石油石化8月周报：宏观经济扰动国际油价小幅下滑

油价分析： 截至8月18日，布伦特油原油期货收于84.8美元/桶，周环比-2.32%。WTI原油期货收于81.25美元/桶，周环比-2.33%。本周油价经历近半年的高价后短线走弱，周均价环比下跌。 供给端，沙特和俄罗斯的生产和出口削减计划延长，预计未来几周石油供应仍将紧张。OPEC+7月原油产量削减至近两年低点，供给弹性下降，减产托底油价意愿强烈。美国的原油增产有限出口增加，持续回补战略储备库存。需求端，中国7月的原油进口量下降，穆迪下调了美国及该国多家中小型银行的评级，经济不景气导致市场或担心经济衰退引起原油需求下滑。 宏观上，美联储加息预期有所增强，但OPEC+持续深化减产仍然为油价带来供需面支撑。利率前景的不确定性令投资者对经济前景的担忧情绪升温，加重了油价的下行压力。但另一方面，除了沙特、俄罗斯等OPEC+国家宣布延长减产措施对油价仍起到支撑作用外，原油需求前景整体向好也对油价起到支撑作用。 石化板块： 截至8月18日收盘，本周石油石化在中信一级行业指数下跌2.13%，沪深300指数下跌2.58%，石油石化板块指数跑赢沪深300指数0.45pct，在中信30个一级行业中排第17。石油石化二级行业中石油开采板块下跌1.70%，石油化工板块下跌2.16%，油服工程板块下跌3.23%。石油开采板块自2022年至今上涨43.92%，石油化工板块下跌15.61%，油服工程板块上涨4.29%。 油气公司个股截至8月18日周涨跌幅表现为下跌走势，具体的公司表现：中国石油（-3.03%），中国海油（-2.89%），中国石化（-2.10%），海油工程（-2.26%），中海油服（-2.84%），石化油服（-3.62%），海油发展（-5.47%），中油工程（-6.60%）。 原油板块： 原油供给：美国原油产量增加了10万桶。原油需求：美国炼厂原油需求上升。美国炼厂原油加工量增加16.7万桶/天；美国炼厂原油开工率为94.7%，较上周上升了0.9pct。原油库存：美国回补战略储备库存。美国战略储备库存环比增加了60万桶；美国原油商业库存下降，环比减少了596万桶。 成品油板块： 成品油供给：美国成品油产量减少。美国车用汽油产量减少33.6万桶/日，柴油产量减少18.2万桶/日，航空煤油产量减少10.5万桶/日。成品油需求：本周美国成品油需求降低，美国汽油需求减少45.1万桶/日，柴油需求减少11.4万桶/日，航空煤油需求减少26.2万桶/日。成品油库存：美国汽油库存减少26.2万桶，柴油库存增加29.6万桶，航空煤油库存增加11.8万桶。 投资建议 油价看涨力度减弱，但价格中枢仍稳定在中高位，看好原油能源资产历史性投资机会。 风险提示：全球宏观经济下行风险；中东地缘政治事件；欧美对俄罗斯制裁升级。 1.石油石化板块表现 1.1本周石油石化板块走势 本周石油石化在中信一级行业指数下跌。截至8月18日收盘，本周石油石化行业指数下跌2.13%，沪深300指数下跌2.58%，石油石化板块指数跑赢沪深300指数0.45pct，在中信30个一级行业中排第17。 图表1：本周中信证券一级行业区间涨跌幅 本周石油石化在中信二级行业指数均下跌，本周截至2023年8月18日，石油开采板块下跌1.70%，石油化工板块下跌2.16%，油服工程板块下跌3.23%。石油开采板块自2022年至今上涨43.92%，石油化工板块下跌15.61%，油服工程板块上涨4.29%。 图表2：本周石油石化行业子板块涨跌 图表3：石油石化行业子板块及沪深300指数走势 1.2石油石化个股表现 本周截至2023年8月18日，油气公司个股周涨跌幅表现为下跌走势，具体的公司表现：中国石油（-3.03%），中国海油（-2.89%），中国石化（-2.10%），海油工程（-2.26%），中海油服（-2.84%），石化油服（-3.62%），海油发展（-5.47%），中油工程（-6.60%）。 