美容护理行业周报：活跃资本市场政策陆续出台，润本与科思半年度业绩发布

周观点 8月11日润本股份更新招股书并公布上半年业绩。2023H1公司营业收入5.79亿元，同比增长31.93%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润1.19亿，同比增长57.76%。公司贯彻“大品牌、小品类”战略，产品覆盖居家生活、出游踏青、四季护肤、沐浴清洁等多元应用场景，建立庞大、忠诚且规模不断扩大的客户群体。产品端，主打配方精简+高性价比+升级迭代快；渠道端，专注线上、把握每一轮渠道变革红利，在主流电商平台享有较高市占率；生产端，“完善的自有供应链+线上渠道为主”的C2M 模式，使得其在产品创新、品质与成本控制等方面建立较高壁垒。公司近期有望正式登陆资本市场，建议积极关注。 7月政治局会议后系列促消费政策、活跃资本市场政策陆续发布，有望抬升经济修复预期与市场风险偏好，建议关注：①基本面强劲、中报业绩延续亮眼表现、估值逐渐向2024年切换的爱美客、珀莱雅；②基本面优异、估值性价比高、前期负面因素有所消化的巨子生物、贝泰妮；③基本面改善、估值相对适中的水羊股份、福瑞达；④近期新股：润本股份、锦波生物、敷尔佳。 市场表现 美容护理：双周内美护板块涨跌幅-3.6%，31个申万一级行业中美容护理排第8位，相对沪深300收益1.9%；其中昊海生科（+7.9%）、华熙生物（+1.6%）、洁雅股份（+0.6%）涨幅居前。 珠宝钻石：双周内饰品板块涨跌幅-0.8%，相对沪深300收益4.7%；其中老凤祥（-0.6%）、菜百股份（-0.2%）、明牌珠宝（-2.4%）涨幅居前。 资金持仓 美容护理：近两周外资增配昊海生科与上海家化幅度最大，环比分别达到27.4%/2.6%。 珠宝钻石：近两周外资增配菜百股份、潮宏基与四方达幅度最大，环比分别增加56.4%/31.0%/18.1%。 风险提示：监管政策超预期变化；行业竞争加剧风险；新产品/新品牌销售不及预期；第三方爬虫数据误差过大；医疗风险事故。 1.双周观点 8月11日润本股份更新招股书并公布上半年业绩。2023H1公司营业收入5.79亿元，同比增长31.93%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润1.19亿，同比增长57.76%。公司贯彻“大品牌、小品类”战略，产品覆盖居家生活、出游踏青、四季护肤、沐浴清洁等多元应用场景，建立庞大、忠诚且规模不断扩大的客户群体。产品端，主打配方精简+高性价比+升级迭代快；渠道端，专注线上、把握每一轮渠道变革红利，在主流电商平台享有较高市占率；生产端，“完善的自有供应链+线上渠道为主”的 C2M 模式，使得其在产品创新、品质与成本控制等方面建立较高壁垒。 公司近期有望正式登陆资本市场，建议积极关注。 7月政治局会议后系列促消费政策、活跃资本市场政策陆续发布，有望抬升经济修复预期与市场风险偏好，建议关注：①基本面强劲、中报业绩延续亮眼表现、估值逐渐向2024年切换的爱美客、珀莱雅；②基本面优异、估值性价比高、前期负面因素有所消化的巨子生物、贝泰妮；③基本面改善、估值相对适中的水羊股份、福瑞达； ④近期新股：润本股份、锦波生物、敷尔佳。 2.市场表现 2.1板块 美容护理：双周内美护板块涨跌幅-3.6%，31个申万一级行业中美容护理排第8位，相对沪深300收益1.9%；年初至今美护板块涨跌幅-15.7%，31个申万一级行业中美容护理排第30位，相对沪深300收益-13.4%。 饰品：双周内饰品板块涨跌幅-0.8%，相对沪深300收益4.7%；年初至今饰品板块涨跌幅3.1%，相对沪深300收益5.3%。 图表1：双周内美护板块涨跌幅-3.6%，相对沪深300收益1.9% 图表2：双周内美护板块涨跌幅-3.6%，31个申万一级行业中美容护理排第8位 2.2个股 美护行业重点公司：双周内昊海生科（+7.9%）、华熙生物（+1.6%）、洁雅股份（+0.6%）涨幅居前；年初至今科思股份（+42.1%）、水羊股份（+33.0%）、倍加洁（+20.7%）涨幅居前。 