2023年2季度银行业主要监管指标数据点评：盈利水平环比修复，资产质量保持平稳

2023年2季度银行业主要监管指标数据点评 盈利水平环比修复，资产质量保持平稳 银行 2023年08月20日 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】行业深度报告*银行*县域金融专题研究：星星之火可燎原，深耕本地控风险*强于大市20230808 【平安证券】行业深度报告*银行*县域金融专题研究：星星之火可燎原，深耕本地控风险*强于大市20230808 证券分析师 袁喆奇投资咨询资格编号 S1060520080003 YUANZHEQI052@pingan.com.cn 黄韦涵投资咨询资格编号 S1060523070003 HUANGWEIHAN235@pingan.com.cn 研究助理 许淼一般证券从业资格编号 S1060123020012 XUMIAO533@pingan.com.cn 事项： 国家金融监督管理总局公布2023年2季度主要监管指标，2季度末我国商业银行资产总额406万亿元，同比增长10.4%（vs+10.9%，23Q1）。2季度商业银行累计实现净利润1.3万亿元,同比增长2.6%（vs+1.3%，23Q1）。2季度商业银行净息差1.74%（vs1.74%，23Q1），成本收入比30.28%，同比上升1.43pct。资产质量方面，商业银行2季度末不良率1.62%，环比持平，拨备覆盖率206%，环比上升0.89pct。 平安观点： 利润增速环比上行，关注稳增长政策发力。2023年2季度商业银行口径 累计净利润增速2.6%，增速环比抬升1.3pct，环比修复明显，年初至今较快信贷投放速度支撑营收修复进程。展望后续季度，稳增长政策信号不断强化，银行业盈利能力有望企稳，修复弹性重点关注零售端相关业务的改善幅度。分机构类型来看，2季度除城商行盈利增速环比下滑12.1pct 至9.3%之外，大行、股份行、农商行盈利增速修复明显，累计净利润分别正增0.9%/0.6%/5.7%，增速水平环比抬升2.4%/2.0%/8.7%。 息差环比持平，资产端大行头雁效应明显。行业2季度净息差1.74% （vs1.74%，23Q1），环比持平，年初资产端重定价压力得到有效控制。展望后续季度，我们认为2季度降息压力的逐步释放对后续净息差修复带来一定的挑战，但存款利率调降一定程度缓释资产端下行压力。分机构类 型来看，2季度末仅农商行净息差环比上行4BP至1.89%，城商行息差较 1季度末持平，大行和股份行净息差则较1季度末下行2BP至 1.67%/1.81%。规模方面，2季度商业银行口径总资产规模同比增长11.1% （vs+11.7%%，23Q1），“开门红”营销后资产扩张速度略有下滑但仍保持较高水平。分机构类型来看，大行持续发挥头雁效应，规模同比增长13.3%（vs14.0%，23Q1），股份行、城商行、农商行总资产同比增长 7.0%/11.1%/8.9%。 资产质量平稳，拨备水平无虞。2季度末商业银行口径不良率1.62% （vs1.62%，23Q1），环比持平，从前瞻性指标来看，关注类贷款占比2.14% （vs2.16%，23Q1），环比下降2BP，展望后续季度，随着消费刺激政策和稳地产政策的持续出台，资产质量的持续修复值得期待。2季度商业银行口径拨备覆盖率为206%，环比上升0.89pct，拨贷比环比抬升3BP至3.35%，行业风险抵补能力持续夯实。分机构类型来看，大行和农商行不良率环比抬升2BP/1BP至1.29%/3.25%，股份行资产质量改善持续，不良率环比下降2BP至1.29%，城商行不良率则和1季度末持平，不良率为1.90%。 行业报 告 行业点 评 证券研究报告 投资建议：安全边际充分，关注稳增长政策发力。三季度以来稳增长政策信号不断强化，有望推动市场预期的改善，考虑到当前银行板块静态PB仅0.55x，对应银行不良率超过15%，安全边际依然较高。此外伴随无风险利率中枢持续下行，银行股息收益率吸引力进一步凸显，关注板块作为高股息资产的配置价值。全年来看，居民消费倾向和风险偏好的修复仍然值得期 待，成为推动板块盈利和股指回升的催化剂。个股方面，我们看好高股息大中型银行和成长性优于同业的优质区域性银行（宁波、长沙、成都、江苏、苏州），同时关注零售银行修复进程。 风险提示：1）经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。2）利率下行导致行业息差收窄超预期。3）房企现金流压力加大引发信用风险抬升。 图表12季度净利润增速边际修复图表2商业银行净利润增速（分机构类型） 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 商业银行累计净利润（亿元）同比增速（右） 12.6% 11.1%11.5% 7.4%7.1% 5.4% 2.6% 1.2% 1.3% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% 1Q232Q23 21.4% 9.3% 5.7% 0.9% 0.6% -1.5% -1.4% -3.0% 大行股份行城商行农商行 资料来源：国家金融监督管理总局，平安证券研究所资料来源：国家金融监督管理总局，平安证券研究所 图表3商业银行净息差走势（分机构类型）图表42季度规模增速边际下滑 2.4% 2.3% 2.2% 2.1% 2.0% 1.9% 1.8% 1.7% 1.6% 1.5% 大行股份行城商行农商行 350 340 330 320 310 300 290 280 270 260 250 商业银行总资产（万亿元）同比增速（右） 10.4%10.9%10.8% 11.7%11.1% 9.2% 8.3%8.6% 9.4% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 资料来源：国家金融监督管理总局，平安证券研究所资料来源：国家金融监督管理总局，平安证券研究所 图表52季度不良率环比持平图表62季度拨备覆盖率环比上升 33,000 32,000 31,000 30,000 29,000 28,000 27,000 26,000 25,000 1.85% 不良贷款余额（亿元） 不良率（右） 1.80% 1.76%1.75% 1.73% 1.69% 1.67%1.66% 1.63%1.62%1.62% 1.80% 1.75% 1.70% 1.65% 1.60% 1.55% 1.50% 210% 205% 200% 195% 190% 185% 3.46% 拨备覆盖率 拨贷比（右） 3.44% 3.42% 3.40% 3.38% 3.36% 3.34% 3.32% 3.30% 3.28% 3.26% 资料来源：国家金融监督管理总局，平安证券研究所资料来源：国家金融监督管理总局，平安证券研究所 平安证券研究所投资评级： 股票投资评级: 强烈推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现20%以上） 推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现10%至20%之间）中性（预计6个月内，股价表现相对市场表现在±10%之间） 回避（预计6个月内，股价表现弱于市场表现10%以上） 行业投资评级: 强于大市（预计6个月内，行业指数表现强于市场表现5%以上） 中性（预计6个月内，行业指数表现相对市场表现在±5%之间）弱于大市（预计6个月内，行业指数表现弱于市场表现5%以上） 公司声明及风险提示： 负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。 证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。 市场有风险，投资需谨慎。 免责条款： 此报告旨为发给平安证券股份有限公司（以下简称“平安证券”）的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。 平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券的立场。 平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。平安证券股份有限公司2023版权所有。保留一切权利。 平安证券研究所电话：4008866338 深圳上海北京 深圳市福田区益田路5023号平安金融中心B座25层 邮编：518033 上海市陆家嘴环路1333号平安金融大厦26楼 邮编：200120 传真：（021）33830395 北京市丰台区金泽西路4号院1号楼丽泽平安金融中心B座25层