莱特光电机构调研纪要
莱特光电机构调研报告 调研日期:2023-11-03 陕西莱特光电材料股份有限公司是一家专注于OLED有机材料研发、生产和销售的公司,成立于2010年。公司致力于精细化工,以创造更美好的生活为己任,通过与多所知名高校建立联合实验室,承接政府科研项目,相比较国外寡头只生产终端材料而上游中间体都是外购的特点,实现了从最上游的OLED有机材料中间体开发、合成、到后端的升华前材料制备及终端材料生产的全产业链运营模式,并配备有各项尖端的全面检测测试手段。在技术急速演进发展的OLED显示领域里,具有快速响应的独特先天优势与成本控制能力,能紧跟行业技术更迭的步伐、充分满足面板客户的快速新品开发要求,并实现与客户协同开发的高粘性共存关系。公司在具有多种OLED终端材料自主专利的同时,还提供小分子化学结构的设计、合成与批量生产的服务,主要服务于OLED行业同仁的中间体供应及创新药中间体的开发与生产。具备路线开发、小试、中试到商业化放大生产服务的全面能力。公司依靠卓越的研发技术实力、优异的产品性能、完善的服务体系,获得了良好的行业认知度,积累了广泛的客户资源,为国内主要的OLED面板厂商京东方、华星光电、和辉光电等客户进行OLED终端材料的批量供货。 2023-11-07 董事会秘书潘香婷,证券事务代表陈潇宇,证券事务专员邓倩 2023-11-032023-11-07 特定对象调研,现场参观陕西莱特光电材料股份有限公司 德邦证券 证券公司 黄坤,沈颖洁 平安证券 证券公司 陈福栋,徐勇 问题1:截至第3季度公司经营情况?OLED终端材料及中间体业务进展如何? 答:截至2023年第三季度,公司实现营业收入19,798.86万元,实现归属于母公司所有者的净利润5,600.14万元。公司OLED终端材料及OLED中间体收入保持增长,医药中间体及其他业务收入同比有所下降。OLED终端材料方面,公司持续供货头部客户,重点布局红、绿、蓝三色主体材料和发光功能材料,产品结构不断丰富,其中RedPrime材料、GreenHost材料稳定量产供应,RedHost材料、GreenPrime材料、BlueHost材料等新产品已在客户端验证测试,形成了多样化及系列化产品布局,为公司未来业绩增长打好基础;OLED中间体方面,公司着力推进高附加值氘代类产品的拓展并取得较大突破,公司与海外客户签订氘代 类产品销售协议并建立长期合作关系,将对公司OLED中间体业务产生积极影响。问题2:公司量产及在客端推进的几款材料在OLED面板成本中占比有多少? 答:根据行业研究机构OLEDIndustry数据显示,RedPrime材料占到OLED面板所用OLED有机材料采购金额的12%左右,GreenHost材料占到OLED面板所用OLED有机材料采购金额的10%左右,RedHost材料、GreenPrime材料、BluePrime材料及BlueHost材料合计占到OLED面板所 用OLED有机材料采购金额的23%以上。各家面板厂商器件结构不同,实际材料金额占比有所差异。问题3:面板客户对OLED有机材料的专利要求如何? 答:OLED有机材料是OLED面板的核心组成部分,由于手机、平板等终端应用厂商非常重视产品的专利保护,因此面板厂商对于所选用的OLED有机材料具有严格的专利要求,公司为下游面板厂所提供的OLED终端材料均为自有专利产品。 问题4:公司OLED终端材料截至2023年第3季度毛利率水平如何?公司在老产品年降压力下如何保持稳定毛利率? 答:截至2023年第三季度,公司OLED终端材料毛利率在70%以上,保持稳定水平。OLED作为新型显示材料,目前正处于快速发展阶段 ,下游产品及技术更新迭代速度较快,公司将通过持续升级迭代推出新产品减少老产品价格下降的影响,另外,公司拥有OLED有机材料一体化生产能力,通过工艺优化等降本增效措施以降低对毛利率的影响。 问题5:公司第四季度及明年的预期如何?公司产品及产能情况如何? 答:受终端品牌新机集中发布等影响,将对国产OLED面板出货量和市场份额的提升带来积极影响。同时叠加国产化进程加速,将进一步带动 OLED终端材料需求的增长。公司具备持续的研发创新能力,储备的OLED终端材料产品品类丰富,产品开发加速匹配客户对核心材料的迭代及 国产化需求,量产的两款产品RedPrime材料及GreenHost材料持续稳定供货,RedHost材料、GreenPrime材料、BlueHost材料等新产品已在客户端验证测试,有望为公司未来带来新的业绩增量。产能方面,公司现有产能3吨/年,另有1吨产能储备,相关设备已安装到位,公司募投 项目“OLED终端材料研发及产业化项目”规划产能15吨/年,目前正在进行室内装修及设备采购,公司将根据市场需求情况有序进行产能释放,确保及时完成客户订单交付。 问题6:客户向公司下单节奏是什么样的? 答:客户按季度下发需求预测并滚动更新,一般提前一个月正式下单。
