数据要素全知道系列1：数据要素市场空间有多大？

计算机行业点评报告 证券研究报告·行业点评报告·计算机 数据要素全知道系列1：数据要素市场空间有多大？ 增持（维持） 2023年08月21日 证券分析师�紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com.cn 投资要点 行业走势 数据要素市场对外构筑国家竞争新优势、对内构建经济增长新动力。我计算机沪深300 国是全球首个将数据确立为生产要素的国家，发展数据要素市场有两个 重要目标：一是增强我国经济发展的新动能，推动资源高效流动、市场主体加速融合，提升经济社会各领域资源配置效能；二是在世界各国争相发展数字经济之际，有利于我国做强做优做大数字经济，构筑起国家竞争的新优势。2023年3月国家组建国家数据局，7月底国务院任命首任国家数据局局长，表明政府高度重视并加速数据要素市场建设。 数据资产市场潜在总规模数十万亿元，有能力接力土地财政。根据相关测算，全国数据资产市场总规模8.6万亿，带动相关产业数字化潜在受益34.4万亿，叠加数据资产衍生市场，其潜在总规模可能超过60万亿。此外，根据国内机构的观点，其认为数据资产市场最大可能接近百万亿 规模。我们认为数据资产作为10万亿级别市场具备足够资本驱动力接 过土地财政（近10万亿市场）的大旗。从长远看，数据要素将为下一 个30年的黄金发展期打开一扇战略性的大门。 医保数据要素商业价值和市场空间大，有望先行先试。医保数据在临床诊疗、医疗科技创新、医疗保险和患者等具备巨大价值。医保数据维度非常丰富，随着政策的持续推进，我们预计未来医保数据要素市场有望先行先试，成为第一个数据要素放开方向。根据我们测算，商保公司每 年调用数据服务费将达554亿元，医药和医疗器械公司市场调研带来的 市场空间至少在106亿元，金融调用医保数据服务费将达到187亿元。未来随着疾病智能筛查、健康管理等大健康应用拓展，医保数据应用市场空间将达千亿以上。 交通数据要素市场空间近千亿元。交通领域数据体量大、种类繁多，包括高速大数据、车辆大数据、ETC大数据、运力大数据、运政大数据、北斗大数据等。根据我们测算，车险和汽车金融公司每年购买数据的相关费用将达817亿元，车企数据服务应用市场预计将有149.5亿元市场 规模。 投资建议及相关标的：建议提升对数据要素整体板块关注度，具体标的方面： 1、医保数据运营：久远银海、山大地纬、国新健康、中科江南； 2、国资云：云赛智联、深桑达A、易华录、卓朗科技、广电运通； 3、其他数据放开方向：上海钢联、信息发展、中远海科、航天宏图、卓创资讯。 风险提示：政策推进不及预期的影响；行业竞争加剧的影响。 38% 32% 26% 20% 14% 8% 2% -4% -10% -16% 2022-8-222022-12-202023-4-192023-8-17 相关研究 《2023年信创投资，围绕三大边际变化选股》 2023-08-13 《AI监管：铸就创新与安全平衡之道》 2023-07-24 1/15 东吴证券研究所 内容目录 1.数据要素的格局和立意：全球首创，对外构筑国家竞争新优势、对内构建经济增长行动力..42.数据资产市场潜在总规模十万亿量级，有能力接力土地财政5 3.医保数据要素：商业价值和市场空间大，有望先行先试7 4.交通数据要素：市场规模近千亿元10 5.数据要素相关标的12 6.风险提示14 2/15 东吴证券研究所 图表目录 图1：国家数据局的职责构成4 图2：全国数据资产5 图3：全国成交土地出让金（亿元）6 图4：2022年12月保险业经营数据9 图5：数据要素相关标的全集12 表1：医保数据要素流通相关政策8 表2：医保商保融合支付潜在市场规模（以2021年数据测算）8 表3：交通车辆数据资源潜在市场规模测算11 3/15 东吴证券研究所 1.数据要素的格局和立意：全球首创，对外构筑国家竞争新优势、 对内构建经济增长行动力 我国是全球首个将数据确立为生产要素的国家。