯烃供给压力有所减轻。聚烯烃需求目前仍保持平稳，但是即将到来的需求旺季对期货价格提振明显。而现货价格目前仍表现偏弱，未跟随期货上涨。 综合来看，聚烯烃消费旺季即将到来，来自需求端的提振或能提振聚烯烃价格保持偏强运行。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211