轻工制造及纺织服装行业周报：嘉益股份业绩超预期，关注文化纸新一轮提价

上周行情：2023/8/14至2023/8/18，上证指数-1.8%，深证成指-3.24%，轻工制造指数+0.54%，在28个申万行业中排名第2；纺织服装指数+0.7%，在28个申万行业中排名第1。轻工制造指数细分行业涨跌幅由高到低分别为：包装印刷（+0.32%)，造纸（+0.33%)，文娱用品（-0.59%)，家居用品（+1.15%)。纺织服装指数细分行业涨跌幅由高到低分别为：纺织制造（+1.35%)，服装家纺（+0.86%)，饰品（-0.81%)。 中报业绩跟踪 上周重点中报业绩：1）麒盛科技：2023H1实现营收15.23亿元，同比增长6.25%，实现归母净利润1.22亿元，同比增长24.7%；2）嘉益股份：2023H1实现营业收入6.53亿元，同比增长42.8%，实现归母净利润1.63亿元，同比增长88.8%；3）共创草坪：2023H1实现营业收入12.7亿元，同比减少3.4%，实现归母净利润2.26亿元，同比增长8.5%；4）盈趣科技：2023H1实现营收18.44亿元，同比下降19.4%；实现归母净利润2.03亿元，同比下降40.8%； 5）新澳股份：2023H1实现营收23.21亿元，同比增长9.5%；实现归母净利润2.55亿元，同比增长5.1%；6）稳健医疗：2023H1实现营收42.67亿元，同比下降17.3%；实现归母净利润6.82亿元，同比下降23.7%；7）华利集团：2023H1实现营收92.12亿元，同比下降6.9%；实现归母净利润14.56亿元，同比下降6.8%。 本周中报披露前瞻：江山欧派；箭牌家居；乐歌股份；飞亚达；好太太；皮阿诺；尚品宅配；太阳纸业；晨光股份。建议聚焦中报，全年业绩有支撑度的个股。 家居：建议布局长期空间可期，估值水平处于低位标的，推荐【顾家家居】。 7月房屋竣工面积同比+38.4%，累计同比增长20.8%。7月家具类社零数据同比+0.1%，较6月增速放缓1.1pp，且家具社零增速低于总体社零2.5%的增速。 我们认为：1）存量翻新需求的逐步释放有望成为未来家具行业的主流需求，支撑家居需求长期增长；2）家居消费是本轮刺激政策的重要抓手之一，后续随着刺激政策落地，后续需求有望边际改善。进入中报业绩披露期，建议关注基本面扎实、中报业绩确定性较强的低估值标的。【顾家家居】短期订单韧性凸显，下半年外贸加速可期，23PE 16X（ TTM -PE处5Y均值-0.8*SD）；【欧派家居】行业龙头地位不改，调整后估值优势凸显，23PE 19X（TTMPE处5Y均值-1.1*SD）；【索菲亚】23PE 13X（TTMPE处5Y均值-0.5*SD）；【志邦家居】23PE 17X（TTMPE处5Y均值+0.2*SD）；【敏华控股】FY24 PE 9X(TTMPE处5Y均值-0.6*SD)。 造纸：前期不断提示的【华旺科技】走势坚挺，持续看好；本周文化纸开启新一轮提价，推荐【太阳纸业】。 建议积极布局有独立逻辑、基本面强势的小而美个股，持续关注【华旺科技】。 高端家居装饰纸品类随着国内渗透率提升及出海空间的打开，需求可期。壁垒高、格局好，价格坚挺度高，Q3开始木浆成本走低，盈利弹性可期。重点关注：短期量价均超预期，此前不断验证竞争力，长期有望从中国装饰纸龙头走向全球装饰纸龙头的【华旺科技】。此外，文化纸需求较为稳定，浆价企稳震荡后下游结束观望，新一轮提价开启的【太阳纸业】；同时建议关注业绩困境反转的【博汇纸业】【中顺洁柔】。 纸浆及大宗纸价格跟踪：重点关注文化纸新一轮提价。上周阔叶与针叶浆小幅下跌，纸浆延续小幅盘整状态：上周阔叶浆现货价格（-0.12%），针叶浆（-0.63%）。23-24年阔叶浆新增产能较多，短期看浆厂挺价意愿较强，我们判断下半年纸浆价格将低位盘整。成品纸方面，双胶纸、双铜纸、白卡纸、生活用纸价格周涨跌幅分别为+0.25%、+0.45%、+1.2%、+0.63%。