莱特光电机构调研纪要

莱特光电机构调研报告 调研日期:2023-03-07 陕西莱特光电材料股份有限公司是一家专注于OLED有机材料研发、生产和销售的公司,成立于2010年。公司致力于精细化工,以创造更美好的生活为己任,通过与多所知名高校建立联合实验室,承接政府科研项目,相比较国外寡头只生产终端材料而上游中间体都是外购的特点,实现了从最上游的OLED有机材料中间体开发、合成、到后端的升华前材料制备及终端材料生产的全产业链运营模式,并配备有各项尖端的全面检测测试手段。在技术急速演进发展的OLED显示领域里,具有快速响应的独特先天优势与成本控制能力,能紧跟行业技术更迭的步伐、充分满足面板客户的快速新品开发要求,并实现与客户协同开发的高粘性共存关系。公司在具有多种OLED终端材料自主专利的同时,还提供小分子化学结构的设计、合成与批量生产的服务,主要服务于OLED行业同仁的中间体供应及创新药中间体的开发与生产。具备路线开发、小试、中试到商业化放大生产服务的全面能力。公司依靠卓越的研发技术实力、优异的产品性能、完善的服务体系,获得了良好的行业认知度,积累了广泛的客户资源,为国内主要的OLED面板厂商京东方、华星光电、和辉光电等客户进行OLED终端材料的批量供货。 2023-04-06 董事会秘书潘香婷 2023-03-07 特定对象调研,现场参观陕西莱特光电材料股份有限公司 天风证券 证券公司 俞文静 远存资本 - 肖嘉骏 国信证券 证券公司 彭星煜 中金电子 其它 臧若晨 慎知资产 资产管理公司 邓思浩 西部证券 证券公司 贾国瑞 寻常投资 - 李天 上海朴道瑞富投资管理中心 投资公司 杜炜 问题1:OLED材料的迭代节奏是什么样的?手机更新换代会需要迭代材料吗? 答:OLED面板厂商根据终端应用产品的发光性能要求来决定是否需要对OLED有机材料进行更换。从终端应用来讲,对于一个系列产品而言 ,器件性能是由使用的OLED各层有机材料组合体现的,在各层材料搭配形成完整的器件体系后,不会轻易变更所使用的材料,因此,公司供给客户一个系列的产品所用材料基本不会有变化;而对于新的一个系列产品,如客户对器件的发光性能提出新的要求,且必须通过OLED有机材料的调整得以实现,那么材料厂商就需要根据客户最新的器件结构要求进行材料更换。 问题2:公司OLED产能布局情况如何?未来产能释放节奏? 答:公司OLED终端材料现有产能3吨/年,另有1吨产能储备,相关设备已安装到位;此外,公司募投项目“OLED终端材料研发及产业化项目”规划产能15吨/年,厂房主体建设已完成,公司将根据市场情况有序进行产能释放,确保及时完成客户订单交付。 问题3:公司供给不同面板厂商的同种OLED材料是同一支材料吗? 答:每家客户面板结构不同,对于材料性能要求、参数要求会有一定差异,所用OLED终端材料不尽相同,公司针对OLED器件的核心功能层材 料建有系列化产品群且具备专利保护,为不同面板厂商提供适应其结构体系的OLED终端材料。问题4:不同材料的研发难度有差异吗?主要技术壁垒有哪些? 答:不同材料在专利技术壁垒、材料性能要求、生产工艺复杂性等方面有所差异,但材料开发的技术目的一致,都是为了满足材料在OLED发光器件中对电压、发光效率和寿命以及材料匹配性等要求。公司对RedPrime材料的持续研发创新能力及丰富产业化经验,对于迭代产品及其他材料的开发及量产导入有很大的帮助。OLED终端材料具有很高的专利及技术壁垒,其研发及生产过程包括材料结构设计、专利申请与保护、材料纯化提纯、性能评测等环节,每个过程均有不同的难点。OLED终端材料主要技术壁垒在于材料厂商需要创造一个全新的分子结构式,该分子结构式不仅要保证材料自身性能达标,且在与其它十几种材料搭配后仍能够表现出良好的光电性能,同时还要有专利保护。 问题5:公司给客户京东方供应的量产产品价格年降情况?如何应对老品价格年降对毛利率的影响? 答:公司与京东方约定同一产品的价格每年有一定幅度的降价,老产品的销售价格每年有一定程度的下调。OLED作为新型显示材料,目前正 处于快速发展阶段,下游产品及技术更新迭代速度较快,公司通过对老产品的迭代升级推出新产品以保持较好的价格水平;另外,公司拥有OLED有机材料一体化生产能力,通过工艺优化等降本增效措施以降低对毛利率的影响。 