【国金食饮】暑期调研专题：大众品需求改善，景气回升8月上旬我

□【国金食饮】暑期调研专题：大众品需求改善，景气回升 □8月上旬我们走访了四地商超，就食品、饮料类子板块进行价盘、货龄和竞争格局考察，我们认为大众品整体促销力度收缩，货龄新鲜度改善，需求逐步复苏。 基本的结论是： 虽然宏观环境仍有压力，但龙头经营韧性很强，如安井、双汇、海天、伊利铺货陈列显眼，动销好于一些区域或者二线品牌。从价盘情况来看，热门品相促销力度收窄，比如 □【国金食饮】暑期调研专题：大众品需求改善，景气回升 □8月上旬我们走访了四地商超，就食品、饮料类子板块进行价盘、货龄和竞争格局考察，我们认为大众品整体促销力度收缩，货龄新鲜度改善，需求逐步复苏。 基本的结论是： 虽然宏观环境仍有压力，但龙头经营韧性很强，如安井、双汇、海天、伊利铺货陈列显眼，动销好于一些区域或者二线品牌。从价盘情况来看，热门品相促销力度收窄，比如速冻丸子、零添加酱油、高度预调酒、常温白奶等价盘相对稳定。 从货龄情况来看，主力产品终端动销提升，如海天味极鲜、天味好人家、伊利金典货龄改善。从竞争情况来看，速冻米面、复合调味品、低温奶地域性品牌较多，竞争激烈。 投资建议方面： 速冻食品：头部企业经营韧性较强，行业集中度逐步提升。 推荐渠道建设与品牌矩阵不断完善的安井食品，大B渠道稳固的千味央厨，建议关注积极改革的三全食品。 调味品：下半年行业具备需求和成本双重改善，优先推荐具备估值性价比、经营逻辑理顺的中炬高新；建议关注渠道改革见效的天味食品。乳制品：需求逐步回暖，原奶进入下行周期。 推荐具有高股息率的行业龙头伊利股份，建议关注具有利润弹性的区域乳企。