行业周报：一线机场国际客流稳步复苏，茶百道递交招股书

出行/免税：2023H1旅企业绩大幅修复，看好机场免税持续复苏 出行/旅游：2023Q2途牛业绩高增，疫后首次单季度盈利；2023H1曲江文旅营收显著修复，体育项目贡献新增量；亚运会举办在即，叠加中秋、国庆假期出游，杭州旅游人次有望创新高。访港数据追踪：本周（8.13-8.19）内地访客总入境人次达835927人，环比-0.9%，日均12万人，恢复至2019年月度（8月）日均的133.0%。免税：7月海南机场旗下三亚凤凰、海口美兰机场运营情况稳定，旅客吞吐量、航班起落架次均超2019年同期；7月一线机场国际航班、旅客吞吐量分别恢复至2019年同期60%、50%以上，将赋能机场免税持续复苏。 餐饮/酒店：茶百道递交招股书门店数破7000，亚朵2023Q2业绩亮眼 餐饮：茶百道向港交所递交招股书，拟在主板挂牌上市。2022年实现营收42.3亿元，净利润9.65亿元，净利润率22.8%，高于蜜雪冰城。收入来源主要为销售货品及设备，截至最后实际可行日期门店数达7,117家，覆盖全国31个省市。 酒店：受益于酒店市场热度及自身运营效率的持续提升，亚朵业绩表现亮眼。 2023Q2亚朵集团实现营收10.93亿元，同比增长112.3%；调整后净利润2.49亿元。ADR及OCC恢复均超过2019年同期水平。2023Q2亚朵集团新开业酒店70家，新签约超180家，创季度历史新高，场景零售业务及轻居3.0贡献增长曲线。 美丽：雅诗兰黛业绩承压，昊海生科盈利表现超预期 雅诗兰黛：2023财年实现营收159.1亿美元/yoy-10.30%，归母净利润10.06亿美元/yoy-57.91%，毛利率71.31%/yoy-4.42pct，净利率6.35%/-7.23pct，盈利能力表现低于预期，业绩承压。昊海生科：2023H1公司实现营收13.13亿元/yoy+35.66%,归母净利润2.05亿元/188.94%，其中玻尿酸销售收入2.56亿元/yoy+114.35%，主要系海魅产品放量，高毛利产品占比提升带动盈利能力提高，2023H1公司销售毛利率/销售净利率分别为71.04%/15.90%，yoy+1.20pct/+8.24pct。公司布局“眼科+医美”双赛道，多款医疗创新产品进入临床试验及注册申请阶段。 本周社服板块整体下跌，检测类领涨 本周（8.14-8.18）社会服务指数下跌2.90%，跑输沪深300指数0.32pct，在31个一级行业中排名第24；2023年初至今社会服务行业指数-10.57%，低于沪深300指数的-2.67%，在31个一级行业中排名第27。本周（8.14-8.18）检测、教育类标的领涨。 受益标的：银都股份、水羊股份、科思股份、大丰实业、佳禾食品、倍加洁、医思健康、复星旅游文化、科锐国际、北京城乡、外服控股、中国中免、海伦司、九毛九、康冠科技、华熙生物、爱美客、珀莱雅、贝泰妮、锦江酒店、首旅酒店、中国黄金、米奥会展。 风险提示：疫情反复，项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。 1、2023H1旅企业绩大幅修复，亚运临近带热杭州旅游 1.1、2023Q2途牛业绩高增，疫后首次单季度盈利 2023年营收同比大幅增长，二季度实现扭亏。2023年8月17日途牛旅游网发布未经审计的第二季度业绩报告。报告显示，2023年Q2途牛实现营收99.95百万元/yoy+170.45%，较2022年同期业绩大幅提升。2023年以来，随着疫情相关政策的解除，以及暑期旅游需求的进一步释放，公司业绩也随之显著上升，从2023年Q1的63.18百万元提升至2023年Q2的99.95百万元，环比增加58.20%。公司毛利率呈稳步提升态势，2023年Q2毛利率增长至65.44%。公司净利率从2023年Q1的-11.82%提升至2023年Q2的0.22%，实现自疫情以来的首个单季度盈利。