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这篇研报讨论了通信网络在AI算力中的短板,市场将800G光模块视为AI的标配,但忽略了400G的潜力。从二季度末开始,400G需求已明显好转,相关产业链企业将加速迎来业绩拐点。研报指出,当前是光模块的AI周期,而非单纯的800G周期。虽然市场担心400G的提前放量会抢占原本属于800G的市场,但未来算力连接市场将更加关注高性价比算力。AI需求方兴未艾,切勿“高估短期,而低估长期”。预计AI将带来“重大新增长机遇”,Cisco、Coherent、Supermicro等北美算力上游认为,AI将带来“重大新增长机遇”。研报建议关注中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光和腾景科技等优质公司。