数据作为新型生产要素，是本世纪最具时代特征的生产要素。2022年底，中共中央国务院发布《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》，是我国专门针对某一要素的第一份基础制度。我国成为全球第一个将数据确立为生产要素的国家，这是中国共产党的重大理论创新。数据是国家基础性战略资源，没有数据安全就没有国家安全。 发展数据要素市场将提供我国经济发展的新动能，构筑国家竞争新优势。在当下百年未有之大变局之际，传统的土地、劳动力、资本、技术等生产要素对经济增长的贡献 已经越来越有限。因此，加快构建数据基础制度，充分发挥我国海量数据规模和丰富应用场景优势，激活数据要素潜能，其最终的价值在于两个重要的目标指向，一是增强我国经济发展的新动能，推动资源高效流动、市场主体加速融合，提升经济社会各领域资源配置效能；二是在世界各国争相发展数字经济之际，有利于我国做强做优做大数字经济，构筑起国家竞争的新优势。 通过数据资产化、资本化，数据财政有望成为经济持续增长新动力。过去30多年，土地资产化是中国经济腾飞背后非常重要的推动力之一。1987年，深圳“土地第一拍”实现土地的所有权和使用权分离，成为土地资产化的重要标志。为了实现经济发展的新内生动力，目前地方政府积极发展数据要素市场，通过数据资产化、资本化，数据财政 有望引领地方经济继续前进。 组建国家数据局，中央加速建设数据要素市场。2023年3月，中共中央、国务院印发的《党和国家机构改革方案》提出，组建国家数据局。2023年7月28日，国务院任免国家工作人员，任命刘烈宏为国家数据局局长。随着数据局局长的正式任命，我们预计数据局正式挂牌步入倒计时，围绕数据要素各方面的制度体系（确权、定价、交易、流通，以及各地实施细则等）和配套政策将有望加快出台，产业发展有望进入加快发展阶段。 图1：国家数据局的职责构成 4/15 数据来源：新华社，东吴证券研究所 2.数据资产市场潜在总规模十万亿量级，有能力接力土地财政 数据资产市场作为未来推动经济增长的重要新动能，其潜在市场规模有多大是市场最为关心的问题。 维度一： 2022年全国数据资产总规模在8.6万亿元左右。根据深圳市统计局测算，按照支出法，2022年深圳全市业务数据要素支出超过1000亿元，包括购买相应的软件、硬件产品等。以深圳占全国企业总数比例（2022年约为2.3%左右）和3年折旧率简单推算， 则2022年全国数据资产总规模在8.6万亿元左右。 图2：全国数据资产 数据资产市场潜在规模将超过60万亿元。根据信通院报告，2022年数字产业化对产业数字化约有1:4的带动效应，则产业数字化潜在收益在34.4万亿元左右。两者相加， 全国数据资产潜在总规模在43万亿元左右。进一步考虑围绕数据资产的评估、融资、 质押等衍生市场，预计整个数据资产市场潜在规模将超过60万亿元。 东吴证券研究所 5/15 东吴证券研究所 数据来源：东吴证券研究所测算 维度二： 通过公开资料整理目前国内主流机构的观点： 1)上海数据交易所总经理汤奇峰： 国家社会面固定资产规模大概在1500万亿元，如果数据资产入表，可能再创造100 万亿元新增资产规模。 2)中国电子信息产业集团有限公司副总经理陆志鹏： 目前估计数据资源的价值大概在10万亿，如果经过数据要素化，能够实现超过100 万亿级的数据资产。 3)国家发改委价格监测中心主任卢延纯： 据初步测算，全国企业数据要素支出规模约3.3万亿元。如果考虑数据资产评估、 质押、融资等衍生市场，整体规模可能超过30万亿元。 数据资产市场潜在总规模十万亿元量级。综上所述，我们认为数据资产潜在总规模至少是数十万亿元量级，这样一个10万亿级别的市场和资本驱动力，有望接过土地财 政（近10万亿市场）的大旗。从长远看，数据要素将为下一个30年的黄金发展期打开一扇战略性的大门。 