问题6:公司早期是如何实现OLED终端材料的进口替代的? 答:公司在国内OLED面板发展的初期就开始OLED有机材料的布局,早期通过专利技术引进实现了国内在终端材料领域从0到1的突破,向京东方及国内其他面板厂商供货。经过多年的发展,公司通过消化吸收再创新,积累了大量的研发成果并建立自有专利体系,为客户提供高品质自主专利产品。公司供应的RedPrime材料,根据客户的需求不断进行产品的升级迭代,以满足客户不同器件结构的性能要求。 问题7:公司研发团队情况如何?未来研发团队培养和建设怎么安排? 答:公司一贯重视技术研发团队建设,通过建立人才引进和培养制度、管理和激励机制,已培养出一支综合素质优良、富有创新能力的人才队伍。截至2022年6月,公司总人数为332人,研发人员90人,研发人员占公司总人数的比例为27.11%,首席科学家为科学技 术部高端外国专家引进计划项目人才,核心技术团队以博士领衔,硕士为主,拥有丰富的研发及产业化经验。公司研发团队人员稳定,公司通 过股权激励、薪酬福利等措施提高员工积极性和凝聚力,未来公司将根据业务发展规划,进行高学历人才和高层次科技人才引进,持续加强梯队人才队伍的建设。 问题8:公司如何看待OLED未来发展前景,OLED材料未来增量如何? 答:从终端应用来看,OLED凭借其出色的发光性能、柔性可弯曲等优势,可广泛应用于智能手机、电视、可穿戴设备、笔电、平板、车载显示等领域,市场空间广阔。 从OLED产业布局来看,近些年,国内显示面板厂商在OLED技术开发、产能建设等方面持续加大投入,全球OLED面板产业的重心也将逐步向中国转移。从OLED行业趋势来看,OLED产业正在快速发展,国内OLED面板厂商的市场份额不断增长,OLED显示在终端应用市场的渗透率不断提升,应用领域从智能手机向电视、平板、车载显示、AR/VR等可穿戴设备及其他创新应用领域拓展,未来将有很大的成长空间。OLED终端材料作为OLED面板的核心组成部分,具有较高的专利技术壁垒,公司经过多年的研发积累,打破了国外厂商的专利封锁并实现了进口替代。目前,OLED终端材料的国产化率较低,国内面板厂商对于材料的国产化需求较为迫切,公司坚定看好OLED行业的发展和其中材料的 发展机会。公司将充分把握OLED有机材料国产化机遇,通过持续的技术创新不断拓展产品品类,力争实现更多种材料的进口替代。问题9:OLED在车载领域有什么优势?发展前景如何? 答:车载领域,OLED在对比度、形态多样化、安全性等方面具有极强的优势。车载用OLED器件需要适应高温、高湿、强光等苛刻的环境因素,所用OLED终端材料在长寿命、高效率、高显色度等性能方面有较高的要求。不同应用领域对于OLED器件的性能要求有所差异,但材料开发的技术目的一致,都是为了满足材料在OLED发光器件中对电压、发光效率和寿命以及材料匹配性等要求。公司经过多年的研发积累,具有系列化产品布局,公司将根据客户需求不断推出更高功效、更长寿命,适用于不同应用场景的新材料。 问题10:客户给公司采购计划是怎么安排的?公司OLED终端材料的备货周期是多久? 答:客户采购计划按季度下发需求预测并滚动更新,一般提前一个月正式下单,公司将在订单签订起一个月内按时交付。公司根据客户季度需求预测进行备货,一般的备货周期为三个月。 问题11:OLED材料的竞争环境如何?公司竞争优势有哪些? 答:近年来,我国OLED技术取得了较快的发展,但从行业整体竞争格局来看,国外厂商仍占据着OLED终端材料的主要市场份额,专利壁垒是制约国内OLED材料企业向终端材料拓展的关键因素,国内仅有极少数公司实现了OLED终端材料的进口替代。公司主要竞争优势:(1)建有系列化产品群,产品性能出众,高品质专利产品保证核心竞争力;(2)客户覆盖范围广,包括京东方、华星光电、天马、和辉光电等国内主要OLED面板厂商;(3)研发实力雄厚,拥有国内外领先的生产工艺以及OLED器件制备技术研究平台;引进行业专家,研发团队以博士领衔,硕 士为主,拥有丰富的研发及产业化经验;(4)专利布局完善,自有专利覆盖了发光层材料、空穴传输层材料、空穴阻挡层材料和电子传输层 材料等OLED核心功能层材料;(5)产能规模领先,量产经验丰富,形成了从“OLED中间体-OLED升华前材料-OLED终端材料”一体化生产能力,具有快速响应的服务优势以及成本控制能力。