市场短中期均处于胶着状态

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 金融工程研究 2023年08月20日 量化周报 市场短中期均处于胶着状态 市场短中期均处于胶着状态。本周（8.14-8.18）大盘继续震荡下行，上证指数全周收跌1.80%。在此背景下，中证500、煤炭、电力设备及新能源相继确认日线级别下跌。目前，市场短中期均处于胶着状态：1、短期，一方面中证500刚确认下跌，而且只走了1波，意味着短期下跌不够充分；另一方面上证50、沪深300的日线级别上涨不够充分，而且中证1000、创业板指、科创板的下跌又足够充分；2、中期，中证500已经确认周线级别下跌，但上证指数仍处于周线级别上涨中，而且上涨只走了1浪结构。目前上证指数的中期走势已经进入了临界状态，若后续继续下行，则意味着上证指数重新进入周线级别下跌，市场将再次进入震荡筑底状态；若后续能够企稳反弹，则意味着今年上半年的周线级别上涨将得以延续。当然，从中长期来看，上证50、沪深300、科创50周线下跌已经跌完了7浪结构，跌了2年时间，横盘震荡了将近10个月，当下大概率是中长期底部，对市场仍不宜过度悲观，中长期下行空间非常有限。 A股景气指数观察。截至2023年8月18日，A股景气指数达到-0.50，相比2022年底变化-10.00，景气继续低位震荡。 A股情绪指数观察。当前A股情绪见底指数信号：空，A股情绪见顶指数信号：空，综合信号为：空。 主题推荐算法推荐ChatGPT概念，指数增强组合表现优异。中证500增强组合跑赢基准0.29%，沪深300增强组合跑赢基准0.11%。主题挖掘算法近期推荐ChatGPT概念股。 风格上，当前小市值、强动量和高价值因子占优。从纯因子收益来看，近一周国防军工、电力及公用事业、建材和交通运输等行业因子相对市场市值加权组合跑出较高超额收益，电子、传媒、消费者服务和有色金属等行业因子回撤较多；风格因子中，市值超额收益为负，市场呈现明显的小盘风格；量价类因子整体表现不佳，仅动量因子超额收益为正，其他因子超额收益均为负；基本面因子价值和盈利因子获得正超额收益，成长和杠杆因子为负。从近二十日因子表现来看，高价值和高杠杆股表现优异，流动性和成长率等因子表现不佳。 风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。 作者 分析师 刘富兵 执业证书编号：S0680518030007 邮箱：liufubing@gszq.com 分析师 林志朋 执业证书编号：S0680518100004 邮箱：linzhipeng@gszq.com 分析师 缪铃凯 执业证书编号：S0680521120003 邮箱：miaolingkai@gszq.com 分析师 沈芷琦 执业证书编号：S0680521120005 邮箱：shenzhiqi@gszq.com 分析师 梁思涵 执业证书编号：S0680522070006 邮箱：liangsihan@gszq.com 分析师 杨晔 执业证书编号：S0680523070002 邮箱：yangye3657@gszq.com 相关研究 1、《量化分析报告：择时雷达六面图：资金面有所弱化》2023-08-19 2、《量化分析报告：“薪火”量化分析系列研究（三） 红利低波的增强方案》2023-08-16 3、《量化分析报告：如何搭建A股和美股量化轮动策略》2023-08-14 4、《量化周报：不宜对市场过度悲观》2023-08-13 5、《量化分析报告：择时雷达六面图：资金面与技术面有所恢复》2023-08-12 2023年08月20日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 市场走势分析 .................................................................................................................................................... 4 1.1 市场短中期均处于胶着状态 ....................................................................................................................... 4 1.2 创业板短期或已基本触底 ........................................................................................................................... 5 2. 市场行业分析 .................................................................................................................................................... 5 2.1 中期看多汽车、传媒、医药、钢铁，看空军工、食品饮料、交运、消费者服务 .............................................. 5 2.2 煤炭、电力设备及新能源确认日线级别下跌 ................................................................................................ 7 3. 市场景气与情绪观察 .......................................................................................................................................... 8 3.1 A股景气指数观察 ...................................................................................................................................... 8 3.2 A股情绪指数观察 ...................................................................................................................................... 9 4. 情绪指标择时和主题投资机会 ............................................................................................................................ 10 4.1 ChatGPT概念股机会 ................................................................................................................................. 10 4.2 中证500增强组合 ................................................................................................................................... 11 4.3 沪深300增强组合 ................................................................................................................................... 13 5. 市场风格分析 ................................................................................................................................................... 15 5.1 风格因子表现 .......................................................................................................................................... 15 5.2 市场主要指数收益风格归因 ...................................................................................................................... 16 风险提示 .............................................................................................................................................................. 18 附录： ................................................................................................................................................................. 19 指数分析及投资建议 ................................................................................................................................ 19 行业分析及投资建议 ................................................................................................................................ 19 图表目录 图表1：上证综指走势结构图 .................................................................................................................................. 4 图表2：上证50走势结构图 ................................................................................................................................... 4 图表3：沪深300走势结构图 .................................................................................................................................