二季度收入增长41%，哈吉斯开店较积极

报喜鸟（002154.SZ）是中高档男装品牌集团，2023年上半年实现收入24.7亿元，同比增长24%，归母净利润4.1亿元，同比增长54%。其中，哈吉斯和其他小品牌表现亮眼，收入增长均在30%以上；分渠道看，收入主要由线下直营增长43%拉动，批发渠道由于加盟商处理库存和去年订货保守，基本持平。上半年零售折扣收窄带动毛利率小幅增长，费用率改善明显，归母净利率同比提升3.2百分点至16.5%。从营运情况看，存货周转天数明显下降至251天，存货健康度较高。此外，哈吉斯门店数同比增长10%，门店总面积增长15%。我们看好中长期保持高成长前景，上调盈利预测，预计2023-2025年净利润分别6.8/8.2/9.7亿元，同比增长48%/20%/19%，维持“买入”评级。

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