国能日新(301162)2023半年报交流会纪要-调研纪要

国能日新 2023 半年报交流会纪要整体业务：公司是一家向电力市场客户提供新能源信息化服务的科技公司，主要产品新能源发电功率预 测，新能源并网智能控制系统，电网新能源管理系统，电力交流辅助服务系统，储能智慧 EMS，虚拟电厂等。公司业务产品逐渐覆盖新能源源网荷储各个环节。公司上半年业务情况随着电力市场化改革的预期和政策逐步推进，新能源装机规模提升，信息 化手段迭代更新等因素，公司所处行业呈现迅速成长态势。上半年业绩复合稳中有增的预期。报告期内，公司实现收入 1.89 亿元（同比 34.14%），归母公司净利润 314.75 万元（同比 57.29%），归母扣费净利润 2523.94 万元，（同比+32.25%）。公司去年 3-4 季度推出股权激励，净利润部分受到股份支付影响，股份支付费用 1047.08 万 元，计入本报告期间损益中。业务特点：1．功率预测主营业务持续健康发展。服务费保持提升态势，新能源功率预测收入 1.28 亿元（同比 11.22%），毛利 71.89 万元（同比3.32%），主要原因是因为公司在业务发展过程中保 持客户良好的稳定性，功率预测服务费占比有所提升。2．并网控制情况快速发展。2023 年上半年地面装机地面装机同比+140%左右。景气度提升+公 司布局功能迭代升级+分布式调控一体化新产品，并网部分实现收入 3722.99 万元，同比 +154.19%。3．电网部分业务有所回升。受益于分布式快速增长。新能源装机容量提升，分布式高速增 长。有源配网方面，电网公司对电网管控持续增长。报告期内，公司电网部分管理收入 715.23 万元（同比+226.55%）4．创新产品布局加快，经营成果初步显现。以下三类合计收入 583.93 万元（同比+268.05%）1）电力交易：公司持续跟踪各省交易政策更新情况，关注不同省份交易规则变化。原有市场 进一步落实推广，具体省份在半年报中有详细描述，实时跟进电力市场变化。2）储能 EMS：储能盈利政策清晰化，建设成本回落，工商业峰谷价差进一步拉大，储能行业 上半年景气度不错，系统需求量增长。3）虚拟电厂：跟进辅助服务聚合商申请资格，取得了山西、甘肃、宁夏等省份的聚合商资 格。同时拓展优势的可控负荷的用户。5. 研发持续投入：研发费用 4046.31 万元（同比+55.96%）。仅是研发费用，不是研发投入，研发投入更多。研发 投入占营收比例 21.43%%。23 年上半年，公司研发成果累计发明专利 57 项，软件著作权 97 项。具体成果展现包括公司参见了南方电网组织的首个新能源预测价值生态圈计划，实景预测精度比拼，公司排名前列。公司核心产品持续升级。极端天气预报功能得到持续改进；控制产品通过了山东，浙江等省份 电科院的测试。问答环节Q：关于公司战略，创新类产品（电力交易、储能 EMS、虚拟电厂）实现规模化收入。公司未 来对创新业务规划重点是什么？切入点？公司定位？业务空间？A：创新业务，围绕源网荷储进行，用户侧重点提升。1）源端：有优势，占有率稳中有升，服务费收入逐年提升，并网控制系统也有大幅增长，快 频 AVC/AGC/分布式控制系统有很大增长。2）电网端：也有提升。在新能源大规模并网情况下，电网端需求提升，没有去年的额外因 素，需求快速恢复提升。3）储端：储能 EMS 在独立储能、共享储能、工商业储能和海外微网角度有很多应用推进。4）荷端：下半年向荷端推进。新的电改加前一段时间推出的第三监管周期的文件都表明要进 一步推进电力市场形成。用户侧和工商业侧潜能大。下一步重心：1）强化虚拟电厂推广。2）日新鸿晟。结合公告的新公司日新鸿晟，在用户侧投资运营工商业储能微电网，叠加需求 侧响应，虚拟电厂，电力交易，为客户提供增值服务。公司业务体系在源网荷储四端协同。业务空间，源端有研报调研预测，电网端稳定，用户侧的 荷端空间巨大。工商业除了波峰波谷差价之外，还可以叠加很多响应虚拟电厂、绿电、以及马 上要放开的 CCER 等一连串增值服务。