盈利能力环比改善，关注下游客户去库存进展

华利集团：运动鞋龙头，2023年半年度业绩承压。公司公布2023年半年度业绩，2023H1实现收入92.12亿元，同降6.94%，归母净利润14.56亿元，同降6.80%，扣非净利14.36亿元，同降6.09%。EPS为1.25元。公司持续加强成本控制，23Q2盈利能力环比有所改善。分产品来看，运动休闲鞋、户外靴鞋、运动凉拖鞋及其他毛利率为25.12%、18.66%、19.10%，同降1.93PCT、2.35PCT、3.02PCT。公司毛利率相对稳健，成本管控加强，费用率有所下滑。2023H1公司整体毛利率同比下降1.72PCT至24.6%，主要系部分运动鞋品牌客户仍处于去库存周期，对短期内公司订单产生一定影响，平均单价为101.03元/双，同增17.38%，主要系人民币贬值，叠加公司产品结构持续提升，向高附加值方向拓展。分产品来看，运动休闲鞋/户外靴鞋/运动凉鞋及拖鞋分别实现收入为82.52亿元/4.82亿元/4.60亿元，同降1.95%/28.34%/41.93%，主要系下游品牌客户本身的产品结构有所调整，执行不同的产品策略。毛利率方面，2023H1公司整体毛利率同比下降1.72PCT至24.6%，主要系部分运动鞋品牌客户仍处于去库存周期，对短期内公司订单产生一定影响，平均单价为101.03元/双，同增17.38%，主要系人民币贬值，叠加公司产品结构持续提升，向高附加值方向拓展。

发现报告（www.fxbaogao.com）是大众认可度极高的专业研报平台，平台最大特点就是研报品类全、存量报告数量多到充足够用。多年来积累海量注册及活跃用户，聚焦宏观研究、行业剖析、公司调研、财务报表四大核心板块，极简操作界面搭配稳定系统，高效满足用户查阅刚需