软商品早报：郑糖逢回调轻仓买入 储备棉成交率下滑

软商品早报 报告日期：2016年6月16日 郑糖逢回调轻仓买入 储备棉成交率下滑 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 今日要闻： 出口关税或令印度精炼糖厂获益 巴西中南部地区5月下半月甘蔗压榨量料为3,215万吨 6月15日成交率降至88.6% 均价走低 澳洲2015/16年度棉花产量增加10%，因降雨量高于均值 外盘表现： 原糖期货收高，因预期巴西产量减少 期棉连跌第五日，受累于新作长势良好及担心需求 操作建议： 原糖反弹。本榨季产量将少于880万吨，工业库存仍为历史低位。近期原糖上涨幅度较大，国内白糖下跌空间已然有限。外盘影响下，现货市场挺价意愿强烈，糖厂调价停报频繁，6月后销售略有起色。在向上突破后回调，或继续高位震荡，等待方向。操作上， 609合约逢回调轻仓买入，关注前高5800附近压力位，下方支撑5640附近。 美棉连续五日下跌。截止5月底，商业库存加剩余抛储量为241万吨，基本满足后续市场需求。若抛储正常进行，只是出库不畅，那么在纺企完成急需的补库之后，出库的快慢影响将弱化，储备棉的流出仍将对近月造成压力。储备棉轮出将是长期稳定的过程，后续价格将会有所下降，继续压制近月。关注CF609-CF701反套，但受抛储影响日内波动较大，须控制仓位滚动操作，单边暂时观望为主。 一、新闻信息： 1、 据外电6月15日消息，为保障国内供应，印度计划对白糖出口征收25%的关税，这将给一些不用缴纳关税的来料加工糖厂提供机会，让他们的精炼糖出口至缅甸和斯里兰卡等地。受干燥天气的影响，今年印度糖产量预计将下滑。 2、 据外电6月14日消息，据周一对分析师的一项调查显示，巴西中南部甘蔗主产区5月下半月的甘蔗压榨量预计为3,215万吨，较去年同期下滑21%。分析师预估，5月甘蔗压榨量将在2,700-3,490万吨。压榨量下滑是由于5月下半月的降雨导致约5天无法榨糖。计入分析师对5月下半月压榨量的预估，自4月1日本榨季开始以来，甘蔗压榨量总计将达到1.407亿吨，同比增加29%。分析师预估，5月下半月用于糖生产的甘蔗比例为43.07%，低于两周前的44%，但高于去年同期的41.15%。剩余57%用于乙醇生产。 3、 6月15日储备棉轮出资源20305.387吨，实际成交17991.147吨，成交率88.6%，成交均价11991元/吨。据中国棉花信息网统计，截至6月15日，储备棉轮出累计成交806861.70吨，进口棉成交总量：296129.07吨，成交率：98.16%。国产棉成交总量：510732.63吨，成交率：96.63%。当日成交细节看：国产棉上市总量：20305.387吨，成交比例：88.60%，成交平均价格：11991元/吨，折3128价格：12846元/吨。 4、 据道琼斯6月15日消息，澳洲农业资源经济及科学局（ABARES）在季度报告中公布，澳洲2015-16年度皮棉产量预估增加10%，至大约579,000吨，棉籽产量料为819,000吨，受种植面积增加37%至270,000公顷推动。ABARES称：“播种期间高于均值的降雨量提高了澳洲灌溉棉花种植区水坝的蓄水量，同时也支持了预估60 000公顷的旱地棉花种植。” 不过，报告指出，平均单产预估较2014-15年度创下的纪录高位下滑约20%。 二、外盘简述： ICE原糖期货上涨，为四个交易日来首次周高，且接近两年半最高水平，交易商等待巴西糖产量报告。ICE 7月原糖期货合约收高2.2%或0.42美分，至每磅19.76美分，接近6月9日触及的2013年10月来最高的19.92美分。8月白糖期货收涨8.9美元，或1.7%，报每吨535美元，此前触及合约高位536.20美元。 期棉周三连跌第五日，因美国新作作物生长良好及需求忧虑。ICE 12月期棉合约收跌0.29美分，或0.45%，报每磅63.62美分，盘中交易区间为63.54-64.22美分。 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西（配额内） 泰国（配额内） 巴西（配额外） 泰国（配额外） 原糖精炼含税价格（元/吨） 4915 5130 6274 6554 涨跌（元/吨） -36 -38 -48 -50 数据来源：浙商期货研究中心 柳州：中间商报价5640元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价5630-5660元/吨，报价不变，成交一般；站台报价5630-5680元/吨，报价不变，成交一般。 南宁：中间商报价5580-5680元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价5640-5700元/吨，南宁仓库广西糖报价5660元/吨，柳州/南宁仓库贵州二级糖报价5500元/吨，海南船板报价5600元/吨，报价不变，成交清淡。 湛江：制糖集团报价5680元/吨，报价不变，成交一般；中间商报价5680元/吨，报价不变，成交一般。 云南：昆明中间商新糖报价5430元/吨，报价不变，成交一般。 乌鲁木齐：优级新糖报价5390-5490元/吨，报价不变，成交一般。 （广西糖网采编） 图2： 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3： 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 四、国内持仓变化： 图表4： 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表5： 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德锋 电话：+86 571 87219352 wangdf@cnzsqh.com 宏观团队： 戚文举 主管 电话：+86 571 87215357 upbeatqwj@126.com 沈文卓 刘成立 刘鹏 swz@cnzsqh.com liuchengli008@163.com wallantte@hotmail.com 潘湉湉 pantiantain11@gmail.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 王琳 陈之奇 wanglin@cnzsqh.com chzq@cnzsqh.com 工业品团队： 徐 涛 主管 电话：+86 571 87213861 tomxu916@hotmail.com 马惠新 吴铭 张达 mhx@cnzsqh.com tbswuming@126.com 826065133@qq.com 王楠 沈潇霞 李晓东 wangn@cnzsqh.com 1040448048@qq.com 317214058@qq.com 农产品团队： 徐文杰 副经理 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 朱磊 朱晓燕 李若兰 mushabook@qq.com zxy@cnzsqh.com 452549004@qq.com 胡华挺 王俊啟 陈少文 727512202@qq.com 378634028@qq.com dorapenguin@163.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。