根据地业务穿越周期,系统性创新稳固地位。科大讯飞是我国人工智能龙头公司,其技术领域覆盖语音交互、机器视觉和机器认知理解等关键核心技术,处于国际先进水平。公司商业模式基于AI技术向开发者和G/B/C端的用户提供服务,提出了“根据地业务”和“系统性创新”的战略。公司AI技术领先,应用方案落地速度快。智慧教育业务有望创造长期价值,GBC共振,总空间有望达2953亿元。消费者硬件市场份额领先,软硬件皆具优势,市场规模有望达到35-47亿元/年。开放平台有望通过按调用量付费、应用合作分成、流量分成及订阅付费等方式与开发者共享价值。给予“买入”评级,目标价78.68元。风险因素包括政府预算不足、模型效果不及预期和AI商业化进程慢。
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