希望公司向这个方向推进。Q：功率预测的价格情况？未来市场份额提升？A：功率预测是公司生存根本，公司一直下很大精力在传统业务上。价格方面，公司更在乎市 占率。市占率越大，对新能源波动性预测越准。电力市场，发电侧和用户侧都对波动性敏感。如果能预测波动，就能预测电价差（火电没有什么波动），从而获利。价格上，没有统计，但 是相对稳定，稳中稍微下降。占有率稳定。 Q：功率预测软件角度，财报中收入拆分可以看到毛利上升，这部分增长主要是服务费占比提 升造成的。服务费占功率预测软件多少？续费率和续约率统计？ARR 相关统计？A：公司毛利上半年稳定上升。服务费、新业务、电网都是高毛利，新业务、电网类和服务费 协同造成了整体毛利上升。服务费占比，中报缺乏具体总结。从前两年数据来讲，大概超 50%。今年存量电站增多，服务 费更高，今年可能服务费占比更高。续费率和续约率，中报没有明确披露。从以前来看，占有率没有大变化，所以续约率应该和往 年类似，不低于 95%。Q：市场对功率预测软件政策要求提升。有三方面：预测时间增加，预测精度提升，预测种类 增加（极端天气）？对此会有提价动作嘛？如何提价（e.g.模块收费）？A：这只是额外增加的功能，单从预测来看，公司没有提价动作。对于预测天气模块，可能是 单独收费，向用户收入几万块钱的初装费+每年的服务费，不会超过服务费。西北地区要求上极端天气模块，上半年部分用户开始购买这部分模块。Q：市场交易软件。市场空间大（蓝海），公司基本盘做功能预测软件，进入逻辑顺。公司虽然 市占率第一大，但是很多电站没有覆盖。公司提供电力市场基础数据的时候，这些没有覆盖的 电站和火电数据如何收集，保证准确率？A：2019-2020 年，公司市占率 20%，但是在存量电站角度，市占率显著上升。虽然公司没有所 有的电站数据，但是可以通过已有的数据和对天气的推演，可以算法做出一定预测。各省准确 度不同，但是整体可以有较为准确的计算的。在没有使用公司功率预测的电站使用公司电力交易的情况下，公司建议使用我们的功率预测，公司精度比较理想。南网 6 月公布的预测结果排名理想。火电：售电公司和大用户有要求。但是公司不需要得到对方的火电数据。火电数据可以通过公 开数据，比较清晰。只有波动不清晰，来自于新能源出力和天气变化，会照成价格波动。如果 公司能够较为准确的预测出出力，就能算出电价差，帮助客户利用波动性预测赚取收益。Q：关于功率预测，服务和设备没有明细拆分。毛利率提升说明服务增速比设备快。那设备没 有上涨，甚至下滑？但是上半年集中式光伏和风电装机并网增速很大，设备收入端起码应该有 增长？A：功率预测部分分三类：设备，服务，升级改造。去年口径变化，升级改造调回功率预测。1）设备：光伏增长很多。公司并网容量和全市场增长匹配，但是价值量上光伏占比少。光伏 单站设备几万块钱，风电设备单站价值很高。公司风电装机容量稳定，但是单站值大。另外，光伏和风电电站体量在变大，所以并网容量增长快，但是数量增长没那么大。2）服务费：占比上升，占比超 50%，服务费基数很大。3）升级改造：增长率负数。因为去年同期有一大波升级改造，今年上半年有所下降。Q：光伏装机量和行业增长趋势匹配？风电装机量比行业慢？A；风电装机总体容量在 21-22GW 左右，公司相对占有率没有太大变化。但是风电单个站的体 量变大了，和光伏类似。光伏去年一个站80MW，今年上半年 110MW 甚至更大。光伏数据吻合，风电有一定偏差，可能是风电的并网随机性大，单站体量大，一两个没有并网 就会差很多。仅从上半年报表没法看出问题。Q：服务费和单站体量关系？A：有关系，但是非线性。站越大，服务费增长较慢，其实对公司不利。假设分布式也考核，对公司就更是一种利好。Q：去年升级改造，今年没有了？A：上半年不是没有升级改造，只是需求有所萎缩。2021 年-2022 年大量并网之后，对电网冲 击更大，管理考核更严格，规约和通道方面等等有很多新要求，去年升级改造要求很大。