通信本周专题：算力大会顺利召开，持续看好AI算力、机器人相关产业链市场发展

本周策略观点： 1.算力大会顺利召开，算力基础设施布局迎来新机遇。8月18日至19日在宁夏银川共同举办2023中国算力（基础设施）大会，持续促进数字经济与实体经济深度融合，进一步推动算力基础设施建设。根据IDC数据，2022年智能算力规模达到268百亿亿次/秒(EFLOPS)，预计到2026年中国智能算力规模将达到1271.4EFLOPS。我们认为，在AI发展浪潮下，我国持续加强CPU、GP U和服务器等重点产品研发，算力发展动能有望持续增强，国产算力产业链上下游有望共同迎来快速发展。而本届大会有助于从顶层设计完善与规划AI发展趋势下我国算力相关建设布局，国内AI算力建设有望进入快速上行通道。 2.机器人产业走深向实，带动相关产业链投资机会。8月16日，北京市印发《促进机器人产业创新发展的若干措施》，提出围绕机器人操作系统、高性能专用芯片和伺服电机、减速器、控制器、传感器等关键零部件，以及人工智能、多模态大模型等相关技术，支持企业组建联合体。同时，除特斯拉外，宇树、智元等公司也推出了搭载的AI的人形机器人新产品； 2021年三星电子宣布将在三年内投资240万亿韩元（1850亿美元）用于未来的新业务，包括机器人和人工智能，并于最近开始制定进军机器人市场的战略，由设备体验（DX）部门的规划团队主导该项目。伴随全球各大厂商不断加大AI及机器人领域投资，或将给市场带来更大上升空间，我们持续看好人形机器人产业链及传感器、减速器等零部件标的或将受益。 3.上海公布数据要素发展方案，看好数据要素市场投资机会。8月15日，上海市政府网站正式公布《立足数字经济新赛道推动数据要素产业创新发展行动方案（2023-2025年）》。方案称，到2025年数据要素市场体系基本建成，国家级数据交易所地位基本确立；同时将巩固提升5G、IPv6、北斗通导一体化等设施能级建设。我们认为，作为数字经济的核心资源，数据要素将持续加速发展，加速数据资源走向数据资产，带动相关领域资产发展建设。 市场回顾：本周（2023年8月14日-2023年8月18日，下同）通信（申万）指数下跌3.64%；沪深300指数下跌2.58%，行业跑输大盘1.06pp。 重点推荐（已覆盖）：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、共进股份、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、鼎通科技、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、朗特智能、淳中科技。 建议关注的标的：运营商：中国移动、中国电信、中国联通；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技、剑桥科技、博创科技；光器件：太辰光；光芯片：仕佳光子、源杰科技；IDC：润建股份、英维克、佳力图、申菱环境、数据港；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、兴森科技、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通； 工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密。 风险提示：宏观经济风险；研发进度不及预期风险；关键技术突破不及预期风险；产能供应不足风险。 1.行业观点 1.1近一周行情表现 本周（2023年8月14日-2023年8月18日，下同）通信（申万）指数下跌3.64%； 沪深300指数下跌2.58%，行业跑输大盘1.06pp。 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股 图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股 在TMT各子板块：电子、通信、传媒以及计算机中，通信周涨幅居第一位。 图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2023年8月18日） 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为18.77X，位于TMT各行业第四位。 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日） 1.2本周策略观点速览 1.2.1算力大会顺利召开，算力基础设施布局迎来新机遇 8月18日至19日在宁夏银川共同举办2023中国算力（基础设施）大会，持续促进数字经济与实体经济深度融合，进一步推动算力基础设施建设。根据IDC数据，2022年智能算力规模达到268百亿亿次/秒(EFLOPS)，预计到2026年中国智能算力规模将达到1271.4EFLOPS。我们认为，在AI发展浪潮下，我国持续加强CPU、GPU和服务器等重点产品研发，算力发展动能有望持续增强，国产算力产业链上下游有望共同迎来快速发展。而本届大会有助于从顶层设计完善与规划AI发展趋势下我国算力相关建设布局，国内AI算力建设有望进入快速上行通道。 1.2.2机器人产业走深向实，带动相关产业链投资机会 8月16日，北京市印发《促进机器人产业创新发展的若干措施》，提出围绕机器人操作系统、高性能专用芯片和伺服电机、减速器、控制器、传感器等关键零部件，以及人工智能、多模态大模型等相关技术，支持企业组建联合体。同时，除特斯拉外，宇树、智元等公司也推出了搭载的AI的人形机器人新产品；2021年三星电子宣布将在三年内投资240万亿韩元（1850亿美元）用于未来的新业务，包括机器人和人工智能，并于最近开始制定进军机器人市场的战略，由设备体验（DX）部门的规划团队主导该项目。伴随全球各大厂商不断加大AI及机器人领域投资，或将给市场带来更大上升空间，我们持续看好人形机器人产业链及传感器、减速器等零部件标的或将受益。 1.2.3上海公布数据要素发展方案，看好数据要素市场投资机会 8月15日，上海市政府网站正式公布《立足数字经济新赛道推动数据要素产业创新发展行动方案（2023-2025年）》。