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轻工制造/家居用品 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 8 公牛集团（603195.SH） 2023年08月18日 投资评级：买入（维持） 日期 2023/8/17 当前股价(元) 100.97 一年最高最低(元) 174.97/92.26 总市值(亿元) 900.43 流通市值(亿元) 896.60 总股本(亿股) 8.92 流通股本(亿股) 8.88 近3个月换手率(%) 6.79 股价走势图 数据来源：聚源 《盈利能力延续提升趋势，新业务渠道体系趋于完善—公司信息更新报告》-2023.5.4 《2022Q4业绩迎恢复性增长，看好成本回落以及渠道体系完善下2023年业绩增长和新品类放量—公司信息更新报告》-2023.4.10 《墙开受益线下及地产回暖，新业务进入放量阶段，建议关注2023年业绩向上修复弹性—公司信息更新报告》-2023.2.16 2023Q2营收稳健，供应链降本带动利润率提升，维持“买入”评级 2023H1公司实现营收75.92亿元（+11.03%），归母净利润18.22亿元（+20.83%），扣非归母净利润16.66亿元（+21.33%）。2023Q2实现营收42.58亿元（+13.26%），归母净利润10.86亿元（+25.35%），扣非归母净利润10.2亿元（+25.84%）。考虑到内部供应链精益降本，我们上调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润37.84/43.59/49.73亿元（原值为37.10/42.74/49.43亿元），对应EPS为4.24/4.89/5.58元，当前股价对应PE分别为23.8/20.7/18.1倍，维持“买入”评级。 新能源规模快速增长、渠道建设稳步推进，智能电工照明业务增长稳健 分业务：（1）2023H1电连接业务（含数码配件）实现营收36.77亿元（+4.66%），期内孵化电动工具新业务。（2）2023H1智能电工照明业务实现营收37.71亿元
