京东物流(02618)调研交流纪要-港股-调研纪要

一、公司情况收入：2022年第四季度，新冠疫情继续对物流行业造成冲击。 在充满挑战的环境中，京东物流依旧保持运营的稳定性和灵活性，充分展现竞争优势。 2022年第四季度，我们的总收入为430亿元，同比增长41.1%，调整后净利润10亿元，同比增长19.2%。 面对宏观环境变化等诸多不利影响，我们依旧实现了高质量的增长，并于2022年全年成功实现盈利。 2022年我们的总收入达到1374亿元，同比增长31.2%。 不包含德邦，我们的总收入为1230亿元，同比增长17.5%。 全年外部收入达到891亿元，同比增长50.8%，占比提升至64.9%。 供应链：依托供应链基础设施网络、供应链技术和行业洞察能力，我们持续为客户提供高质量服务，打造行业一流的客户体验。 我们的仓配模式和智能分仓调拨能力，可以实现多地分仓，支持多场景和多渠道需求，助力客户增强抵御风险的能力，并提升其履约质量、配送时效和其消费者满意度。 1.以沃尔沃为例，我们根据售后配件的流转特点，为沃尔沃定制了柔性、敏捷的数字化供应链体系，在全国设置8个快、中、慢品类分级仓库，进行多品类库存的精细化管理。 在上海疫情爆发时期，我们快速筹备资源，将沃尔沃的售后备件按照销售和流转的特点，由上海总仓调配至全国的8个分级库房，从而保证各仓用库存数量能够满足未来一定时间内的销售需求，在疫情的特殊情况下，实现了较高水平的订单满足率。 1.京东零售是另外一个例子，在服务京东零售11年里，我们持续助力京东零售不断提升库存周转率和客户满意度。 2022年，京东自营商品的库存周转天数为33.2天，库存周转率处于行业领先水平。 疫情表现：在2022年疫情最严重的时期，我们克服重重困难，全力服务民生保障。 在4月的上海、12月的北京，我们分别从全国调集数千名快递小哥，定向增援室内配送履约。 在北京，我们与政府、社区共同探索出9000条模式，通过短程接驳和志愿服务结合的末端服务创新模式，保障被封控社区最后100米的物资配送畅通。 此外，我们开启夜间配送模式和优先配送机制，确保医药、母婴、生鲜等订单优先配送。 防疫政策调整后，面对民生物资和药品的突增需求以及末端运力资源紧缺的难题，我们第一时间统筹全网资源，全力保障各地平稳度过业务高峰。 我们观察到，越来越多的企业开始反思疫情中暴露出来的供应链和物流管理的问题，并作出改变，如通过全国分仓模式提升抗风险能力，提升全链条可视化和智能化的管理水平，进一步实现降本增效。 这些都将推动企业对一体化供应链物流的服务需求不断增长。 为此，凭借我们在一体化供应链物流行业的领先地位，我们有信心能够在这个规模庞大且高度分散的行业中抓住市场机遇，持续引领行业高质量发展。 2022年全年，我们来自外部一体化供应链客户的收入达到292亿元，同比增长14.5%。这一稳健的表现主要得益于我们的外部一体化供应链客户数和单客平均收入持续增长。2022年外部一体化供应链客户接近8万家，同比增长7.1%。 外部一体化供应链单客平均收入达到36.5万元，同比增长6.9%。 我们不断拓展从现有客户的合作范围和合作深度，2022年收入贡献不低于1000万元的外部一体化供应链客户收入占比超过50%，年收入贡献 超1亿元的外部一体化供应链客户数量达到26家，平均合作时长超过4年。这体现了客户对于我们服务的认可和合作的粘性。 行业：我们主要聚焦快消品、家电、家具、3C、服装、汽车、生鲜等六大行业。其中快消品是外部一体化供应链物流收入占比最高的行业。 通过与头部客户的合作，我们打造了众多引领行业的标杆性项目，并持续加深对行业需求的理解。 2022年，我们在快消品行业取得长足进展。 我们为中国规模最大的乳制品企业伊利集团提供全链条的供应链服务，包括供应链咨询规划、数字化系统搭建、供应链计划运营和基础物流服务，帮助伊利集团解决多渠道库存割裂、库存分布不均衡等问题，并显著降低伊利的库存周转天数。 