2023年8月文旅部公布第三批恢复出境团队游目的地，国内出境游的全面放开有望为公司业绩增长贡献新的增量。 图1：2023上半年业绩同比高增 图2：2023Q2扭亏为盈 1.2、2023H1曲江文旅业绩复苏，体育项目贡献新增量 2023上半年营收持续修复，体育项目收入占比提升较大。2023年8月17日曲江文旅发布半年度报告。报告显示，2023年H1实现营收688.36百万元/yoy+53.28%，归母净利润12.91百万元/yoy+115.17%。公司上半年营收显著回暖，系旅游市场持续回暖，旗下大唐芙蓉园、海洋极地公园收入，及酒店餐饮、体育赛事等业务收入较上年同期增加所致。2023年上半年公司实现扭亏，毛利率净利率齐升，分别为27.59%和1.42%。毛利率水平已与疫情前2019年相当，净利率仍在修复中。2023H1公司管理费用率为14.38%，下跌幅度较大。销售费用率和财务费用率分别为4.01%和5.02%，均出现不同程度下滑。景区运营管理仍然贡献主要收入，2023H1景区运营管理收入占比64.98%。体育项目收入提升显著，收入占比达9.68%，有望带来新的增长点。 在促进消费政策等各种利好因素推动下，疫情后文旅市场快速升温，看好其下半年业绩持续修复。 图3：2023年H1归母净利润扭亏 图4：2023年H1毛利率净利率齐升 图5：2023H1管理费用率下降至14.38% 图6：景区运营管理业务占比最高 1.3、暑期亚运催化杭州旅游新热潮 亚运会举办在即，杭州旅游人次有望创新高。2023年以来，杭州游客量稳步修复。来杭游客量由2023年1月份的1715万人次提升至2023年7月份的3013万人次。受益于疫情出行政策解封以及暑期旅游热度提升，2023年7月来杭游客量同比增加28.28%。第19届亚运会将于2023年9月23日至10月8日在浙江杭州正式举办，正值中秋、国庆假期期间，居民出行、消费意愿强烈。亚运赛事催化叠加假期出行热潮，杭州旅游有望迎来2023年以来的新高峰。根据杭州文旅大数据预测，亚运会期间，杭州将迎来近年来最为密集的游客潮，外地游客量将超2000万人次。 为迎接这波即将到来的旅游热潮，杭州多举措保障旅游市场运行。其中包括策划推出一批体现杭州城市特色和文化底蕴的旅游线路，提升景区景点、导游导览的国际化水平。同时，杭州将关注夜经济、夜地标培育，打造“不夜天堂·乐购杭州”夜经济地标，增加过夜游客，引导博物馆、文化馆、游乐园等延长开放时间，支持有条件的地区建设“24小时生活圈”。此外，针对以“90后”“00后”为主的Z世代文旅消费新主力，杭州将重点关注“电竞+文旅”“体育+文旅”“演唱会+文旅”等业态融合，打造消费新场景。 图7：2023年来杭游客量稳步恢复 1.4、航空：国内民航全面复苏，国际航班持续恢复 根据航班管家，2023年8月19日全国客运执行航班量15938架次，恢复至2019年同期103.1%，其中，国内客运执行航班量14574架次，恢复至2019年同期114.5%。8月整体恢复程度趋近100%，剔除异常天气影响，暑期旺季长途出行恢复成度有望进一步提升。 图8：国内客运执行航班量恢复至2019年同期114.5% 图9：国际客运执行航班量恢复至2019年48.6% 1.5、访港数据追踪：内地访港再创新高，全球访港持续恢复 本周（8.13-8.19）内地访客总入境人次达835927人，环比-0.9%；全球访客总入境人次（除内地外）达151370人，环比+2.8%。内地访客日均人数恢复至2019年月度（8月）日均的133.0%，全球访客日均人数（除内地外）恢复至2019年月度（8月）日均的83.0%。内地访港整周单日峰值15.2万人次，全球访客整周单日峰值（除内地外）达2.7万人次。 图10：近一周内地/全球访港人数环比+5%/+0.3% 图11：近一周内地/全球访港人数恢复至2019年的134.2%/80.7% 图12：近一周内地/全球访港人数单日峰值环比-1.3%/-7.5% 2、免税：7月海南机场平稳运行，看好国际机场免税持续复苏 2.1、海南机场7月平稳运行，有望受益海南客流回暖、离岛免税改善 三亚凤凰机场暑期客流充沛。