中报业绩亮眼，空悬+电动转向顺利推进

根据报告正文，天润工业发布2023年中报，23H1实现收入20.4亿元，同比+29.7%；实现归母净利润2.1亿元，同比+61.9%；实现扣非后净利润2.1亿元，同比+44.5%。其中Q2实现收入10.5亿元，同比+64.2%，环比+6.9%；实现归母1.1亿元，同比+188.2%，环比+2.1%，实现扣非后净利润1.1亿元，同比+123%，环比+9.2%。

根据报告，天润工业的曲轴、连杆、空悬、曲轴毛坯收入分别同比增长37.2%/39.1%/29.2%。毛利率环比持续改善，费用率有所增加。其中，空悬业务有序推进，2023年上半年天润智控完成20款项目立项、18款新产品设计，其中底盘空悬6款、半挂车空悬2款、工程机械橡胶悬架3款、核心零部件7款；完成43款新产品试制交付，其中悬架总成类4款，核心零部件4款，铸锻件10款，售后产品25款。随着商用车空悬渗透率的不断提升，公司空悬业务有望快速增长。

另外，公司也在积极开拓新领域——电动转向系统，目前正顺利推进。7月19日，公司发布公告称拟与汉拿万都共同投资设立天润万都（山东）汽车科技有限公司，将聚焦商用车转向系统领域，立足于电动转向系统的生产、设计、开发、组装，并逐步拓展其他汽车零部件的各项业务。

综上，天润工业发布2023年中报，业绩亮眼，未来增长可期。公司空悬业务有序推进，有望快速增长。电动转向系统项目有望为公司发展打开空间。维持“买入”评级。

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