图表4：石油石化板块主要公司截至最新收盘日涨跌幅 2.原油板块数据 2.1原油价格 2.1.1原油期现货价格 本周原油期货价格下跌。截至2023年8月18日，英国布伦特原油期货价格84.80美元/桶，周环比-2.32%；美国WTI原油期货价格81.25美元/桶，周环比-2.33%。截至2023年8月17日，欧佩克一揽子原油价格是86.17美元/桶，周环比-3.99%。布伦特现货价格86.18美元/桶，周环比-2.60%；WTI现货价格80.39美元/桶，周环比-2.93%，迪拜原油现货价格85.01美元/桶，周环比-4.74%。 图表5：布伦特和WTI期货价格及价差（美元/桶） 图表6：原油现货价格（美元/桶） 2.1.2原油价差 截至2023年8月18日，布伦特和WTI原油期货价差是3.55美元/桶，较上周缩小了0.07美元/桶；截至2023年8月17日，布伦特和WTI原油现货价差是5.79美元/桶，较上周扩大了0.13美元/桶；迪拜和布伦特原油现货价差是1.17美元/桶，较上周扩大了1.93美元/桶。 图表7：布伦特和WTI现货价格及价差（美元/桶） 图表8：布伦特和迪拜原油现货价格（美元/桶） 2.1.3原油指数 截至2023年8月17日，美元指数为103.42，周环比上涨0.76%。伦敦金现货价格1896.35美元/盎司，周环比下跌1.28%。 图表9：美元指数与WTI原油价格（美元/桶） 图表10：金价（美元/盎司）与WTI原油价格 2.2原油供给 2.2.1原油产量 截至2023年8月11日当周，美国原油产量是1270万桶/日，周环比+0.79%，较2022年同期+4.96%，与2019年同期+3.25%。截至2023年7月，沙特原油产量是902.1万桶/日，月环比-9.77%，较2022年7月-15.99%，较2019年7月-6.88%。 图表11：美国原油产量（万桶/日） 图表12：沙特原油产量（万桶/日） 2.2.2美国原油钻机数和区域油井数 截至2023年8月18日当周，美国原油活跃钻机数是525部，较上周不变，较23年初下降93部。截至2023年7月，美国区域油井已钻但未完工油井（DUC）数量是4787，较上月下降17。美国区域油井（完井）数量是932，较上月下降25。美国区域油井（新钻井）数量是927，较上月下降6。 图表13：美国原油钻机数 图表14：美国区域油井数（DUC） 图表15：美国区域油井数（完井） 图表16：美国区域油井数（新钻井） 2.2.3美国页岩油 截至对2023年9月预测值，美国页岩油总产量预计达到941万桶/日，较上个月下降2万桶/日，同比2022年上升43万桶/日。其中二叠纪盆地页岩油产量预计达到580万桶/日，较上月下降1万桶/日，同比2022年上升25万桶/日。二叠纪盆地最新统计油井数量是340。美国页岩油产区主要有七个，包括二叠纪盆地、巴肯、鹰福特、奈厄布拉勒、阿纳达科、阿帕拉契亚和海内斯维尔。二叠纪盆地页岩油产量最大，产量约占美国页岩油总产量60%。新井单井产量方面：二叠纪盆地单井产量是1079桶/日，较上个月上升6桶/日；巴肯单井产量是1094桶/日，较上个月下降592桶/日；鹰福特单井产量是1453桶/日，较上个月上升14桶/日；奈厄布拉勒单井产量是1445桶/日，较上个月上升8桶/日；阿纳达科单井产量是693桶/日，较上个月上升7桶/日；阿帕拉契亚单井产量是193桶/日，较上个月不变；海内斯维尔单井产量是19桶/日，较上个月不变。 图表17：美国页岩油总产量（万桶/日） 图表18：二叠纪盆地页岩油产量（万桶/日） 图表19：二叠纪盆地油井数 图表20：二叠纪盆地单井产量（桶/日） 图表21：美国七大页岩油盆地新井单井产量（桶/日）和各盆地总产量（万桶/日） 2.3原油需求 美国炼厂原油需求上升。