图3：全国成交土地出让金（亿元） 6/15 90000 81409.77 80000 76205.58 70873.06 70000 60000 55923.02 59175.116 51591.23 50000 40000 30000 20000 10000 0 2017 2018 2019 2020 2021 2022 数据来源：ifind，东吴证券研究所 数据要素市场是一个横跨各领域的综合要素市场，我国数据资源应用场景丰富： 1、金融服务场景。包括但不限于客户画像、授信贷款、知识产权担保联合征信、金融反欺诈。 2、医疗健康场景。包括但不限于智慧导诊、疾病诊断、比较效果研究风险识别、健康干预、医保反欺诈。 3、交通运输场景。包括但不限于智能红绿灯、智慧停车、港口停泊、智能公交车、运营车巡游。 4、生态环境场景。包括但不限于环保监测、气象监测、气象预警、移动源污染监测、生态系统生产总值(GEP)核算。 3.医保数据要素：商业价值和市场空间大，有望先行先试 医保数据平台已建成，数据要素流通必要性凸显。医疗数据公认具有巨大的价值，临床诊疗、医院管理、医疗科技创新、医疗保险和患者等都可以从中获益良多。2022年 5月，全国统一医保信息平台建成，该平台直接面向全国31个省份和新疆生产建设兵团 全域上线，涵盖全国13.6亿参保人、40万个定点医疗机构以及40万家医疗零售商店，为信息共享提供了基础支撑。6月21日，为推进基本医保与商业健康保险信息共享，国家医疗保障局起草了《国家金融监督管理总局与国家医疗保障局关于推进商业健康保险信息平台与国家医疗保障信息平台信息共享的协议（征求意见稿）》。医保数据维度非常丰富，随着政策的持续推进，我们预计未来医保数据要素市场有望先行先试，率先落地。 7/15 东吴证券研究所 表1：医保数据要素流通相关政策 时间部门文件内容 1）大病保险、长护险等政策性业务领域的信息共享；2）基本医保和商业健康险在药品、医用耗材和医疗服务项目等目录以及 2023年 6月21日 2022年 5月4日 国家医保局 国务院 《国家金融监督管理总局与国家 医疗保障局关于推进商业健康保险信息平台与国家医疗保障信息平台信息共享的协议（征求意见稿）》 《深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务》 定点医药机构和医护人员等方面的信息共享；3）基本医保和商业健康险历史数据汇总分析的信息共享；4）基本医保和商业健康险在定点医药机构支付结算情况的信息共享；5）基本医保参保报销和商业健康险投保理赔情况的信息共享；6）双方同意的其他领域。 探索推进医保信息平台按规定与商业健康保险信息平台信息共享。 东吴证券研究所 数据来源：医保局、国务院官网，东吴证券研究所 市场空间测算： 1)商保公司： 1）维度一：根据医保商保融合支付场景推算 通过医保商保融合支付等形式提升参保人体验，降低理赔和核保成本以及经营风险。目前部分城市，如天津、武汉，已经开始试点医保和商保融合支付，参保患者仅需通过刷入社保卡，诊疗后的结算过程全部自动通过数据传输与保险公司的系统完成对接，几 秒钟内就可以同步完成社保报销和商业医疗保险部分的理赔。 以人保健康天津分公司为例，在天津展开的试点保障公司能够通过真实有效的诊疗数据，避免票据、就诊资料造假等骗保行为，还降低了运营成本。未来人保健康还考虑切入药企、药店，深耕健康管理服务和健康科技环节，拓展大健康领域的应用。 我们以医保和商保融合支付场景为例测算市场规模。假设一家商保公司接入一家医院试点，愿意为接入平台支付给第三方信息化平台服务商每年20万元的服务费。我们 根据我国卫生健康事业发展统计公报测算2021年国内二甲以上医院数量大约为8114个； 根据前瞻产业研究院2021年统计，我国从事健康保险业务的保险公司主要有86家。我们按照医院和商保公司不同的渗透率情况测算市场规模，在医院30%渗透率，商保公司30%渗透率的情况下，仅医保商保融合支付这一场景就