图表3：双周内昊海生科（+7.9%）、华熙生物（+1.6%）、洁雅股份（+0.6%）涨幅居前 珠宝钻石行业重点公司：双周内老凤祥（-0.6%）、菜百股份（-0.2%）、明牌珠宝（-2.4%）涨幅居前；年初至今老凤祥（+45.3%）、菜百股份（+41.1%）、潮宏基（+16.8%）涨幅居前。 图表4：双周内老凤祥（-0.6%）、菜百股份（-0.2%）、明牌珠宝（-2.4%）涨幅居前 3.板块动态 3.1行业动态 【化妆品观察】8月7日，江苏知原药业股份有限公司更新招股书，拟深交所主板挂牌上市。知原药业主要从事皮肤领域药品、功效性护肤品等的研发、生产、销售，旗下拥有金纽尔、丽芙、洛芙系列药品及质润、修芙世家系列功效性护肤品，在祛痘领域有较大影响力。 【化妆品报】8月8日，资生堂集团发布了2023年上半年业绩报告。财报显示，资生堂上半年实现强劲的销售增长，净销售额为4942亿日元（约合人民币248.92亿元），同比增长0.2%。核心营业利润为280亿日元（约合人民币14亿元），同比增长59.9%；营业利润为136亿日元（约合人民币6.85亿元），同比下滑19.7%。 【医美行业观察】8月8日，礼来公司股价上涨15%，市值突破5000亿美元峰值，成为全球第一家市值超过5000亿美元的药企。 【化妆品报】8月9日，Il Makiage母公司Oddity Tech发布第二季度业绩报告。 报告显示，截至6月30日的第二季度内，公司净收入为1.513亿美元（约合人民币10.91亿元），高于上年同期的9770万美元（约合人民币7.04亿元），也高于预期的1180万美元（约合人民币8508万元）；净利润为3000万美元（约合人民币2.16亿元），上年同期为1660万美元（约合人民币1.20亿美元）。 【化妆品报】8月9日，KOSE高丝集团公布了2023年上半年和第二季度的财务报告。财报显示，2023年上半年高丝净销售额为1442亿日元（约合人民币72.43亿元），同比增长10.5%，营业利润同比增长44.5%至104亿日元（约合人民币5.22亿元）。 【聚美丽】8月9日，国家海关总署发布了7月份全国进出口的主要数据：2023年1-7月的进出口总值为235521.4亿元，较去年同期增长0.4%。其中，出口总值为134728.2亿元，较去年同期增长1.5%；进口总值为100793.3亿元，较去年同期下降1.1%，化妆品进口已经连续数月下跌。 【化妆品报】8月9日，由溪木源起草、中国第一个敏感肌团体标准《化妆品适用敏感皮肤功效评价》正式发布。 【医美行业观察】8月9日，*ST美谷（000615）公告称，公司收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司进行立案。 【聚美丽】8月10日，据投资界报道，薇诺娜母公司贝泰妮成立一家VC基金——重楼资本。企查查显示，该基金主体由贝泰妮100%控股。 【化妆品观察】8月11日，“科技智造·逸创未来”逸仙生物科技开业仪式在广州举行。完美日记母公司逸仙电商与全球最大ODM公司科丝美诗共同打造的亚洲领先工厂——逸仙生物科技正式揭幕。 【聚美丽】8月11日，润本生物技术股份有限公司更新了招股书，并首次公布了其上半年的业绩状况。2023年1-6月，公司营业收入5.79亿元，较上年同期增长了31.93%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为1.19亿，较上年同期增长了57.76%，上半年业绩继续保持快速增长。 【医美行业观察】8月11日，礼来公司宣布启动口服小分子GLP-1R激动剂Orforglipron的全球多中心III期临床试验ATTAIN-1，这是其在中国的首个III期临床试验。 【化妆品报】8月14日，巴西美妆巨头Natura &Co发布截至2023年6月30日止的第二季度业绩报告。