证券研究报告表明,金蝶国际发布2023年半年度报告,公司实现营业收入25.66亿元,同比增长16.8%;实现归母净利润-2.84亿元,同比缩窄20.5%。云化战略持续推进,订阅模式提升收入韧性。收入端,分业务来看,2023H1云服务业务实现收入20.39亿元,同比增长21.5%,占集团收入的比例由2022H1的76.4%增长至79.5%;企业资源管理计划及其他业务实现营业收入5.27亿元,同比增长1.6%。利润端,2023H1实现归母净利润-2.84亿元,同比缩窄20.5%。毛利率方面,2023H1公司毛利率为61.9%,同比增长1.3pct。费用方面,2023H1销售费用为11.42亿元,同比增长8.8%,销售费用率为44.5%,同比下降3.3pct;管理费用为23.9亿元,同比增长2.1%,管理费用率为9.3%,同比下降1.4pct;研发费用7.44亿元,同比增长6.6%,主要系加大苍穹和星瀚的研发投入。云订阅服务年经常性收入(ARR)约为25.4亿元,同比增长36.3%,云订阅相关的合同负债为21.13亿元,同比增长34.4%。大型企业市场持续突破,国产化替代进程加速。2023H1公司大型企业市场持续突破,苍穹和星瀚合计取得收入3.93亿元,同比增长38.3%,云订阅ARR同比增长约95.9%,净金额续费率达108%。期内签约客户741家,其中新签客户297家,包括中国建材集团、通威股份、科大讯飞、百丽时尚、山西国运等。且目前公司全栈适配中国电子、中国电科、华为等信创体系,截至报告期,金蝶云已累计为177家企业完成国产化替代。中小企业市场稳健发展,小微企业上云加速。1)中型企业市场,星空在专精特新市场持续突破,期内新签专精特新企业超600家,市场份额进一步提升。具体来看,2023H1星空实现收入约9.22亿元,同比增长约17.3%。星空云订阅ARR同比增长约28.6%,净金额续费率为96%,客户数达3.4万家,新签约松洋压缩机、江苏安防科技、沃歌斯餐饮等客户。2)小微企业市场,星辰全新发布旗舰版产品,精斗云发布2023版。小微营销服务合作伙伴数量突破2000家,围绕星辰的ISV生态突破50家,苍穹应用市场商家应用超过60款,小微ISV生态应用市场成交金额同比增长80%。小微企业云服务继续保持快速增长,2023H1实现收入5.01亿元,同比增长31.8%,小微云订阅ARR同比增长约45%。其中,星辰收入同比增长约152.9%,净金额续费率上升至89%(去年同期为72%)。
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