食品饮料行业周报：业绩兑现，把握结构性机会

证券研究报告行业周报20230814-20230820

本周我们重点关注了食品饮料行业，其中白酒、啤酒等板块的表现尤为值得关注。

对于白酒来说，本周金徽酒与迎驾贡酒发布优秀二季报业绩。我们认为地产酒业绩逐步兑现。其中，金徽酒作为西北甘肃区域的地产龙头，具备市场竞争力，未来产品结构改善与环甘肃省市场的拓展值得期待。我们维持白酒行业结构性增长观点，认为高端与区域地产酒具备更强的刚需属性和业绩确定性，继续建议关注老窖、今世缘、金徽酒、老白干等。

对于啤酒来说，高端化趋势不改，降本增效利润改善。本周重庆啤酒和华润啤酒发布半年报，2023H1重庆啤酒实现营业收入和归母净利润85.05/8.65亿元，分别同比增长7.17%/18.89%。报告期内啤酒销量172.68万千升，同比增长4.76%。收入端，受益于旅游的恢复，上半年的收入增长明显。

此外，本周我们还关注了泸州老窖和迎驾贡酒发布的中报业绩。对于白酒来说，我们认为地产酒业绩逐步兑现，未来随着环甘肃省市场的拓展，业绩还有很大的提升空间。而对于啤酒来说，我们认为高端化趋势依旧，同时通过降本增效来改善利润状况。

综上，我们维持此前对于食品饮料行业的判断，继续重点推荐具有业绩增长潜力的高端白酒和啤酒板块，同时对于白酒和啤酒板块的选择，要根据市场变化和公司业绩进行灵活调整。

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