此外，我们的供应链服务有效降低液态奶等保鲜度要求较高商品的临期库存比例。 与伊利集团深度合作，帮助我们在快消品行业成功树立标杆，更为整个乳制品行业的供应链升级提供了切实的经验和路径，有效帮助我们拓展更大的市场空间。 快递快运：2022年，我们持续在重点城市加大网络能力建设投入，有效提升了快递、快运等标准化产品的服务时效和客户满意度，推动业务的高速、高质量增长。 2022年，包含快递、快运等在内的来自其他客户的收入为600亿元，同比增长78.3%，其中德邦贡献收入为140亿元。 客户满意度方面，在国家邮政管理局已于2022年公开发布的快递服务公众满意度调查中，我们持续位位居第一梯队，并在第三季度位居首位。另外，依托扎实的基础设施和创新技术服务能力，我们充分把握直播电商平台高速发展的机遇。 我们不断深化与抖音的合作，服务范围从快递延伸至供应链，为消费者和商家提供高质量的物流履约服务。 2023年春节，我们还成为了快手春节不打烊的物流合作伙伴。 物流科技：我们坚持创新与实践并重，不断夯实我们在软件、硬件和系统集成的供应链技术优势。 2022年，我们的研发费用为人民币31亿元，占我们总收入的2.3%。 在提升物流作业效率方面，我们着力探索并投入贯穿共链全流程的各类物流机器人的规模化应用，包括自动导引车、自动移动机器人、高密度存储系统等，实现降本增效。 我们自主研发的行业领先的仓储自动化解决方案，可将作业模式精确到SKU的颗粒度，并根据算法匹配最优检选路径，进一步缩短履约时间，实现全流程高度自动化和柔性化。 2022年，我们的高自动化北斗新仓分别在西安和宿迁落地。 我们不断完善物流基础设施网络，构建安全、可靠、高效的物流供应链体系。 包含德邦在内，截止2022年12月31日，我们运营的仓库数量超过1500个。 含云仓在内，我们仓储网络总管理面积超过3000万平方米。 航空：继京东航空在2022年8月末正式投入运营以来，截止2022年底，三架全货机均以常态化运营，运营包括深圳往返杭州、南通往返北 京、深圳往返无锡了3条航线。 未来，我们会以国内重点航空枢纽为支点，逐步打造覆盖国内主要城市的航空物流网络。我们于2022年7月26日完成对德邦物流的收购。 我们按照计划推进和德邦在业务和网络方面的协同，包括但不限于业务模式的探索和验证，在网络、线路、场地等方面实现资源协同和降本增效。目前各项工作的进展均符合我们的预期，我们也相信，在未来相当长的一段时间内，双方的协同效应会不断扩大并释放。ESG：作为一家有担当的物流企业，我们在不断夯实京东物流核心服务能力的同时，更注重社会责任与可持续发展。 2022年5月，我们发布了上市后首份ESG报告。 在标普2022年10月公布的企业可持续发展评估中，京东物流的ESG管制评分位于行业前列。 我们持续以实际行动推动乡村振兴和物流普惠，为全国超1000个产地产业带提供高效、优质的物流服务。同时，京东物流始终践行绿色可持续发展理念。 2022年，我们联动合作伙伴发布了行业首个物流园区碳中和指南和行业首个原厂直发包装认证标准。 京东物流不仅在日常运营中规模化使用新能源换电物流车，还在服务、安利等客户的过程中使用清洁能源车车辆提供运输服务，推动社会绿色供应链可持续和高质量发展。 展望未来：我们对一体化供应链物流服务的需求将进一步释放，充满信心。 我们将秉持，技术驱动引领全球高效流通和可持续发展的理念，从多个维度不断提升能力。 首先，在网络能力方面，我们将进一步拓展和加密物流基础网络，不断提升运营水平，实现极致的履约时效和客户体验。 其次，在一体化供应链领域，我们将持续增强核心行业的解决方案和产品的竞争力，向更多客户提供国内国际一体化供应链物流服务，并不断增加与现有客户的服务深度和广度，实现一体化供应链市场份额的持续提升。 