成品纸上轮提价落地情况良好，上周文化纸新一轮提价函发出，提价幅度为200元/吨。木浆系各纸种此前价格均处于底部区间，浆价企稳及旺季临近共同催化下，纸价逐步回升。 纺织服装：把握制造端大行业小公司的龙头崛起机会和短期库存周期的共振，持续推荐【新澳股份】、【兴业科技】。 品牌服饰：361度中报业绩符合预期，关注低估值+成长性两条主线。本周361披露中期业绩，H1收入增长18%，归母净利润增长27.7%，业绩符合预期。 其中电商&童装业务表现亮眼，分别增长38%/33.4%，是收入增量核心来源。 考虑估值水平当前品牌服饰具备性价比，叠加下半年低基数效应显现，建议关注低估值+成长性两条主线：1）港股运动服饰龙头估值底部，考虑赛道长期成长性，叠加下半年经营杠杆释放带来的利润弹性，继续作为当下主推板块，建议关注【特步国际】、【李宁】、【安踏体育】，及哈吉斯成长性持续兑现的【报喜鸟】；2）低估值+高股息条线，推荐社交需求复苏率先受益的男装龙头【海澜之家】。 纺织制造：华利集团Q2业绩环比改善显著，重点关注景气度修复&自身增长动能强劲标的。华利集团披露中报，23H1实现营业收入139.31亿元，同比-8.14%，归母净利润18.79亿元，同比+3.16%；分季度来看，23Q1/Q2收入增速分别为-11.23%、-3.87%，归母净利润增速分别为-25.77%、+6.66%，Q2业绩环比改善明显，新客户放量部分对冲老客户去库影响。据我们跟踪，Q2订单层面普遍边际好转，海外客户去库节奏较好，库存水平逐步回归至正常范围，去库进入后半程，行业呈现稳步复苏态势。建议关注自身具有较强增长动能的【兴业科技】：Q2预告业绩高增超市场预期，汽车皮革业务打开第二增长曲线，下游客户理想、蔚来今年表现亮眼。股权激励描绘中期增长曲线；【新澳股份】：全球毛精纺纱龙头，积极践行宽带战略，有望受益于行业增长与集中度提高。【台华新材】：PA66具有产业链及客户优势，新产能释放在即成长性突出。 出口链：进入中报业绩验证阶段，嘉益股份业绩超预期。 前期持续提示的嘉益股份中报业绩超预期，上调全年盈利预测至3.86亿元（前值为3.37亿元），建议持续关注。同时着眼Q2业绩及订单边际改善明显,Q3弹性可期的标的：共创草坪、麒盛科技、梦百合、恒林股份等。 风险提示：原材料价格大幅上涨、宏观经济波动、行业政策变动、测算结果偏差、研报使用信息更新不及时、历史规律失效等风险。 上周行情 2023/8/14至2023/8/18，上证指数-1.8%，深证成指-3.24%，轻工制造指数+0.54%，在28个申万行业中排名第2；纺织服装指数+0.7%，在28个申万行业中排名第1。轻工制造指数细分行业涨跌幅由高到低分别为：包装印刷（+0.32%)，造纸（+0.33%)，文娱用品（-0.59%)，家居用品（+1.15%)。纺织服装指数细分行业涨跌幅由高到低分别为：纺织制造（+1.35%)，服装家纺（+0.86%)，饰品（-0.81%)。 图表1：各行业周涨跌幅(2023/8/14至2023/8/18) 图表2 图表3 图表4：轻工制造、纺织服饰版块近一年行情走势 重要行业新闻 家居 【国家统计局：7月家具类零售总额环比下降13.1%】 8月15日，国家统计局发布7月社会消费品零售总额。7月家具类零售总额为126 亿元，同比增长0.1%，环比下降13.1%；1-7月零售总额为811亿元，同比增长3.2%。 建筑及装潢材料类方面，7月零售总额为122亿元，同比下降11.2%，环比下降19.7%； 1-7月零售总额为853亿元，同比下降7.3%。（77度） 【8月15日，美国商务部公布7月零售销售数据，家具零售数据再次出现下降】 7月份家具零售销售总额约110亿美元，而2022年7月为118亿美元，同比下降了 6.3%；今年6月为112亿美元，环比下降了1.8%，是唯一数据环比出现下降的行业。 （77度） 【欧派联合比亚迪、好莱客携手满屋研选等，定制家居跨界营销出新招】 近日，欧派与比亚迪强强联合，开展全国性家居、汽车联动促销费活动，推出惠民 政策补贴；好莱客与满屋研选战略合作，联合打造全心整屋软装2.0旗舰大店；尚品宅 配与轩尼斯门窗强强联袂，旨在实现“一加一大于二”的联盟思想，共同建设资源共享 平台。（定峰汇） 服饰 【安奈儿：安心衣目前已经推出亲子装、连衣裙等产品】 安奈儿14日表示，安心衣目前已经推出亲子装、连衣裙等产品，在天猫旗舰店、微 信小程序以及线下门店选购。电子束接枝抗病毒抗菌面料在今年4月成功量产，首款使 用该面料的“安心衣”亲子套装于4月底正式上市。（童装观察） 原材料价格跟踪 MDI、TDI同比上涨周环比上涨，聚醚周环比上涨同比下跌 截至2023年8月18日，MDI（PM200）国内现货价为17600元/吨，周环比上涨2.03%，同比上涨12.82%；TDI国内现货价为18950元/吨，周环比上涨1.88%，同比上涨11.8%； 截至2023年8月18日，软泡聚醚市场价（华东）为10340元/吨，周环比上涨1.37%，同比下跌7.18%。 图表5：TDI国内现货价(元/吨) 图表6：软泡聚醚华东市场价(元/吨) 图表7：MDI国内现货价(元/吨) 棉价格周环比下降、同比上升，涤纶价格周环比上升 截至2023年8月18日，中国棉花价格指数：328为18012元/吨，周环比下降0.59%，同比上升12.22%；中国棉花价格指数：527为16786元/吨，周环比下降0.47%，同比上升14.27%；中国棉花价格指数：229为18297元/吨，周环比下降0.19%，同比上升11.59%； Cotlook：A指数为95.15美分/磅，周环比下降1.6%，同比下降27.73%。 图表8：棉花价格指数(元/吨) 图表9：Cotlook A指数(美分/磅) 截至2023年8月18日，粘胶短纤价格为12850元/吨，周环比下降0.39%，同比下 降10.45%；涤纶短纤价格为7430元/吨，周环比上升4.35%，同比下降2.24%；涤纶长 丝DTY价格为9150元/吨，周环比上升3.39%，同比下降0.54%。 图表10：粘胶短纤市场价(元/吨) 图表11：涤纶短纤市场价(元/吨) 图表12：涤纶长丝DTY价格(元/吨) 行业重点数据跟踪 商品房周度销售数据：一、二线城市成交套数周环比均上升，30大中城市累计成交套数同比下降 2023年8月13日至2023年8月19日，三十大中城市商品房成交套数16642套， 同比下降24.8%，周环比上升5.1%，成交面积180.35万平方米，同比下降24.3%，周环 比上升3.6%；其中一线城市成交套数4252套，同比下降22.6%，周环比上升8.8%，成 交面积44.95万平方米，同比下降23.4%，周环比上升11.5%；二线城市成交套数8318 套，同比下降23.6%，周环比上升7%，成交面积99.44万平方米，同比下降22.5%，周 环比上升7.7%；三线城市成交套数4072套，同比下降29.1%，周环比下降1.9%，成交 面积35.96万平方米，同比下降30%，周环比下降13%。 从累计数据看，2023年1月1日至2023年8月19日，三十大中城市商品房成交套 数79.58万套，同比下降15.7%；成交面积8968.17亿平方米，同比下降14%；其中一 线城市成交套数20.49万套，同比下降1.5%；成交面积2172.8亿平方米，同比下降3%； 二线城市成交套数39.12万套，同比下降22.7%；成交面积4879.32亿平方米，同比下 降19.3%；三线城市成交套数19.97套，同比下降12.8%；成交面积1916.05万平方米， 同比下降10.5%。 图表13：2023/8/13-2023/8/19三十大中城市商品房成交情况 图表14：30大中城市商品房单周成交套数(万套) 图