截至2023年8月11日当周，美国炼厂原油加工量是1674.6万桶/天，较上周增加了16.7万桶/天；美国炼厂原油开工率为94.7%，较上周上升0.9pct。 图表22：美国炼厂原油加工量（万桶/天） 图表23：美国炼厂原油开工率 截至2023年7月，中国原油加工量是6313.3万吨，较6月增加了217.8万吨，较2022年7月增加了992.3万吨。截至2023年7月，中国汽油、柴油、煤油、燃料油产量分别是1435.2万吨、1984.9万吨、494.6万吨和440.6万吨，分别较上月变化了+108.9万吨、-7.4万吨、+95.4万吨和-6.7万吨，分别较2022年变化了+250万吨、+398.5万吨、+239.3万吨和-29.3万吨。 图表24：中国原油加工量（万吨） 图表25：中国成品油产量（万吨） 2.4原油进出口 美国原油净进口量下降。截至2023年8月11日当周，美国原油进口量为715.8万桶/日，较上周增加了47.6万桶/日，周环比+7.12%；美国原油出口量为459.9万桶/日，较上周增加了223.9万桶/日，周环比+94.87%；美国原油净进口量为255.9万桶/日，较上周减少了176.3万桶/日，周环比-40.79%。 中国原油进口量下降。截至2023年7月，中国原油进口量是4368.6万吨，较上个月减少了837万吨，较2022年7月增加了636万吨。 图表26：美国原油进口量（万桶/日） 图表27：美国原油出口量（万桶/日） 图表28：美国原油净进口量（万桶/日） 图表29：中国原油进口量（万吨） 2.5原油库存 美国原油库存下降。截至2023年8月11日当周，美国原油总库存78801.6万桶，同比-11.07%，周环比-0.676%，环比减少536万桶；美国原油战略储备库存34835.4万桶，同比-24.46%，周环比+0.17，环比增加60万桶；美国原油商业库存43966.2万桶，同比+3.46%，周环比-1.34%，环比减少596万桶；美国原油库欣库存3380.2万桶，同比+33.18%，周环比-2.42%，环比减少83.7万桶。 图表30：美国原油总库存（万桶） 图表31：美国原油战略储备库存（万桶） 图表32：美国原油商业库存（万桶） 图表33：美国原油库欣库存（万桶） 3.成品油板块数据 3.1成品油价格 截至本周8月14日，美国汽油价格是124.07美元/桶，较上周上涨4.54美元/桶，美国汽油和WTI现货价差41.568美元/桶，价差较上周扩大3.98美元/桶。美国柴油价格是129.36美元/桶，较上周上涨1.72美元/桶，美国柴油和WTI价差46.86美元/桶，价差较上周扩大了1.16美元/桶。美国航空煤油价格是123.27美元/桶，较上周上涨了2.562美元/桶。美国航空煤油和WTI价差是40.77美元/桶，价差扩大了2美元/桶。美国取暖油价格是121.88美元/桶，较上周上涨了1.39美元/桶。 美国取暖油和WTI价差是39.384美元/桶，价差扩大了0.83美元/桶。 图表34：美国汽油和WTI价格及价差（美元/桶） 图表35：美国柴油和WTI价格及价差（美元/桶） 图表36：美国航煤和WTI价格及价差（美元/桶） 图表37：美国取暖油和WTI价格及价差（美元/桶） 3.2成品油供给 截至2023年8月11日，美国车用汽油产量是958.5万桶/日，周环比-3.39%，环比减少33.6万桶/日。美国柴油产量是472.9万桶/日，周环比-3.71%，环比减少18.2万桶/日。美国航空煤油产量是171.6万桶/日，周环比-5.77%，环比减少10.5万桶/日。美国丙烷/丙烯产量是265.4万桶/日，周环比-1.23%。 图表38：美国车用汽油产量（万桶/日） 图表39：美国柴油产量（万桶/日） 图表40：美国航空煤油产量（万桶/日） 图表41：美国丙烷/丙烯产量（万桶/日） 3.3成品油需求 截至2023年8月11日，美国汽油