京东物流(02618)交流纪要-港股-调研纪要

【兴证海外消费】京东物流（02618.HK）2023年二季度业绩发布电话会议 会议时间：2023年8月16日 会议纪要来源：京东物流（2618.HK）2023年二季度业绩发布电话会议联系人：宋婧茹/陈雅雯 注：以下材料仅为公开资料整理，不涉及分析师的研究观点和投资建议，记录和翻译可能产生误差，仅供参考，如有异议，请联系删 除。 宏观环境及公司目标： 2023年第二季度中国宏观经济呈现回升向好的态势，市场需求逐步释放，企业客户的经营也在逐步恢复。京东物流具体继续依托完善的网络覆盖，深刻的行业洞察力，不断强化的数字化能力，通过提供可信赖的供应链服务，持续为客户创造价值，并实现了高质量的增长。 多年来，京东物流持续发挥自身供应链基础设施优势，行业洞察能力，技术能力，推动产业链和供应链的降本增效。同时也在不断变化的商业环境下，积极践行社会责任，促进高质量修运，推动上下游建起绿色集团。未来京东物流将持续发挥新型实体企业价值，扎根实体经济，助力企业行业，实现高质量发展。 业绩概述： 营业收入：2023年第二季度，我们的总收入为410.3亿元，同比增长31.2%，其中外部收入达到284亿元，同比增长 55.8%，外部收入占比提升至69.2%，调整后净利润8.3亿元，同比增长288%。其中外部收入达到283.8亿，同比增长 55.8%，占总收入的比例达到69.2%，外部收入占相较22年有所提升，展现了我们对外的业务线拓展。23年第二季度的净利润率为2%，同比改善1.3%。 费用方面：本季度营业成本的金额为376.4亿元，同比增长29.3%。营业成本的增加除了业务发展相关外，也包含了我方定价带来的成本增量，此部分成本按照京东物流成本费用归集口径进行了分类。 核心营业成本的情况：一是员工薪酬福利开支，23年第二季整体金额为33.9亿元，同比增长约25%点。员工薪酬福利开支增长的主要原因，除了德邦合并的增量外，还有京东物流现运营员工数量的增加，由截止去年二季度末到30.3万人，增长了今年二季度末到34.7万人。第二季度员工薪酬福利开支占总收入32.6%，同比下降1%。 营业成本的另一个重要组成：外包成本，Q223，外包成本占总成本45%，同比增长26.9%。外包成分的增加主要来自德邦并表带来的成本增量。第二季度外包成本占总收入比例为35.3%，同比下降。这块主要是公司主动对业务和客户结构进行调整，优化运营效率。 三是租金成本，为33亿元，同比增长有所增长。这部分增长主要来自仓库等场地数量和面积的增加。第二季度整体租金支出占总收入8%左右，相比去年同期8.6%有所下降。 研发开支上，23年第二季的研发费用为9.2亿元，占总收入2.2%，同比去年基本持平；在一般行政开支方面，整体金额为7.8亿元，占总收入比例为1.9%，同比下降9.2%。第二季度，资本性支出整体金额和采收比对于去年同期均有所增加。 分业务看：2023年第二季来自一体化供应链客户的收入达到204亿元，其中来自外部一体化供应链客户的收入达到78亿元，同比增长9%；来自京东集团的内部一体化供应链收入为126.5亿元，同比下降30%。主要系经济业务调整相关流向。在持续打造细分行业的一体化供应链解决方案和服务能力的同时，我们不断拓展和现有客户的合作广度，提高服务深度，助力更多客户实现供应链数字化转型。 2023年第二季度，我们的外部一体化供应链单客平均收入达到以14.9万元，同比增长31%。这充分体现了我们以客户为中心，持续深耕一体化供应链核心赛道。 2023年第二季度，包括快递快运等在内的来自其他客户的收入为206亿元，同比增长85.7%，这受益于我们不断提高网络效益，加强客户体验，从而驱动业务的增长。 品牌战略：我们聚焦快消品、家电家居、服装、汽车、生鲜等6大行业，其中快消品是外部一体化供应链客户收入占比最高的行业，凭借完善的网络覆盖和深刻的行业洞察能力，我们向客户提供顺应其行业属性和商业特质的供应链，保障其终端客户体验。我们与知名的饮料品牌中粮，可口可乐深入合作，为其提供线上所有电商渠道业务的仓配履约服务，并通过完善的网络布局和专业的规划，采用多区域分仓模式，助力客户优化库存。 当该平台的消费者在线上任何平台下单，京东物流会基于仓网规划，选择最优的发货仓库和履约线路，支持订单就近交付，从而有效的提升了商品的配送效率，最大程度的保证了履约品。 同时我们向客户提供智能预测补货服务，助力客户全链路的成本优化，在赋能行业客户的过程中也积累了宝贵的经验，服务能力不断增强。我们助力中粮，可口可乐提升线上的业务，提升线上业务的供应链效率，实现供应链降本增效。此外，在汽车行业，我们也不断深化和加强与头部客户的业务合作，充分发挥自身优势，以一体化供应链为核心，打造围绕收购备件的创新商业模式。 我们通过大数据技术构建了基于提升供应链效率的汽车售后配件供应网络，帮助行业投入，实现库存水平、订单满足率、配送时效和运营成本的整体最优。 在2023年上半年，我们将上述模式成功的复制并应用于吉祥汽车等诸多国内外新能源客户。我们提供高效优质的汽车售后配件，仓配物流服务，能满足不同订单类型的时效要求，并通过全面的系统对接，实现供应链全程可视可控，满足在安全管理服务响应等方面的客户需求。