宏观经济宏观周报：国信宏观扩散指数B小幅回升

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年08月21日宏观经济宏观周报国信宏观扩散指数B小幅回升核心观点经济研究·宏观周报证券分析师：李智能证券分析师：董德志0755-22940456021-60933158lizn@guosen.com.cndongdz@guosen.com.cnS0980516060001S0980513100001基础数据固定资产投资累计同比3.40社零总额当月同比2.50出口当月同比-14.50M210.70市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《高技术制造业宏观周报-国信周频高技术制造业扩散指数降幅扩大》——2023-08-20《货币政策与流动性观察-允许信贷投放“喘口气”》——2023-08-16《宏观经济宏观周报-国信宏观扩散指数B继续小幅下行》——2023-08-15《高技术制造业宏观周报-国信周频高技术制造业扩散指数降幅继续收窄》——2023-08-10《货币政策与流动性观察-跨月后资金利率回落至“政策锚”下方》——2023-08-08国信宏观扩散指数B小幅回升。本周国信高频宏观扩散指数A转为正值，指数B小幅回升。从分项来看，本周消费领域景气向好，投资领域景气有所回落，房地产领域景气变化不大。从季节性比较来看，本周指数B标准化后有所回升，表现与历史平均水平相差不大，国内经济景气或有所企稳。2023年8月18日当周，国信高频宏观扩散指数A为0.1，指数B录得103.7，指数C录得-3.6%（+0pct.）。消费相关分项中，全钢胎开工率、PTA产量均较上周上行，本周国内消费景气向好；投资相关分项中，焦化企业开工率较上周上行，螺纹钢产量、水泥价格较上周下行，本周国内投资景气有所回落；房地产相关分项中，30大中城市商品房成交面积较上周上行，建材综合指数均较上周下行，国内房地产领域景气变化不大。周度价格高频跟踪方面：（1）本周食品、非食品价格均上涨。2023年8月食品和非食品价格环比或均高于季节性水平。预计8月CPI食品环比约为1.8%，非食品环比约为0.2%，CPI整体环比约为0.5%，8月CPI同比或明显回升至0.3%。（2）随着国内需求企稳回升，国内生产资料价格持续上涨。7月上旬、中旬、下旬国内流通领域生产资料价格持续上涨，8月上旬继续明显上涨。预计2023年8月国内PPI环比回升至正值，PPI同比或明显回升至-2.7%。风险提示：政策刺激力度减弱，经济增速下滑。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录周度观察：国信宏观扩散指数B小幅回升..........................................4经济增长高频跟踪：国信高频宏观扩散指数小幅回升................................4CPI高频跟踪：食品、非食品价格均上涨...........................................7食品高频跟踪：食品价格上涨............................................................7非食品高频跟踪：非食品价格上涨.......................................................10CPI同比预测：8月CPI同比或明显回升至0.3%...........................................12PPI高频跟踪：8月上旬流通领域生产资料价格继续上涨............................12流通领域生产资料价格高频跟踪：8月上旬继续上涨.......................................12PPI同比预测：8月PPI同比或明显回升至-2.7%...........................................14风险提示.....................................................................15 WUFUnPnPpOrQsRwOoOvMoMbRbP7NtRmMmOtQlOoOyQfQnPoP7NrQpQxNoOvMxNtRpO请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：国信高频宏观扩散指数................................................................5图2：国信高频宏观扩散指数季节性分析(以阳历为基准）.......................................5图3：国信高频宏观扩散指数季节性分析(以农历为基准）.......................................5图4：国信高频宏观扩散指数历史序列........................................................6图5：焦化企业周度开工率..................................................................6图6：螺纹钢周度产量......................................................................6图7：水泥价格指数........................................................................6图8：全钢胎开工率........................................................................6图9：PTA周度产量.........................................................................6图10：30大中城市商品房周度成交面积.......................................................7图11：建材综合指数周度均值...............................................................7图12：农业部农产品批发价格200指数拟合值周度均值走势.....................................8图13：肉类价格指数周度均值走势...........................................................8图14：蛋类价格指数.......................................................................8图15：禽类价格指数.......................................................................9图16：蔬菜价格指数.......................................................................9图17：水果价格指数.......................................................................9图18：水产品价格指数.....................................................................9图19：商务部农副食品价格指数拟合值......................................................10图20：商务部农副食品价格指数拟合值月环比与历史均值比较一览..............................10图21：非食品价格指数拟合值..............................................................11图22：非食品价格指数拟合值月环比与历史均值比较一览......................................11图23：流通领域生产资料价格定基指数......................................................12图24：黑色金属价格指数..................................................................12图25：有色金属价格指数..................................................................13图26：化工产品价格指数..................................................................13图27：石油天然气价格指数................................................................13图28：煤炭价格指数......................................................................13图29：非金属建材价格指数................................................................13图30：大宗农产品价格指数................................................................13图31：农业生产资料价格指数..............................................................14图32：林产品价格指数....................................................................14 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4周度观察：国信宏观扩散指数B小幅回升本周国信高频宏观扩散指数A转为正值，指数B小幅回升。从分项来看，本周消费领域景气向好，投资领域景气有所回落，房地产领域景气变化不大。从季节性比较来看，本周指数B标准化后有所回升，表现与历史平均水平相差不大，国内经济景气或有所企稳。2023年8月18日当周，国信高频宏观扩散指数A为0.1，指数B录得103.7，指数C录得-3.6%（+0pct.）。消费相关分项中，全钢胎开工率、PTA产量均较上周上行，本周国内消费景气向好；投资相关分项中，焦化企业开工率较上周上行，螺纹钢产量、水泥价格较上周下行，本周国内投资景气有所回落；房地产相关分项中，30大中城市商品房成交面积较上周上行，建材综合指数均较上周下行，国内房地产领域景气变化不大。周度价格高频跟踪方面：（1）本周食品、非食品价格均上涨。2023年8月食品和非食品价格环比或均高于季节性水平。预计8月CPI食品环比约为1.8%，非食品环比约为0.2%，CPI整体环比约为0.5%，8月CPI同比或明显回升至0.3%。（2）随着国内需求企稳回升，国内生产资料价格持续上涨。7月上旬、中旬、下旬国内流通领域生产资料价格持续上涨，8月上旬继续明显上涨。预计2023年8月国内PPI环比回升至正值，PPI同比或明显回升至-2.7%。经济增长高频跟踪：国信高频宏观扩散指数小幅回升本周国信高频宏观扩散指数A转为正值，指数B小幅回升。从分项来看，本周消费领域景气向好，投资领域景气有所回落，房地产领域景气变化不大。从季节性比较来看，本周指数B标准化后有所回