海南机场公布7月生产经营数据快报，2023年7月三亚凤凰机场旅客吞吐量179.82万人次，同比+18.26%，恢复至2019年同期118.37%；飞机起降11315架次，同比+15.28%，恢复至2019年115.47%。暑期旺季海南旅游市场维持较高景气度，三亚客流和航班供给方面均保持良好态势，离岛免税销售企稳，据三亚海关统计，今年1-7月份，三亚海关共监管离岛免税销售金额189.2亿元，免税购物人数246.12万人次，免税购物件数2018万件。 图13：7月三亚凤凰机场旅客吞吐量恢复至2019年同期118.37% 图14：7月三亚凤凰机场航班起落架次恢复至2019年同期115.47% （2）航班扩容、高奢开业，美兰机场免税持续向好。2023年7月海口美兰机场旅客吞吐量203.2万人次，同比+86.18%，恢复至2019年同期105.5%、飞机起降架次分别恢复至2019年105.5%；飞机起降11315架次，同比+41.7%，恢复至2019年105.52%。2023年6月民航局正式下发文件批复美兰机场高峰小时容量标准由30架次增至40架次，扩容增幅33.3%，预计每天可增加航班量80架次，还为后续打造国内国际中转航线、开通新的境外航线提供资源支持。2023年美兰机场顺利完成Burberry、Cartier、PRADA等17个高奢品牌引入开业，其中卡地亚是国内唯一一家全品类机场免税精品店T2高奢免税店铺开业以来，备受旅客青睐，T2客单价明显提升，T2免税销售额占美兰机场双楼免税销售额由40%提升至55%。我们预计海南机场免税短期将受益于海南客流回升、离岛免税销售额环比改善;中长期将持续享离岛免税高速发展红利。 图15：7月美兰机场旅客吞吐量恢复至2019年同期105.5% 图16：7月美兰机场航班起落架次恢复至2019年同期105.52% 暑期以来海南已发放多轮消费券刺激离岛免税。自7月2023年第二届海南国际离岛免税购物节正式启动，发放2000万元离岛离岛免税消费券后，海南已密集发放多轮消费券，推动免税恢复增长。8月1日，海南省开始发放新一批500余万元离岛免税政府消费券，发放平台为银联云闪付APP。消费券分“满800元减50元”“满2000元减100元”“满3000元减200元”“满6000元减500元”四种。同时，为期两个月的2023第二届海南国际离岛免税购物节将持续至8月底，形式多样、丰富多彩的主题促销活动陆续推出。 2.2、7月国内一线机场供需两端逐步恢复，机场免税有望持续复苏 近期国内一线机场公布7月经营数据，国际旅客吞吐量和航班起落架次整体已恢复至2019年同期50%和60%以上水平，全年整体保持回升态势，预计随出境团队游进一步放开及中美直航航班加密，国际客流恢复将推动各枢纽机场商业发展重回正轨，并赋能机场免税持续恢复。 根据上海机场公司公告，2023年7月，上海浦东国际机场境外航线（国际+港澳台）旅客吞吐量181.53万人，同比+2183.4%，环比+26.9%，恢复至2019年同期52.24%； 境外航线飞机起降架次12617架次，同比+93.9%，环比+14.97%，恢复至2019年同期60.21%. 根据北京首都机场公司官网，2023年7月，北京首都机场国际旅客吞吐量71.5万人，同比+4300%，环比+28.99%，恢复至2019年同期50.72%；国际航线航班数4102班次，同比+168.46%，环比+13.16%，恢复至2019年64.43%。 根据白云机场公司公告，2023年7月，广州白云机场境外航线旅客吞吐量90.03万人，同比+1279.3%，环比+27.43%，恢复至2019年同期58.31%；境外航线飞机起降架次6836架次，同比+112.96%，环比+15.08%，恢复至2019