我们将继续在现有业务的基础上不断创新优化，打造京东物流汽车行业标杆项目，为汽车行业运营能力建设打下基础，也为行业发展贡献力量。 产能与合作伙伴方面：今年6月，昆山亚洲一号智能产园二期投入使用，简称昆山亚一园区，面积超过50万方，园区内的设备规模自动化程度均代表全球领先水平，有利于我们进一步提升运营效率和服务能力。我们携手德邦不断完善物流基础设施网络，构建安全可靠高效的物流供应链体系。截止2023年6月3，我们运营的仓库数量超过1600个，含云仓在内，仓储网络总管理面积超过3,200万方。 环保方面：今年4月，我们联合中华环保联合会，绿色供应链专委会正式发布供应链碳管理平台，该平台基于运输工具的真实轨迹，以最小颗粒度计算物流运输碳主机的管理平台，实现了碳排放，监测，报告，核查于一体，该平台有 助于企业直观准确的追踪物流碳排放情况，并对碳资产进行统计。 通过大数据计算，精准实施减碳技术，推动更多企业高效低成本减碳，最终实现净零排放目标。例如我们通过供应链碳管理平台，为迪卡龙中国建立碳账户，针对性的为其电商业务场景下，温室气体碳足迹的计算及脱碳路径提供解决方案。精准计算迪卡龙中国的每一张订单的碳足迹，同时也为其计算可核证的温室气体排量，以满足企业对碳管理精准度、颗粒度及可视化的要求。 Q&A： Q：组织架构的调整是否对业务线产生影响？ A：我们是今年5月完成架构调整，这也是历年来最稳定的一次。实施组织建设是我们的经营理念，是京东经营理念的进一步深化，也是聚焦成本效率，对组织架构的一次全面分析。通过组织变动，事业部的发展更加闭环，整个组织的效率和活力的提升是很明显的。结合我们的最小经营单元，整个运营和客户的服务道路也更加明确，销售也跟得更紧，能够及时应对市场的变化。 在新的融资架构下，管理的规章制度也较以往更加的清晰，以及省区对资源调配的权力更大，决策更加严肃，前线的沟通也更加的便捷，确实是有了更有效的管理的效率。调整后的效果还需要一定的时间去释放。我们预计在今年的四季度能够在销售上看到一些更直接的效果，也希望对恢复业务的长期增长起到促进作用。我们会持续地去深耕一体化供应链赛道，增强核心行业的解决方案，包括产品的竞争力，不断发展多样化的供应链解决方案和服务产品。与此同时，我们也在捕捉新的商机，在吸引和服务更多客户的同时，不断去加深和现有客户的合作，不断推进快运等其他业务的发展。 随着电商平台的发展，我们会持续和电商平台客户合作，深度保障质量，并基于这些客户的特点来做定制化的建设，提升京东快递的增长。23H1内部一体化供应链业务有所下降，预计下半年调整的影响将消除。京东零售是我们京东物流最大的客户，我们将根据零售的策略调整和业务需求，相应的来升级我们的服务，向零售提供及时高质量的服务。 Q：对外部一体化供应链客户群未来发展的展望以及如何与汽车行业达成合作？ A:京东物流会持续增强核心行业的解决方案和产品的竞争力，通过持续不断的行业洞察和信息化手段，帮助客户去解决别人解决不了的问题。我们的目的是助力客户实现降本增效，提升客户体验，为客户创造更高的价值。至于提及的客户增长，我们提倡顺应客户行业属性，业务特点，商业特质等，提供高质量一体化的供应链解决方案，通过多渠道，多仓库去智能调度，满足客户的供应链需求。 我们将夯实大客户运营和保障管理体系，打造成本优势和产品的竞争力，不断推进集中物流和大客户（全包客户）物流方面的业务。对于重点客户，公司计划通过优化产品来驱动业务的增长。针对不同的客户需求，特定的行业属性，试点提升产品竞争力。也将围绕重点城市深耕当地地域性供应链客户，在打造行业专长，提升各城市仓储运输，配送的成本性方面，我们仍然会继续聚焦，以及六大行业的行业发展的建设。 公司在制造业管理上，比如汽车领域和新能源赛道，取得了巨大的进展。汽车行业是重点突破的行业，公司聚焦汽车售后一体化模式，通过服务像沃尔沃，五菱等品牌，具有了竞争优势和经验。同时已经将经验成功复制应用到国内外知名的新能源汽车品牌上，进一步拓展汽车售后仓配业务，配备具有集中物流特色的相应的汽车配件，制定标准流程，规范运营管理。 未来我们将在现有业务的基础上不断创新优化，持续拓展新业务模式的合作机会，打造京东旅游企业和行业化的标杆项目，进一步深耕汽车行业的解决方案。 Q：公司未来在降本增效方面的举措？ A：京东物流这边会通过节降资源，优化人才和价值，发挥网络结构的优化，金融内部的规划管控等策略来持续推动运营账本的提升。我们会不断加强运营效率的提升，实现我们在各个运营环节上资源和成本的节约。比如说我们在持续打造标杆仓库，实现在仓库坪效管理以及租金上面的节约。同时也提升我们供应链主要环节到基础能力和自动化设备客户的水平，实现有效的人工成本优化。在当前的经济环境下，我们也会积极发挥自身自动化采购的规模优势，在和供应商的议价时发挥集中化采购的优势。我们也很关注应收周转现金流的情况，我们相信健康和高质量的业务和服务是公司未来健康发展的一个有利保障。 此外，我们也会通过我们的研发团队进行智能调动，提升我们在运输环节中资源的高效匹配，促进运力资源的优化。同时我们也在发挥和德邦的业务协同，使得网络融合，持续拓展物流基础网络，提升资源利用效率，实现资源价值的最大化，进一步提升我们的能力。 更多一手调研纪要和研报数据加V：shuimu9870