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维持“增持”评级:雅砻江水电2Q23业绩符合预期,但电量下滑拖累业绩。预计雅砻江水电2H23电量增速或有望边际修复,上网电价有望维持较高水平。雅砻江流域清洁能源基地规划总装机100GW,预计“水风光一体化”建设加速有望推动装机持续增长。风险提示:用电需求不及预期,来水不及预期,电价低于预期,资产重组进度及方案不及预期等。