宏观经济宏观周报：国信高频宏观扩散指数B明显上行，国内经济景气提振

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年10月23日宏观经济宏观周报国信高频宏观扩散指数B明显上行，国内经济景气提振核心观点经济研究·宏观周报证券分析师：李智能证券分析师：董德志0755-22940456021-60933158lizn@guosen.com.cndongdz@guosen.com.cnS0980516060001S0980513100001基础数据固定资产投资累计同比3.10社零总额当月同比5.50出口当月同比-6.20M210.30市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《高技术制造业宏观周报-国信周频高技术制造业扩散指数小幅为负》——2023-10-19《货币政策与流动性观察-政策效用逐步显现》——2023-10-16《宏观经济宏观周报-国信高频宏观扩散指数B小幅上行》——2023-10-16《高技术制造业宏观周报-国信周频高技术制造业扩散指数略有下行》——2023-10-13《宏观经济宏观周报-国信高频宏观扩散指数B延续企稳走势》——2023-10-09国信高频宏观扩散指数B明显上行，国内经济景气提振。本周国信高频宏观扩散指数A维持正值，指数B明显上行。从分项来看，本周消费领域变化不大，投资领域和房地产领域景气均有所上升。从季节性比较来看，本周指数B标准化后明显上行，表现优于历史平均水平，国内经济景气有所提振。2023年10月20日当周，国信高频宏观扩散指数A为0.4，指数B录得104.5，指数C录得-4.6%（+0.7pct.）。消费相关分项中，全钢胎开工率较上周上行，PTA产量较上周下行，本周国内消费景气变化不大；投资相关分项中，螺纹钢产量、水泥价格较上周上行，焦化企业周度开工率较上周下行，本周国内投资景气有所上升；房地产相关分项中，30大中城市商品房成交面积、建材综合指数均较上周上行，国内房地产领域景气有所上升。周度价格高频跟踪方面：（1）本周食品、非食品价格均下跌。2023年10月食品、非食品价格环比或均低于季节性。预计10月CPI食品环比约为-0.5%，非食品环比约为0.2%，CPI整体环比约为0.1%，10月CPI同比或持平上月的零。（2）三季度国内流通领域的生产资料价格持续上涨，或反映国内需求处于企稳回升过程中。10月上旬国内流通领域的生产资料价格小幅下跌。预计2023年10月国内PPI环比维持正值，PPI同比或持平上月的-2.5%。风险提示：政策刺激力度减弱，经济增速下滑。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录周度观察：国信高频宏观扩散指数B明显上行，国内经济景气提振....................4经济增长高频跟踪：国信高频宏观扩散指数B继续上行..............................4CPI高频跟踪：食品和非食品价格均下跌...........................................7食品高频跟踪：食品价格下跌............................................................7非食品高频跟踪：非食品价格下跌.......................................................10CPI同比预测：10月CPI同比或持平上月的零.............................................11PPI高频跟踪：10月上旬流通领域生产资料价格有所回落...........................12流通领域生产资料价格高频跟踪：10月上旬有所回落......................................12PPI同比预测：10月PPI同比或持平上月的-2.5%..........................................14风险提示.....................................................................15 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：国信高频宏观扩散指数................................................................5图2：国信高频宏观扩散指数季节性分析(以阳历为基准）.......................................5图3：国信高频宏观扩散指数季节性分析(以农历为基准）.......................................5图4：国信高频宏观扩散指数历史序列........................................................6图5：焦化企业开工率......................................................................6图6：螺纹钢产量..........................................................................6图7：水泥价格指数........................................................................6图8：全钢胎开工率........................................................................6图9：PTA周度产量.........................................................................6图10：30大中城市商品房周度成交面积.......................................................7图11：建材综合指数周度均值...............................................................7图12：农业部农产品批发价格200指数拟合值周度均值走势.....................................8图13：肉类价格指数周度均值走势...........................................................8图14：蛋类价格指数.......................................................................8图15：禽类价格指数.......................................................................9图16：蔬菜价格指数.......................................................................9图17：水果价格指数.......................................................................9图18：水产品价格指数.....................................................................9图19：商务部农副食品价格指数拟合值......................................................10图20：商务部农副食品价格指数拟合值月环比与历史均值比较一览..............................10图21：非食品价格指数拟合值..............................................................11图22：非食品价格指数拟合值月环比与历史均值比较一览......................................11图23：流通领域生产资料价格定基指数......................................................12图24：黑色金属价格指数..................................................................12图25：有色金属价格指数..................................................................13图26：化工产品价格指数..................................................................13图27：石油天然气价格指数................................................................13图28：煤炭价格指数......................................................................13图29：非金属建材价格指数................................................................13图30：大宗农产品价格指数................................................................13图31：农业生产资料价格指数..............................................................14图32：林产品价格指数....................................................................14 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4周度观察：国信高频宏观扩散指数B明显上行，国内经济景气提振本周国信高频宏观扩散指数A维持正值，指数B明显上行。从分项来看，本周消费领域变化不大，投资领域和房地产领域景气均有所上升。从季节性比较来看，本周指数B标准化后明显上行，表现优于历史平均水平，国内经济景气有所提振。2023年10月20日当周，国信高频宏观扩散指数A为0.4，指数B录得104.5，指数C录得-4.6%（+0.7pct.）。消费相关分项中，全钢胎开工率较上周上行，PTA产量较上周下行，本周国内消费景气变化不大；投资相关分项中，螺纹钢产量、水泥价格较上周上行，焦化企业周度开工率较上周下行，本周国内投资景气有所上升；房地产相关分项中，30大中城市商品房成交面积、建材综合指数均较上周上行，国内房地产领域景气有所上升。周度价格高频跟踪方面：（1）本周食品、非食品价格均下跌。2023年10月食品、非食品价格环比或均低于季节性。预计10月CPI食品环比约为-0.5%，非食品环比约为0.2%，CPI整体环比约为0.1%，10月CPI同比或持平上月的零。（2）三季度国内流通领域的生产资料价格持续上涨，或反映国内需求处于企稳回升过程中。10月上旬国内流通领域的生产资料价格小幅下跌。预计2023年10月国内PPI环比维持正值，PPI同比或持平上月的-2.5%。经济增长高频跟踪：国信高频宏观扩散指数B继续上行本周国信高频宏观扩散指数A维持正值，指数B明显上行。从分项来看，本周消费领域变化不大，投资领域和房地产领域景气均有所上升。从季节性比较来看，本周指数B标准化后明显上行，表现优于历史平均水平，国内经济景气有所提振。2023年10月20日当周，国信高频宏观扩散指数A为0.4，指数B录得104.