再次，在物流科技方面，我们持续将尖端技术和物流运营保持深入融合，实现降本增效和客户体验提升。与此同时，我们也会探索更多技术、产品的商业化路径，助力更多企业通过数字化手段实现高质量发展。 最后，在经营管理方面，我们将持续提升精细化管理能力，不断推动管理组织下沉，实现运营质量和运营效率的提升。同时，我们将继续勇担社会责任，充分发挥新型实体企业效能，助力行业协同发展，为实体经济高质量发展贡献力量。谢谢大家。 二、财务表现2022年四季度，全国疫情的持续蔓延继续对宏观经济产生冲击。 在严峻且充满挑战的环境下，我们继续坚定的推进稳健的财务政策，持续关注和提升业务的健康度，采取了一系列有效的精细化成本费用管控手段，以提升公司的盈利水平以及现金流。 京东物流的原有业务在四季度实现连续三个季度的盈利，并且在2022年实现全年盈利，这一表现使我们备受鼓舞。同时，德邦物流也在本季度继续对利润带来正向的贡献。 京东物流在2022年7月26日获得了对德邦物流的控制权，德邦的经营数据也从当日开始合并到京东物流报表中。下面我将从两个角度具体介绍，即包含德邦合并影响的京东物流整体业绩情况，以及不含德邦的京东物流的业绩表现。 1.1.收入：1.总收入：2022年总收入达到1374亿元，同比增长31.2%。在四季度，整体业务的总收入达到430.1亿元，同比增长41.1%。 其中德邦总收入为85.7亿元，不含德邦的总收入为344.4亿元，同比增长13%，维持了相对稳健的增速。 1.来自一体化供应链客户的收入：四季度全国各地疫情的蔓延持续影响着物流履约以及我们客户生产运营恢复的节奏，继续对我们的整体收入，尤其是一体化供应链收入增长带来挑战。 四季度，来自一体化供应链客户的收入总额达到211.4亿元，同比增长4%。 其中，来自京东集团的内部一体化供应链收入为129.2亿元，同比增长1.8%。 来自外部一体化供应链客户的收入持续增长，这部分收入为82.3亿元，同比增长7.7%。 我们将德邦的仓储与供应链业务相关收入也合并在一体化供应链收入中，这部分在本季度的金额为2.6亿元。 不含德邦的外部一体化供应链客户收入为79.6亿元，同比增长4.2%。 本季度带来收入贡献的整体外部一体化供应链客户数约为6.1万家。 四季度的单客户平均收入为13.5万元，同比增长6.3%。单客户季度平均收入继续创新高。 1.来自其他客户的收入：2022年四季度，来自其他客户的收入增长显著，达到218.6亿元，同比增长115.7%，其中包含德邦在本季度的快 递快运等相关收入共83亿元，不含德邦的来自其他客户收入为135.6亿元，同比增长33.8%，继续维持较高的增速。 这主要受益于我们的核心策略，以客户体验为中心，持续提升客户满意度、持续提升业务健康度以及坚持核心城市快递快运产品的能力建设等。 1.外部业务合计收入：四季度，我们外部业务合计收入占总收入比例再创新高，达到了70%，其中包含上述提到的德邦并表带来的增量。不含德邦的外部业务收入占总收入比例达到了62.5%，展现了外部业务持续稳健的拓展结果。 2.1.成本：除了上述收入端的增长，我们通过持续的精细化成本管理、客户结构的有效调整以及业务健康度的改善，实现了整体毛利率在2022年逐季度的改善。 1.营业成本：本季度营业成本的金额为391.9亿元，同比增长41.4%。 金额增加除了与业务发展相关外，也包含了德邦并表带来的成本增量，此部分按照京东物流成本费用归集口径进行了重分类。 1.员工薪酬福利开支：2022年四季度整体金额为127.8亿元，同比增长29.9%。 员工薪酬福利开支金额增长的主要原因除了德邦合并的增量外，还有京东物流原有业务一线运营员工数量的增加，由截至去年年末的30.3万人增 长至今年年末的31.4万人。 人员的增加主要集中在末端配送等相关核心环节自有员工的投入