期内，集团综合净收入达77.73亿雷亚尔（约合人民币114.09亿元），同比下滑4.1%；调整后的息税前利润为7.53亿雷亚尔（约合人民币11.03亿元），同比上涨25.8%。 【化妆品报】8月15日，国家统计局发布2023年7月社会消费品零售数据。其中7月化妆品类零售总额相比上月有明显下滑，为247亿元，同比下滑4.1%，环比下滑45%，横向对比看，为今年前7个月的最低水平。1-7月化妆品类零售总额为2315亿元，同比增长7.2%。 【化妆品报】8月16日，欧莱雅集团旗下品牌小美盒（my beauty box）在其官方微博、微信、小红书及抖音官方账号同时发布公告，称上述官方账号均计划于2023年8月31日停止运营，并于2023年9月30日注销；欧莱雅集团小美盒官方店铺则计划于2023年9月30日关闭。 【化妆品报】8月17日，沃尔玛公布了2024财年第二季度业绩。报告显示，沃尔玛该季度营收同比增长5.7%，总营收达1616.3亿美元；营业利润同比增长6.7%，达73亿美元。其中，沃尔玛中国地区第二季度净销售额为41亿美元，同比增长21.7%，可比销售额增长17.2%，电商业务净销售额增长44%。 【化妆品观察】8月18日美股盘前，雅诗兰黛公布了2023财年全年（2022年7月1日-2023年6月30日）关键财务数据。2023财年，雅诗兰黛集团净销售额159.1亿美元（约合1159.6亿人民币），较上一年177.4亿美元同比下降10%；有机净销售额下降6%；净利润从23.9亿美元骤降至10.1亿美元（约合73.6亿人民币），同比跌幅达到58%。 3.2公司动态 图表5：双周内美容护理行业公司重点公告与事件 4.资金持仓 4.1美容护理 截止2023Q2，珀莱雅/爱美客/科思股份/上海家化/朗姿股份的基金持股数量领先，分别为2187万股/1972万股/1494万股/1156万股/492万股，基金持股市值分别为24.6亿/87.8亿元/11.8亿/3.4亿/1.2亿。 图表6：截止2023Q2，珀莱雅/爱美客/科思股份/上海家化/朗姿股份基金持股数量领先 截止2023年8月18日，美护板块中珀莱雅外资持股数量与比例均远领先于其余上市公司，沪（深）股通持股数量达8,170万股，占自由流通比例达41.3%。环比角度，近两周外资增配昊海生科与上海家化幅度最大，环比分别达到27.4%/2.6%。 图表7：近两周外资增配水羊股份与福瑞达幅度最大，环比分别达到220.1%/56.9% 4.2珠宝钻石 截止2023Q2，潮宏基/周大生/老凤祥/菜百股份的基金持股数量领先，分别为6639万股/3966万股/1257万股/487万股，基金持股市值分别为5.2亿元/7.1亿元/8.8亿元/0.6亿元。 图表8：截止2023Q2，潮宏基/周大生/老凤祥/菜百股份的基金持股数量领先 截止2023年8月18日，珠宝钻石板块中中国黄金外资持股比例远领先于其余上市公司，沪（深）股通持股占自由流通比例达4.2%。环比角度，近两周外资增配菜百股份、潮宏基与四方达幅度最大，环比分别增加56.4%/31.0%/18.1%。 图表9：近两周外资增配菜百股份、潮宏基与四方达幅度最大，环比分别增加56.4%/31.0%/18.1% 5.近期重点报告 《洁雅股份深度报告：主业有望走出低谷、第二曲线成长可期》2023.08.12 国内领先湿巾类产品制造商 作为国内领先湿巾类产品制造商，公司积极开拓化妆品业务谋求新增长。2022年8月公司发布股票激励计划绑定核心团队，考核目标为以2022年营收为基数，2023-2025年收入增速分别不低于10%/30%/50%。2022-2023Q1收入与利润均处于消化前期消毒湿巾高基数的状态，至2023Q1收入与利润降幅收窄，毛利率与净利率已呈企稳回升态势。 竞争优势：具备技术+产品+客户等三重壁垒 1）技术：截至2022年12月，公司拥有发明专利/实用新型专利/外观设计