方案称，到2025年数据要素市场体系基本建成，国家级数据交易所地位基本确立；同时将巩固提升5G、IPv6、北斗通导一体化等设施能级建设。我们认为，作为数字经济的核心资源，数据要素将持续加速发展，加速数据资源走向数据资产，带动相关领域资产发展建设。 建议关注组合： 运营商/国资云：中国移动（600941.SH）、中国电信（0728.HK）、中国移动（0941.HK）、中国电信（601728.SH）、中国联通（0762.HK）、中国联通（600050.SH）、深桑达A； 主设备商&服务器：中兴通讯、浪潮信息、紫光股份、星网锐捷； 光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技、博创科技、剑桥科技； IDC：润建股份、英维克、佳力图、申菱环境、数据港、奥飞数据、光环新网； 云计算&大数据：优刻得等； 工业互联网：工业富联、东方国信、三旺通信、东土科技、赛意信息、中控技术、宝信软件； 卫星互联网：万通发展、震有科技、海格通信、航天宏图、中科星图； 物联网/车联网：美格智能、鼎通科技、瑞可达、电连技术、移远通信、广和通； 域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份； 操作系统/软件：中科创达、光庭信息、四维图新； PCB/载板：沪电股份、深南电路、兴森科技、世运电路、崇达技术； AI：海康威视、大华股份、科大讯飞； 数据服务：每日互动、易华录、浙数文化、星环科技、安恒信息、山大地纬、拓尔思等； 数据安全：卫士通、深信服、启明星辰； 基础软件：东方通、润和软件。 2.本周专题解析 2.1 2023中国算力大会召开，算力基础设施布局迎机遇 为进一步推动算力基础设施建设，助力千行百业数字化转型，工业和信息化部、宁夏回族自治区人民政府于8月18日至19日在宁夏银川共同举办2023中国算力（基础设施）大会，持续促进数字经济与实体经济深度融合，为高质量发展注入澎湃动力。 2.1.1AI发展持续深化，带动算力基础设施建设加速推进 持续接力算力建设政策，不断强化算力顶层设计。工信部近年来先后出台《“十四五”信息通信行业发展规划》《新型数据中心发展三年行动计划》等多项政策文件，持续优化全国算力整体布局，推进算力基础设施建设应用，并计划结合算力行业最新发展情况，出台推动算力基础设施高质量发展的政策文件，提升算力综合供给能力。 算力基础设施建设加速推进，夯实数字经济发展的算力底座。2023中国算力大会指出，一方面，围绕算力发展需要，增强自主创新能力，推进计算架构、计算方式和算法创新，加强CPU、GPU和服务器等重点产品研发，加速新技术、新产品落地应用；另一方面，围绕算力相关软硬件生态体系建设，加强硬件、基础软件、应用软件等适配协同，提升产业基础高级化水平，推动产业链上下游多方形成合力共建良好发展生态。截至2022年底，我国在用标准机架超过650万架，算力总规模达180EFLOPS，仅次于美国，存力总规模超过1000EB（1万亿GB）。我们认为，在AI发展浪潮下，我国持续加强CPU、GPU和服务器等重点产品研发，算力发展动能有望持续增强，国产算力产业链上下游有望共同迎来快速发展。而本届大会有助于从顶层设计完善与规划AI发展趋势下我国算力相关建设布局，国内AI算力建设有望进入快速上行通道。 图表5：中国人工智能应用场景发展 AI行业渗透率提升，应用场景不断拓宽。2022年中国人工智能行业应用渗透度持续增长，金融、电信等行业AI渗透度明显提升。随着智能客服、实体机器人、智慧网点、云上网点等场景深入落地，金融行业渗透率提升至62%；电信行业渗透度从45%增长到51%，人工智能技术将下一代智慧网络建设提供支撑；IDC预计到2023年年底，中国50%的制造业供应链环节将采用人工智能。智能化场景在行业的落地随着时间的推移，正呈现出更加深入、更加广泛的趋势。 图表6：人工智能行业渗透率（%） 大模型成为AI演进重要方向，智能算力需求几何级增长。中国互联网巨头和科技巨头企业相继推出自主研发的AI大模型，例如百度的文心大模型、华为的盘古大模型、阿里巴巴的通义大模型等。这些大模型拥有着千亿、甚至万亿级别的参数，需要10TB级别以上的高质量的训练数据，以及极其大量的算力支撑。在大模型复杂程度不断提升、数据量规模高速增长，以及应用场景的持续开拓和深入发展的背景下，智能算力的需求和规模势必将在未来几年迎来爆发式的增长。据OpenAI测算，自2012年以来，全球头部AI模型训练算力需求3-4个月翻一番，每年头部训练模型所需算力增长幅度高达10倍。 图表7：大模型训练算力需求 智能算力规模持续扩大，算力基建化成为共识。根据IDC与浪潮信息联合发布的《2022-2023中国人工智能计算力发展评估报告》，中国人工智能计算力将持续快速增长，2022年智能算力规模达到268百亿亿次/秒(EFLOPS)，预计到2026年中国智能算力规模将达到1271.4EFLOPS，未来五年复合增长率达52.3%，同期通用算力规模的复合增长率为18.5%。在国家层面，目前在8地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了10个国家数据中心集群，实现有效的资源结构整合，助力产业结构调整，构建更为健全的算力、算法基础设施。 图表8：中国智能算力规模及预测(EFLOPS) 图表9：中国通用算力规模及预测(EFLOPS) 2.1.2算力需求与芯片能力存在剪刀差，AI发展将对芯片性能提出更高要求 传统以CPU为主的通用计算能力已经无法满足多样化的人工智能应用场景的需求。因此，采用CPU与AI芯片（GPU/FPGA/ASIC）组成的异构计算方案成为当前及未来智能计算的主流解决方案，这种异构计算方案需要大量的AI芯片，具有优秀的并行计算能力和高互联带宽，支持AI计算效能的最大化。前瞻产业研究院预计2023-2027年，中国人工智能芯片市场规模将持续上涨，到2024年，中国人工智能芯片市场规模将突破1000亿元； 到2027年，中国人工智能芯片市场规模达到2881.9亿元。 图表10：2023-2027中国人工智能芯片市场规模预测（亿元） 新产品竞相推出，开启AI芯片算力竞赛