今年 上半年减少了，但是陆续会有新需求，比如极端天气等，公司额外收费，但是会放入预测体系 中。Q：业务中有没有和单站体量正相关的业务？受益？A：没有，公司希望电站越小越好。今年控制类大幅增长，主要原因就是很多分布式逐渐要求 上控制系统，2-3MW 也要上一个系统。公司按照数量收费，这一部分有比较高的增长。Q：并网和智能运营增长都是因为分布式？A：并网控制系统不单单是分布式，而是多重叠加。上半年装机容量大，并网控制系统增量 大。分布式产品上半年开始产生收入。公司占有率高，控制类有升级改造需求。智能运营本身占比很少，不是重点。Q：去年年报 290 多家功率预测服务电站，今年到中报服务电站多少个？ 公司希望服务更多分 布式小电站，这些服务电站分布式占多少？A：服务厂站数上半年没有统计，市场份额稳定，需要看年报披露。分布式角度，功率预测板块，超过 6MW 才有功率预测要求，分布式上预测的很少。所以这部分 分布式目前没有太大贡献，国家没有政策和考核要求。 Q：创新业务方面，电力交易软件全年目标，存量客户中希望有多少渗透率？多少目标客户？A：渗透率没有。公司把电力交易和储能都放到了创新类业务中，这部分全年希望比去年翻一 倍。单独交易的渗透率没有。Q：虚拟电厂运营角度，公司中报披露接入一些工商业和充电厂站负荷。公司智慧能源子公司 是否已经实现运营端创收？战略拓展荷端策略？准备如何拓展客户？A：虚拟电厂上半年披露，陕西、甘肃、宁夏等地接入虚拟电厂，湖北江苏密切跟踪，开始和 电网做测试。产生收入的地区在陕西（最早），新疆8-9 月也会开虚拟电厂，湖北也测试完 了。未来各省份都会陆续产生收入。但单从虚拟电厂业务，公司在各个地区积极拓展用户，和各渠道合作推广用户侧。除了虚拟电 厂之外，公司成立了新公司日新鸿晟，主要是做投资运营、工商业储能、微电网等增值服务，在浙江、江苏、广东、上海跟踪项目，陆续会投工商业储能。这一方面有稳定收益，波峰波 谷。另一方方面借助储能作为大节点，给用户提供需求响应和虚拟电厂服务。在江苏和浙江很多地区有限电情况，很缺电，对需求侧响应和虚拟电厂很有需求。这也是未来为电力市场全部 放开做准备，如果未来有绿电销售，都可以叠加进去。所以公司一方面积极推进虚拟电厂，另 一方面公司在江浙沪越地区搭建工商业储能，完善公司平台。Q：新能源并网智能业务高增长的持续性？A：并网控制系统的持续性角度，今年上半年增长来自三方面。1）行业上半年并网大。产品与行业强相关。功率预测稳定性和存量关系大，但是并网和新增 相关大，行业好就表现好，行业下行表现就差一些。2）分布式有一个融合的控制终端。控制系统去年下半年在山东卖，今年上半年在全国都开始 卖。各地对于分布式逐渐有控制要求，上半年买的可以。3）存量方面，AVC/AGC 和快频用户越来越多。上半年有大量升级改造，对速率响应等有新要 求，带来增长。只有 AVC/AGC/快频升级改造和存量相关，其他全都是和增量相关。意味着这部分增长和行业 增长强相关，可持续性不太好说。Q：定增进展？A：定增预案方面，一周之前发布股东大会决议，从大家反馈来看，有信心。后续需要向交易 所正式提交材料，还没有完成项目准备工作。后续会根据项目进展进行披露。Q：客户拓展角度，发电侧、售电侧、用电侧进展和近两年规划？A：发电侧：电力交易产品拓展；用户侧：目前 3 层次，1）工商业储能+虚拟电厂。搭建大平台，提供多项增资服务，重点是波峰波谷。2）售电公司合作。山东+山西，做日前交易和实时交易电价差预测、全省新能源出力预测和全 省气象预测；有些公司直接买我们的电价差预测，有些直接根据公司出力预测和气象预测推测 电价。3）大型用电用户直接进入市场。包括钢厂和地铁，帮对方做交易策略。Q：各省辅助服务动作大，山东爬坡，云南调频辅助市场。公司辅助服务是不是有新机会？A：从产品端，公司辅助服务有 AVC/AGC/快频/EMS，将来参与爬坡市场都没有问题。从自身定位来看，公司重点在用户侧